华尔街机构对白银的观点

本周华尔街各大机构普遍认为白银价格整体呈看涨态势，结合当前市场表现，国际现货白银价格已站稳89美元/盎司上方，期货价格逼近90美元关口，日内涨幅显著，市场交投情绪火热。摩根大通、瑞银等机构判断，短期白银价格大概率在85-92美元/盎司区间震荡，其中85-86美元为强支撑位，90-92美元为关键阻力位，若能成功站稳92美元，将进一步打开上行空间。

花旗、德意志银行、美国银行等机构普遍认可白银看涨的三大核心逻辑：一是美联储降息预期持续升温，美国非农数据不及预期推动美元走弱，降低白银持有成本，吸引投机资金持续流入；二是工业需求呈现结构性增长，光伏装机旺季来临，叠加AI、新能源汽车领域需求提升，带动白银刚需稳步增长；三是全球白银市场供应持续短缺，库存处于历史低位，供需紧平衡格局为银价提供坚实支撑。

华尔街机构对白银价格走势存在明显分歧：花旗、德意志银行态度激进，认为短期白银有望突破90美元，后续可能冲击100美元甚至更高，中长期受供需缺口和降息周期持续影响，价格仍有较大上行空间；汇丰银行态度偏谨慎，提醒高银价可能抑制工业需求，且美联储政策存在反复可能，需警惕价格回调风险，同时关注实物供应能否匹配纸面交易需求；摩根大通、瑞银则持中性态度，侧重区间震荡判断。

期货公司观点

广发期货：

当前市场仍将进一步对特朗普关税的影响进行计价，尽管投资性质的金银进口关税被豁免，但政策本身对美元资产冲击下美元指数应声回落，近期金银 ETF 持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，从而带来长期利多。但从过去的经验看，黄金大涨后都会出现因多头集中高位止盈而回落盘整的情况，现在也类似，行情或转入 2-4 个月的酝酿期积累新的突破前高动能。本周随着期货合约保证金下调使流动性改善商品市场包括有色贵金属等有望保持偏强震荡，但消息面包括近期美联储官员陆续释放偏“鹰派”的信号、本周特朗普还将发表国情咨文及英伟达将公布最新财报，相关不确定性都可能造成市场波动上升。黄金受避险情绪变化影响，建议在 20 日均线上方保持低多思路。