年报|2025年，赞皇酸枣仁产业“先扬后抑、分化加剧、探底寻稳”

2025年，赞皇酸枣仁产业呈现“先扬后抑、分化加剧、探底寻稳”的运行态势。

1、指数表现分化显著：上游酸枣价格指数冲高回落，全年下跌8.37%，主产区价格走势分化，河北、山东韧性凸显；中游酸枣仁价格指数全年呈阶梯式下跌，跌幅达28.75%；酸枣核价格指数大幅震荡，全年下跌26.42%；终端酸枣仁零售产品价格指数表现出较强韧性，全年微涨0.30%，其中膏类、粉类产品逆势上行。产业发展指数于三季度触底后微弱反弹，显示产业在规模收缩中寻求新平衡；产业景气指数全年多数时间位于荣枯线上方，年末大幅回升至116.96点，表明行业内部信心正在修复。

2、行情主线清晰：全年行情主要受“产新季”驱动，呈现“供应前紧后松、中游承压观望、下游需求分层”的特征。

3、未来展望谨慎乐观：展望2026年，酸枣仁市场预计将进入“低位震荡、结构优化”的阶段。

一、2025年酸枣仁产业链行情分析

2025年，酸枣仁产业链在中药材行业周期性下行、政策调控深化的大环境中运行，上下游行情联动紧密，又因环节不同而呈现显著分化，呈现“上游松动、中游承压、下游分层”的产业发展态势。

（一）上游：供应“前紧后松”，产区价格分化加剧

1.供应节奏主导价格波动。上半年及三季度初，市场处于“青黄不接”期。2024年产季库存经过消耗已见底，而2025年新枣尚未成熟，叠加夏季部分产区不利天气引发的减产预期，共同支撑收购价格。进入9月，河北、山东、山西等主产区酸枣集中进入采摘期，新货集中涌入市场，供应紧张格局逆转为阶段性过剩，是导致9月酸枣价格明显下跌的根本原因。据一亩田等平台数据，9月全国各主产区酸枣上市量环比增长超过200%，市场短期内难以消化，价格急速下跌。

2.产区价格整体分化。从九大产区价格指数看，河北、山东的价格韧性远强于其他产区。首先，是道地属性与品质优势占据市场地位。河北赞皇、山东等地酸枣有效成分（如斯皮诺素、皂苷）含量高，符合大型药企的严格质检标准，具有不可替代的药用价值。其次，是紧密的产销绑定。赞皇作为全国加工核心，其本地及周边产区的酸枣多数被本地加工企业“内部消化”，形成了稳定的产销闭环，外流压力小。反观甘肃、新疆、河南等地，虽产量不小，但多以普通货源为主，且缺乏下游紧密的加工集群承接，在供应洪峰期价格下行压力更为突出。

3.外部市场联动影响。据《安国中药材指数2025年运行报告》显示，2025年中药材市场整体处于“供需失衡”的深度调整期，果种类药材价格指数全年下跌15.10%。酸枣仁作为果种类药材之一，其行情不可避免地受到大盘疲弱的拖累，市场整体观望和避险情绪加剧了价格下行时的波动幅度，其价格指数从年初的168.23点下行至年末的124.35点，整体跌幅达到26.08%。

（二）中游：加工承压运行，“赞皇集群”展现抗跌韧性

1.“成本高企”与“售价下跌”的双重挤压。上半年，加工企业面对的是2024年遗留的相对高价原料库存；下半年，虽然新季原料价格下跌，但产出的酸枣仁成品价格下跌速度更快、幅度更深，导致加工企业的“进销差价”大幅收窄，甚至出现价格倒挂，许多中小加工户陷入“生产即亏损”的困境。

2.“赞皇集群”的抗风险模式显现优势。在行业普遍承压的背景下，赞皇作为全国最大的酸枣仁加工集散地，展现出了较强的抗跌韧性。其核心优势在于：一是规模化集群效应。占据全国70%以上的加工产能，形成了完善的产业链配套和成本分摊能力。二是稳定的需求锚定。区域内超过60%的加工企业与神威、以岭等龙头药企建立了长期直供协议，锁定了相当比例的稳定订单，避免了在流通市场“随行就市”的剧烈波动，平滑市场波动能力更强。

3.进口货冲击与行业洗牌。年内，来自东南亚（越南、老挝）的进口酸枣仁以明显低于国产货的价格进入市场，虽然品质参差不齐，但仍对国内低端市场及部分饮片加工需求形成了替代和冲击，进一步加剧了市场竞争，加速了行业内缺乏技术和成本优势的小微企业的出清。

