每日期货全景复盘2.6：沪银几近跌停，煤焦补库入尾声，油价随地缘逻辑随风摇摆

来源：金十数据

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一、贵金属期货主力合约：狂热的投资者在高位完成多杀多，共同造成短期贵金属市场的剧烈波动

贵金属早间跳水，沪银部分合约触及跌停，沪金也一度重挫逾5%，随后出现止跌企稳一幕，不过收盘沪银仍然大跌14.92%，沪金跌幅收窄至2.02%。

金瑞期货表示，当前宏观整体偏空，联储官员库克强调维持紧缩抑制通胀，降息仍在远期，美国结束部分关门，地缘与政策不确定性风险有所回落，对贵金属的价格支撑减弱。此外，CME再次提保抑制流动性，市场情绪仍偏空，金银价格再次大幅下跌。总的来说，短期内金银或维持偏弱震荡，价格不排除进一步下探。

东吴期货表示，近期的贵金属调整我们倾向于是前期获利颇丰的盈利盘止盈行为，加之量化交易的动量交易进一步助长了行情的下跌，另外对于产业端而言，极端高价也可能促使其考虑通过期货进行部分远期锁价，从而在高位形成新的抛压来源；最后狂热的投资者在高位完成多杀多，共同造成短期贵金属市场的剧烈波动。我们认为短期调整不改长期向好趋势，影响贵金属价格的基本面因素并未发生实质性的改变。近期虽有止跌迹象，但波动率仍旧较大。

二、焦煤主力合约：驱动偏弱，节后预计会先兑现假期供需双弱的弱现实

钢厂减产累库，淡季特征延续，且下游冬储补库接近尾声，市场交投氛围一般，煤焦弱势运行，焦煤主力收跌3.68%报1138.5元/吨，焦炭下跌2.64%报1698.5元/吨。

新湖期货表示，短期资金受消息炒作情绪回暖，但周二短期拉高盘面升水现货，资金情绪并不具备持续性，春节期间供需双弱，下游消化自身库存为主，驱动偏弱，节后预计会先兑现假期供需双弱的弱现实，再去炒两会的预期，节前区间操作为主，节后两会前回调时可逢低做多博弈下游复产和两会预期。

华闻期货指出，当前市场淡季特征持续显现，钢厂方面逐步推进减产，厂内库存继续累积。随着下游冬季储备性补库接近尾声，市场整体采购节奏放缓，交投氛围趋于平淡，煤炭及焦炭行情维持弱势运行。截至收盘，焦煤期货主力合约明显走低，收跌约3.7%，报于每吨1140元附近。展望后续，春节期间供需双弱格局将延续，下游以消化自身库存为主，市场驱动偏弱。节后市场预计将首先反映假期供需两淡的现实局面，价格或面临一定压力。

三、SC原油主力合约：油价波动受伊朗局势的扰动较大，地缘层面的消息一波三折

近期油价波动受伊朗局势的扰动较大，地缘层面的消息一波三折，也让原油市场的情绪随之摇摆不定。隔夜WTI、布伦特原油双双大跌超3%，内盘原油系涨跌互现，SC原油主力合约的抗跌能力相对强于外盘，小幅收跌近1%。周五SC原油主力合约早盘跌势加速，一度大幅下探超2%，午前跌幅逐渐缩减，午后盘面止跌小幅反弹，最终收涨0.37%，报收465.4元/桶。

国投期货分析认为，尽管美伊谈判前景仍充满不确定性，但市场对中东爆发直接军事冲突并导致原油供应中断的担忧暂时有所缓解。总体来看，地缘政治消息对原油价格的扰动呈现阶段性、间歇性特征。当前全球石油市场库存累积压力依然显著。在多空因素交织的背景下，预计油价波动加剧的态势仍将延续。

创元期货指出，地缘方面，上周美国加速在中东的军事部署，美伊双方延续强势表态，油价计价地缘风险。周日，美伊对话后双方释放缓和信号，本周五双方将进行谈判，伊朗方面希望将地点由伊斯坦布尔改为阿曼，隔夜双方在谈判问题上产生分歧，伊朗消息人士称谈判取消，不过随后伊朗外长称谈判回复人，将于周五上午十点左右在马斯喀特举行，继续关注事件进展。供应方面，根据OPEC月报，12月OPEC+整体产量下滑，主因非OPEC国家产量下滑，OPEC成员国的产量增幅相对10-11月有所提升。周末召开OPEC+会议，维持暂缓增产的决定不变，符合市场预期，下一次会议定于3月1日。短期，受系统性风险影响加之地缘驱动走弱，油价将经历调整，警惕美伊再度紧张的可能。中期，全球供应过剩预期不变，但OPEC增产放缓将托底油价，油价预计偏弱整理。