2023—2025年鲁企信披镜鉴：合规坚守与治理升级

编者按：2025年7月，《上市公司信息披露管理办法》正式实施，信披规范受到更多重视。

2026年伊始，监管部门便相继发布多项重大举措，释放“零容忍”的从严监管信号。正确应对信息披露深度改革，促进企业合规、标准化发展，已成为上市公司面对的重要议题。

即日起，凤凰网山东推出“上市鲁企信披观察”栏目，不定期发布第三方机构“信披观”对山东上市公司信披事项的点评与建议。

强化治理是上市公司高质量发展的重要一环。凤凰网山东推出此栏目，深度观察鲁企信披议题，旨在助力鲁企规范发展，进一步打造更加公开、透明、可信的上市鲁企形象。

在2023—2025年A股信披严监管浪潮中，山东上市公司作为区域经济中坚力量，其表现呈现鲜明两极分化：既有领信股份等企业因违规被罚的警示案例，也有齐鲁银行斩获“金信披奖”的标杆实践。

这些案例不仅折射出鲁企在信披合规路上的共性问题，更为区域上市公司筑牢信息披露“生命线”、实现治理能力升级提供了深刻启示。

反面警示：三类典型违规暴露治理短板

2023年，山东共有42家A股公司披露各类处罚通知，约占上市鲁企总量的13.7%，其中信披违规是主要案由；2024年监管力度再升级，山东监管局发布9份行政处罚决定书、137份行政监管措施决定书，青岛监管局出具7份行政处罚决定书、41份行政监管措施决定书，其中16起行政处罚中6例涉及信披违规，行政监管措施里超63例与信披直接相关，信披违规稳居监管整治核心领域。

A、财务造假触碰法律红线，代价沉重

2026年1月，山东监管局对领信股份开出首张行政处罚决定书，直指其2021年至2023年上半年的财务造假行为。最终，领信股份及相关责任人合计被罚1480万元，实控人李鹏因组织指使造假，被处以700万元罚款并采取10年市场禁入措施。

类似的还有园城黄金，其子公司通过不合理收入确认方法，2021年半年报、年报分别虚增收入3668.9万元、6495.18万元，公司及相关责任人合计被罚850万元。

B、重大事项遗漏披露频发，合规意识薄弱

山东如意科技集团的案例颇具代表性，这家老牌鲁企2023年7月至2025年8月期间，涉及超195亿元资产被冻结、实控人成为失信被执行人等关键事项，却未按规定披露，还隐瞒子公司行政处罚、自身被监管措施等信息，因同类问题重复违规被上交所公开谴责，反映出信披管理的系统性缺失。

凯瑞德的长期瞒报更令人警醒，2014年至2018年公司隐瞒4.66亿元对外担保，2015年至2019年未披露55起涉案金额9.54亿元的诉讼，合计隐匿风险超14亿元，导致七年财报严重失真，两任管理层相继受罚，现任实控人及核心高管2025年再被合计罚款超千万元，公司持续陷入经营与合规双重危机。

此外，科兴制药因2023年业绩预告不准确、募集资金使用不规范，*ST新潮因未按期披露2024年年报，均被山东监管局处罚，凸显重大事项披露管控的普遍性短板。

C、关联交易与内控失效，治理结构失衡

2025年末，山东章鼓因涉嫌定期报告财务信披违法违规被证监会立案调查，监管定性从“违规”升级为“涉嫌违法”。此前山东证监局已指出，公司2020年至2024年存在关联交易未及时审议披露、募集资金使用违规、公司治理不规范等问题，暴露董事会监督缺位、财务内控制度流于形式等深层缺陷。

正面标杆：合规实践铸就发展底气

在部分企业触碰信披合规红线的同时，齐鲁银行等鲁企以扎实的信披工作斩获市场认可，印证了合规并非成本而是核心竞争力。2024年10月，齐鲁银行凭借优质的信息披露与投资者关系管理，荣获第二十六届上市公司“金信披奖”，成为山东银行业上市公司的标杆。

齐鲁银行自上市以来始终将信披质量放在重要位置。通过多渠道搭建投资者沟通桥梁，及时召开业绩说明会、精准回复互动平台提问、热情接待投资者调研，实现信息披露的及时性、准确性与完整性。这种主动合规的意识，不仅赢得投资者信任，更为企业稳健经营奠定基础——在银行业竞争加剧的背景下，透明的信披体系帮助公司维持良好市场声誉，拓宽融资渠道，成为区域金融企业高质量发展的典范。

信披启示：合规底色需多维筑牢

山东上市公司的信披实践，为区域乃至全国企业提供了多重启示，核心在于将合规意识融入治理全过程，构建全方位风险防控体系。

A、筑牢合规意识是前提

领信股份、山东如意等案例表明，信披违规绝非“小事”，无论是刻意造假还是疏忽遗漏，最终都将导致企业声誉受损、资金链承压、责任人追责问责的严重后果。企业需摒弃“重经营、轻合规”的理念，将信披要求嵌入业务全流程，强化董监高及核心岗位人员的合规培训，明确“谁履职、谁负责”的责任机制。

B、完善内控与治理是核心

山东章鼓的问题根源在于治理结构失衡与内控制度失效，而齐鲁银行的成功则得益于健全的管理体系。鲁企多以制造业、国企为主体，需针对性强化关联交易管理、募集资金使用监管、重大事项识别等关键环节的内控设计，发挥独立董事、监事会的监督作用，避免“一言堂”式决策带来的合规风险。对国资背景企业而言，可借鉴山东章鼓的整改经验，通过优化股权结构与董事会构成，实现监督与经营的良性互动。

C、强化监管协同是保障

地方证监局、交易所与企业的良性互动，是提升区域信披质量的关键。监管部门需持续深化科技赋能，精准排查财务异常、关联交易非关联化等隐蔽违规行为；企业则应主动配合监管问询与调查，将监管要求转化为合规动力，而非被动应付。同时，中介机构需压实“看门人”责任，从审计、保荐等环节筑牢信披防线。

从罚单警示到标杆引领，山东上市公司的信披之路，是A股市场生态净化的微观缩影。对于鲁企而言，唯有以合规为底色，以治理为支撑，才能在全面注册制的浪潮中行稳致远，为区域经济高质量发展注入持久动力。这既是监管高压下的必然选择，更是企业实现可持续发展的核心逻辑。