七鲜小厨扩张、亏损收窄，外卖能否成为京东的新引擎？

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3月5日，京东发布2025年全年业绩，其收入13091亿元，同比增长13%；经营利润从2024年的387亿元降至2025年的28亿元，经营利润率从3.3%降至0.2%；归属于公司普通股股东的净利润196亿元，同比减少52.66%。

利润大幅下滑的背后，是京东对新业务特别是外卖业务的高强度投入。作为电商巨头，京东能否将外卖业务打造为新的增长极呢？

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电商平稳增长

按照收入类型，京东分为商品收入和服务收入。2025年，京东商品收入10238.02亿元，同比增长10.3%，占总收入的78.21%。服务收入2852.83亿元，同比增长23.6%；其中，平台及广告服务收入1071.31亿元，同比增长18.9%；物流及其他服务收入1781.52亿元，同比增长26.6%。

平台及广告服务、物流及其他服务收入的增长，也在一定程度上反映出，第三方商家在京东平台内比重进一步提高。在2024年第二季度的财报电话会议上，京东管理层曾表示，京东的平台生态是要达到自营和pop（第三方）商家的共同繁荣。伴随平台生态的逐步完善，第三方商家的订单量和GMV占比将超过自营，佣金和广告收入也会自然增长。

此外，京东也逐渐补齐日用商品的短板。2025年，京东的电子产品及家用电器商品收入6051.31亿元，同比增长7.1%；日用百货商品收入4186.71亿元，同比增长15.3%。两者分别占总收入的46.23%和31.98%。对比2023年，京东电子产品及家用电器商品收入和日用百货商品收入分别占总收入的49.7%和30.6%。

在2025年财报电话会议上，京东管理层表示，其预计2026年日用百货品类将继续保持健康增长。该品类已连续5个季度实现双位数增长，表现显著优于行业大盘。同时，其提到，商超业务在用户渗透和细分品类上还有很广阔的提升空间。时尚业务也在2025年完成了招商布局，有更丰富的商家和品牌入驻。

值得一提的是，在2025年举行的京东超市11周年发布会上，京东表示，宣布将实施5项战略措施，聚焦商品、品牌、品类、渠道及效率，推动品牌高速增长。未来三年，京东超市用户规模将从3亿增长至5亿。

在日用百货品类发展的同时，京东的优势品类3C电子则面临着一些挑战。京东管理层表示，家电数码品类短期仍面临高基数与原材料成本上涨的压力。此外，存储芯片成本持续上涨将推动手机、数码等产品涨价，这在一定程度上会抑制销量，但客单价的提升将部分抵消销量下滑的影响。

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外卖仍在投入期

在电商之外，京东正在积极布局新业务。财报显示，京东的新业务包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务。2025年，京东新业务收入492.82亿元，同比增长157.3%；经营利润-466.41亿元，而在上年同期，其仅为-28.65亿元。

京东新业务经营亏损扩大的主要原因在于京东外卖业务的展开。京东在2025年2月推出外卖业务，并在4月推出了“百亿补贴”等优惠活动，高调进军外卖市场。这也拉高了京东的营销开支——2025年，京东营销开支840亿元，同比增加75.1%；营销开支在收入的占比从2024年的4.1%提升至2025年的6.4%。其表示，主要是用于新业务推广活动的支出增加。

不过，在外卖以及即时零售上，京东外卖所面临的竞争对手实力雄厚。美团经历了与饿了么、百度外卖的第一轮外卖大战后，仍是外界行业的龙头企业，常年占据70%左右的市场份额；阿里将淘宝天猫旗下的即时零售业务小时达升级为淘宝闪购，而后饿了么全面升级为淘宝闪购，深度融入阿里集团“大消费平台”战略。

面对两个强力对手，京东外卖定位“品质外卖”，差异化竞争。为了塑造品质外卖的形象，京东在2025年7月上线七鲜小厨，采用“外卖+自提”模式，不设堂食，门店配备透明厨房及炒菜机辅助设备，菜品涵盖各类现炒现做餐品。同年12月，七鲜小厨正式宣布，已在北京开设30家门店，启动面向全国的经营合伙人招募计划，首批开放京津冀、长三角、珠三角三大核心区域，其计划在2026年实现对所有二线及以上城市的覆盖。

据悉，七鲜小厨将提供成熟的供应链体系、智能厨房设备及统一的食安与运营管理标准；合伙人则主要负责提供场地并承担本地化运营。

在2025年财报电话会议上，京东管理层表示，京东外卖的差异化优势主要体现在三方面：一是坚持“品质外卖”的定位；二是依托全职骑手团队，提供更高质量的服务体验；三是发挥京东生态的协同效应，凸显供应链核心优势。对于该业务的盈利改善，一是打造更多元的收入来源；二是持续提升补贴效率，针对不同用户、不同地域实施精细化补贴；三是随着订单量的健康增长，通过规模效应持续提升配送效率。

同时，京东管理层指出，京东外卖四季度亏损环比收窄近20%，在规模健康增长的同时，经营效率改善与收入增长推动亏损率大幅收窄。2026年，将继续推动外卖业务规模健康增长，若行业竞争回归理性，外卖业务投入将较2025年下降。

在电商行业竞争逐渐平稳后，京东计划通过外卖业务寻找增量。但这一行业内，美团“统治地位”依旧牢靠，阿里整合淘宝闪购等资源提升竞争力。为了差异化竞争，京东则推出七鲜小厨进一步打造品质外卖的形象。尽管外卖大战让京东净利润大幅下滑，但外卖业务在2025年第四季度的亏损环比收窄20%，也说明京东正逐渐摆脱“烧钱”。

对于京东而言，外卖不仅是新业务的尝试，更是其拓宽生态边界、激活用户粘性的重要一环。京东能否在外卖领域跑通自己的商业模式，最终在电商之外培育出新的增长极，值得持续关注。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)