民爆光电借并购进军PCB斩获三连板   标的年营收1.35亿估值或达4.9亿

来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

借资产并购进军PCB领域，民爆光电（301362.SZ）成为市场追捧焦点。

日前，民爆光电公布对外收购计划，拟通过发行股份的方式收购厦门厦芝精密科技有限公司（以下简称“厦芝精密”）49%股权，并募集配套资金。同时，上市公司将以现金收购厦芝精密51%股权，该现金交易与发行股份购买资产不互为前提。

两笔交易完成之后，民爆光电将合计持有厦芝精密100%股权，厦芝精密将成为上市公司全资子公司，民爆光电的主营业务将延伸至PCB钻针领域。

在当前AI产业爆发增长的背景下实施并购，民爆光电将加速战略转型，分享AI产业及PCB钻针行业发展带来的成长红利。

数据显示，2025年，厦芝精密实现营业收入1.35亿元，净利润1127.37万元。截至2025年末，厦芝精密资产总额1.53亿元，所有者权益3965.18万元。

上述现金收购中，标的资产的转让对价预计不超过2.5亿元。以此粗略计算，厦芝精密100%股权的对价或将达4.9亿元。

二级市场上，发布收购方案后，民爆光电已连收三个涨停板。截至2月4日收盘，报77.74元/股，较停牌前一个交易日收盘价累计已上涨72.8%。

“两步走”全控厦芝精密

对于厦芝精密的收购，民爆光电将分两步进行。

具体而言，民爆光电拟通过现金的方式向厦门麦达购买厦芝精密51%股权。交易完成后，民爆光电将成为厦芝精密的控股股东。

同时，民爆光电还拟通过发行股份的方式向厦门麦达购买厦芝精密49%股权，并募集配套资金。

上述现金交易与发行股份购买资产不互为前提，两笔交易全部完成之后，民爆光电将持有厦芝精密100%股权。

目前，因相关尽职调查、审计、评估等工作尚未完成，本次交易标的资产的预估值及交易价格尚未确定。

据了解，厦芝精密聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕PCB制造核心耗材领域，为全球PCB龙头客户提供专业的微孔加工技术解决方案，其核心产品为PCB、FPC、IC载板以及AI PCB加工用钨钢微钻，尺寸覆盖0.09mm—0.35mm，尤其擅长0.20mm以下极小径微钻的研发与制造，产品广泛服务于通信、消费电子、汽车电子及快速增长的AI 服务器、低轨卫星等高端领域。

此外，民爆光电介绍，厦芝精密拥有多年自主研制多工位复合段差机及多工位磨削设备等 PCB 钻针生产核心设备的能力，依托成熟的生产与品质管控体系，不仅确保产品的高精度与品质批量稳定性，更构建起强大的持续供货能力，有效解决行业内的定制进口设备周期长、成本高的难题，为后续顺利扩产打下了基础。

民爆光电认为，本次交易完成后，公司业务将拓展至高端领域专用PCB钻针领域，积极进行PCB钻针行业的技术研究和前瞻布局，持续进行新技术、新产品的开发与应用，有利于加快上市公司战略转型，分享AI产业及PCB钻针行业发展带来的成长红利。

对于厦芝精密而言，由于PCB钻针行业属于资本密集型和人才密集型行业，成为上市公司子公司之后，厦芝精密将依托民爆光电的上市公司平台建立起资本市场的直接融资渠道，补足资本短板，降低融资成本，为其后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障，为应对未来的竞争奠定资本优势，还可依托上市公司成熟的生产与品质管控体系，进一步提升产品的高精度与品质批量稳定性，构建起更为强大的持续供货能力，为未来发展打下基础。

复牌后股价上涨72.8%

推动上市公司战略转型，打造第二增长曲线，是民爆光电并购厦芝精密的主要原因。

一直以来，民爆光电主要从事LED绿色照明灯具产品的研发、设计、制造、销售及服务，包括商业照明、工业照明和特种照明三大板块。

2023年上市之后，民爆光电业绩增速明显放缓。2023年和2024年，民爆光电分别实现营业收入15.29亿元、16.41亿元，同比增长4.34%、7.35%；归母净利润2.3亿元、2.31亿元，同比增长-6.22%、0.17%；扣非净利润分别为2.05亿元、1.95亿元，同比下滑3.48%、4.74%。

2025年前三季度，民爆光电实现营业收入12.3亿元，同比下降0.04%；归母净利润和扣非净利润分别为1.5亿元、1.31亿元，同比下降19.75%、18.97%。

在当前AI产业爆发增长的背景下并购厦芝精密，民爆光电将布局PCB钻针行业，实现新的突破。

不仅如此，在照明主业方面，民爆光电还拓展路灯、体育场馆、防爆灯、应急照明、植物照明等新场景，保持稳定的盈利能力。

需要注意的是，在被民爆光电收购之前，厦芝精密还接受了一笔资产划转。2026年1月23日，厦门麦达将其所持江西麦达100%的股权转让给厦芝精密，转让后江西麦达成为厦芝精密的全资子公司。而民爆光电在1月19日停牌公告披露的原标的公司为厦芝精密和江西麦达，上述股权转让后标的公司变更为厦芝精密，本次交易标的公司未发生实质性变化。

数据显示，在未合并的情况下，2024年和2025年，厦芝精密分别实现营业收入1.25亿元、1.35亿元，净利润927.21万元、1127.37万元。同期，江西麦达分别实现营业收入2172.02万元、3326.05万元，净利润264.7万元、160.84万元。

截至2025年末，厦芝精密、江西麦达的资产总额分别为1.53亿元、4373.24万元，所有者权益3965.18万元、1000万元。

长江商报记者注意到，据民爆光电披露，本次现金收购中，标的股权的转让对价预计不超过2.5亿元。以此粗略计算，厦芝精密100%股权的对价或将达到4.9亿元。

二级市场上，发布收购计划复牌之后，2月2日、3日和4日，民爆光电连续三个交易日一字涨停。截至2月4日收盘，民爆光电报77.74元/股，较停牌前一个交易日即1月16日收盘价44.98元/股累计上涨72.8%。

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