（三）下游：需求“刚柔并济”，零售市场加速分化

1.药用需求。刚性托底，但面临“质价”考验。酸枣仁作为安神类中药的核心原料，其需求受到《中国药典》标准和众多中药成方制剂（如天王补心丹、归脾丸）的刚性支撑。医保覆盖的基本药物需求相对稳定，为市场提供了底部支撑。然而，在中药饮片和配方颗粒集采常态化的政策环境下，下游药企对原料成本的敏感度空前提高，压价采购成为常态。这迫使上游必须提供“性价比”更高的产品，即在保证合格质量的前提下追求更低价格，或通过提供更高品质的原料来获得溢价。这种“质价博弈”贯穿全年。

2.消费零售需求。弹性增长，向“高品质、深加工”升级，这是2025年产业链最亮的增长点。随着健康消费意识的觉醒，“睡眠经济”蓬勃发展。电商平台数据显示，与“助眠”“安神”相关的养生食品销量年增长率超过30%。在此趋势下，高端化、品牌化产品受捧。如酸枣仁膏、独立包装的酸枣仁粉，因其便捷、口感好、品牌信任度高，满足了年轻消费者的需求，实现了“量价齐升”。其价格指数逆原料跌势而上行，证明了消费端愿意为确定的品质和品牌支付溢价。大众化产品竞争白热化。酸枣仁茶、普通饮品等传统产品，技术门槛低，同质化严重，其价格指数持续低迷，反映了在产能过剩的背景下，低附加值产品面临的较大压力。

3.渠道变革深化。电商平台、直播带货、内容种草等新零售渠道已成为酸枣仁零售产品最重要的增长引擎。这类销售方式不仅拓宽了销售半径，更通过内容营销直接教育并创造了消费需求，使得终端市场与上游生产的联动更加紧密，也使得消费趋势能更快地反馈至生产端。

二、2025年指数运行特点

（一）酸枣价格指数冲高回落，季度波动加剧

2025年，全国酸枣价格指数呈现“前稳后跌、年末回弹”走势，12月指数收于91.63点，较2024年末下跌8.37%。全年主要波动集中在9-12月，指数运行波动加剧，凸显季节性供应变化对市场的决定性影响。

全国酸枣价格指数走势

1-6月，酸枣价格指数在100点附近窄幅波动。1-2月受春节前备货需求支撑，指数维持在100点以上。3-6月进入消费淡季，市场以消化陈货为主，价格温和下行，6月指数收于97.77点，为上半年低点。

三季度成为关键转折点。7-8月，在新产季采摘来临前，市场青黄不接，陈货库存见底，叠加河南、辽宁等部分产区受夏季干旱引发减产预期，投机性囤货需求与加工企业提前备货共振，推动价格快速上扬。指数于8月冲至全年峰值100.52点，较6月低点上涨2.81%。然而，进入9月，随着河北、山东等主产区新枣大规模采摘上市，市场供应格局瞬间逆转，价格出现明显下跌，9月指数跌至90.50点，环比下降9.97%，创年内最大单月跌幅，市场从“预期主导”切换至“供需现实主导”。

四季度，价格在明显下跌后进入低位盘整与修复阶段。10-11月，指数继续下探至85.16点的全年最低点，反映新货持续入市带来的压力。直至12月，随着产新全面结束，市场进入库存消化阶段，加之年底滋补品备货需求启动，价格出现明显反弹，指数回升至91.63点，环比上涨7.60%，显示市场底部支撑初步显现。

（二）酸枣仁价格指数波动下行，年末低位企稳

2025年，酸枣仁价格指数呈现“阶梯式”下跌态势，从2024年12月的168.32点波动下跌至2025年12月的119.92点，全年累计跌幅达28.75%，远超原料酸枣的跌幅。

酸枣仁价格指数走势图

第一阶梯（1-6月）：高位缓慢下行。年初，指数延续2024年末涨势，于2月达到年内高点179.45点。随后，在中药饮片集采降价、终端药企控制成本的背景下，市场采购趋于谨慎，高价抑制需求，指数进入缓慢下跌通道，至6月降至173.41点。

