知名经济学家盘和林： 5626美元的金价，还回得去吗？

来源：封面新闻

封面新闻记者 易弋力

1月29日，纽约黄金创出最高点5626.8美元/盎司之后，转而下跌，连续两天跌去700美元，跌幅12%，并在1月30日创造历史上最大的金价跌幅。周一开盘续跌。而面对后市，市场多空分歧严重。看多黄金者有之，他们认为美元贬值大势所趋，黄金作为避险资产还是能够东山再起。看空黄金者有之，他们认为大金子生不出小金子，如今的金价显然是过高了。

知名经济学家盘和林分析认为，其一，金价是否转折，其实主动权不在于你怎么看，而是各国央行怎么看。其二，如果各国央行是随波逐流的投资风格，那么本轮黄金牛市很可能结束，甚至可能未来十年都回不到5626的历史高点。

“为什么说金价很可能见顶？”盘和林解释称，因为黄金避险本身就是一个谎言。你现在和未来，会用黄金去购物吗？黄金不是工业品，黄金9成以上的需求，都是投资需求，无论是央行买黄金作为储备，还是个人买黄金囤于家中，黄金都是用来投资的。而金价上涨的原因有且只有一个：投资黄金的人增多。那么，投资人是如何出现的呢？无非是看到黄金价格上涨，无非是看到别人买金发财，于是也跟着买入想要发财。既然上涨是因为财富效应，是有人眼红黄金涨价，那么下跌也是因为亏钱效应。1月30日历史最大跌幅怎么来的？因为金价下跌之后造成了恐慌，高杠杆的爆仓卖出，其他投资人“兔死狐悲”，“感同身受”，拼命卖出手中黄金，于是就出现了挤兑，黄金市场黄金多，现金少。是的，金价下跌其实就是因为市场挤兑造成的踩踏。那么为什么会去挤兑？因为一个原因，所有人购物，现在都不用黄金。期货市场和现货市场抛售黄金是快速变现的唯二通道，若黄金现货砸手中，你让华尔街黄金炒家卖金饰变现吗？那得到猴年马月才能卖完？

“当然，黄金多头还会有一个想法：央行支撑金价。”盘和林表示，的确，各国央行是黄金的基石投资人，他们不会轻易抛售，因为全球范围内，央行之间还存在少量的黄金结算需求。这也给黄金多头的幻想。由于央行的资产体量很大，能够影响黄金定价，这的确有可能性。但，你怎么知道央行就不会借机降低黄金储备？一方面，投资人获得央行黄金储备数据是滞后的，另一方面，各国央行是长期买入黄金，其实际黄金持有成本很低，甚至很多黄金是1000美元金价时候买入的，所以央行并不在意金价波动。

在2011年金价最高点1920，然后金价在这个价格之下徘徊了十多年。如果央行不再支撑金价，那么未来黄金会不会在5600以下也徘徊十年呢？盘和林表示，答案不确定，但可能性很大，原因很简单：人类社会不大可能再回到金本位的时代。而缺乏市场流通需求的黄金，最终只会和投资人价值信仰挂钩，而价值信仰是最靠不住的。

在盘和林看来，普通投资人，不要在黄金市场谈价值投资，黄金不是避险工具，而是一种投机品，高位离场，低位进场，才是最佳的策略。而5626美元/盎司的黄金，已然不便宜。

（注：本文不构成任何投资建议）