第二阶梯（7-9月）：产新预期驱动加速下跌。7月，市场观望情绪浓厚，加工企业放缓采购等待新货，指数环比下跌4.22%。8月，随着产新临近，市场压价情绪与低价进口货冲击叠加，指数出现明显下跌，环比下跌16.48%至138.72点，成为全年跌幅最大的月份。9月，新货正式上市，供应压力达到顶峰，赞皇产地“98货”价格一度跌破320元/公斤关口，指数进一步下探至135.35点。

第三阶梯（10-12月）：深度探底后企稳。四季度，指数在供应洪峰过后继续探底，11月触及全年最低点119.66点。值得注意的是，12月指数收于119.92点，实现环比微涨0.22%，为自5月以来的首次环比正增长。该现象表明，酸枣仁在价格深度回调至近三年低位后，下游药企和流通商开始进行试探性补库，市场下跌动能减弱，阶段性底部或已呈现。

（三）酸枣核价格指数大幅震荡，全年跌幅显著

2025年酸枣核价格指数呈现“上半年高位波动、下半年低位震荡”的走势，成为全产业链波动最大的指数，最终收于137.55点，较2024年末下跌26.42%。

酸枣核价格指数走势图

上半年，指数在投机情绪推动下高位波动。1-5月，在酸枣仁价格仍处高位的背景下，市场对酸枣核未来加工利润抱有较高期待，资金介入炒作，推动指数从195.47点波动上升至221.62点的全年峰值。

下半年，随着酸枣仁价格开启下跌模式，酸枣核的加工价值逻辑被彻底打破。7-11月，指数开启长达五个月的持续下跌。特别是8月，环比跌幅达到26.21%，市场预期彻底扭转，持货商积极销售货源。至11月，指数跌至104.76点的全年谷值，较5月峰值下跌52.73%。12月，酸枣核价格指数强劲回升31.31%，收于137.55点。年末回升释放出以下信号：一方面源于价格明显下跌后的技术性修复，另一方面也因部分加工企业判断原材料价格已至历史低位，开始进行战略性囤积，为来年生产做准备。然而，由于酸枣核深加工（如提取物）的技术突破和高价值应用市场尚未大规模打开，其价格长期支撑依然薄弱。

（四）酸枣仁零售产品价格指数平稳，整体小幅波动

与原料端的大幅波动不同，2025年酸枣仁零售产品价格指数整体运行平稳且彰显韧性，指数在97-101点区间内窄幅波动，全年微涨0.30%，年末收于100.30点，显示终端消费市场受上游成本波动的影响存在滞后性和过滤性。

酸枣仁零售产品价格指数走势图

酸枣仁膏价格指数持续走强，全年上涨3.16%，12月收于103.16点。作为直接面向C端消费者的高附加值产品，酸枣仁膏精准契合了都市人群“药食同源”“自然助眠”的养生需求，品牌效应和品质诉求支撑其价格逆势上行，尤其是在8-9月原料大跌时，指数仍稳步攀升，体现了强大的消费粘性和品牌溢价能力。

酸枣仁粉价格指数表现亮眼，全年上涨7.41%，12月收于107.41点，是零售端表现最好的品类。其便捷性和应用场景的多元化（可加入粥品、酸奶等），吸引了年轻消费群体，需求增长明显。

酸枣仁茶价格指数先稳后降，全年下跌2.40%，12月收于97.60点。作为传统形态，需求相对刚性但增长乏力，在年底面临一定的去库存压力。

酸枣仁饮品价格指数承压明显，全年下跌6.96%，12月收于93.04点。作为大众化、快消属性的产品，市场竞争激烈，且更容易受到原料成本下降的传导，价格持续低迷。

（五）产业发展指数触底弱反弹，转型调整持续

2025年，酸枣仁产业发展指数经历了深度回调与弱势反弹，全年运行于75点至87点的低位区间，四季度收于86.94点，较2024年同期下滑28.69%，表明产业整体处于从规模扩张向质量效益转型的调整期。

产业发展指数运行走势图

产业规模指数跌后回升。二季度跌至63.95点的谷底，该阶段进入消费淡季，行业整体呈现低迷、开工率表现不足。三季度，随着产新季到来，加工企业开工率明显提升以处理原料，指数大幅反弹至89.79点，环比增长40.41%。四季度继续缓慢回升，季节性生产活动恢复明显。

产业贡献指数低位徘徊。该指数全年在58-65点低位波动，反映了在原料及成品价格全线下跌的背景下，行业整体产值和利润受到挤压。尽管高附加值产品（如膏、粉）利润尚可，但难以抵消大宗原料价格下跌带来的整体影响。

品牌打造指数波动下行。全年虽有小幅波动，但始终维持在120点以上的高位，表明在市场下行期，“赞皇酸枣仁”“东方睡果”区域公用品牌的建设和维护工作仍在持续推进，通过产业发展大会、电商平台上线等举措，品牌影响力得以保持，品牌建设成效明显。

（六）产业景气指数全年运行于景气区间

2025年酸枣仁产业景气指数全年运行于100点荣枯线以上，呈现“波动上行、年末回升”的态势，全年均值为112.87点，反映出行业整体保持景气状态，企业信心相对充足。

酸枣仁产业景气指数走势图

年初高位（1-3月）：受益于年初政策利好和节后复工预期，企业对政策红利和品牌溢价的信心持续强化，产业景气指数持续维持在110点以上，3月达到120.54点的阶段性高点，处于较高景气区间。

年中探底（5-8月）：随着产新临近，市场观望情绪浓烈，企业生产、销售活动放缓，特别是7-8月，生产量、销售收入等经营类细分景气指数大幅下滑至70-80点的区间，拖累整体产业景气指数在8月降至103.95点的低点，但仍处于荣枯线上方。

年末强劲回升（9-12月）：9月，产新季到来，叠加原料价格大幅下降后企业成本压力缓解，开工意愿增强，产业景气指数升至120.79点，创下全年新高。经历10-11月的短暂回调后，12月，在年底备货需求、价格触底反弹、企业冲刺年度目标等多重因素刺激下，产业景气指数再度跃升至116.96点。细分指数中，销售收入、用电量指数均回升至120点以上的较高景气区间，企业发展信心、行业发展信心指数均高达170点以上，表明市场主体对2026年的预期转向积极。

三、2026年各类指数预测

（一）酸枣价格指数：企稳修复，区间震荡

预计全年指数将在90-103点之间震荡运行，整体较2025年略有修复。依据如下：①供应压力边际改善：2025年价格的深度下跌将抑制部分非优势产区的种植积极性，2026年新季总供应量有望从峰值小幅回落。②库存逐步消化：经过2025年下半年的持续消耗，社会库存已有所下降，为价格修复腾出空间。③需求支撑依然脆弱：下游加工环节利润微薄，采购将保持谨慎，将限制价格上涨高度。预计上半年以低位盘整为主，下半年随消费旺季和2026年产新前的“青黄不接”期，可能出现阶段性反弹。

（二）酸枣仁价格指数：低位徘徊，下有支撑

指数在110-130点区间震荡筑底的可能性较大，继续单边大跌的空间有限。依据：①成本支撑渐显：当前酸枣仁价格已跌至许多加工企业的现金成本线附近，企业挺价意愿增强。②刚性需求托底：药用需求的基本盘稳定。③进口冲击峰值已过：进口货对市场的边际冲击效应在减弱。然而，行业整体库存仍需时间消化，且终端议价能力强，价格上行阻力巨大，预计将呈现“磨底”状态。

（三）酸枣核价格指数：宽幅震荡，依赖消息

将继续成为波动最大的指数，走势与酸枣仁价格及深加工技术突破高度相关。若酸枣仁价格企稳，酸枣核价格可能在当前低位（130点上下）获得支撑，但缺乏持续上涨动力。若有关于酸枣核高价值利用技术的实质性进展，或会引发投机性上涨。

（四）酸枣仁零售产品价格指数：稳中有升，分化延续

整体指数有望温和上行至102-105点区间。依据：①成本传导滞后效应：2025年原料下跌的红利将于2026年逐步传导至零售端，提升企业毛利率，也为产品升级提供空间。②消费升级趋势不改：膏类、粉类等高附加值产品需求预计保持增长，带动均价上移。品类间“膏粉强、茶饮弱”的分化格局将更加固化。

（五）产业发展指数：缓慢回升，质量为先

有望重回90-100点区间。产业规模指数随市场企稳而温和扩张；品牌打造指数在区域公用品牌持续运营下保持高位；产业贡献指数的回升是关键，取决于高附加值零售产品能否放量增长，以及企业降本增效的成果。产业发展将从追求“量”的扩张转向“质”的提升和“效”的改善。

（六）产业景气指数：维持景气，谨慎乐观

预计全年将继续运行在荣枯线之上，均值在105-115点之间。企业经营活动随市场企稳而趋于活跃，但对未来预期仍将保持一份谨慎，大规模扩张投资的意愿不强，景气度呈现“温和扩张”特征。