62亿，中铝联手力拓拿下巴西铝业巨头

界面新闻记者 | 田鹤琪

中国铝业(601600.SH)联手力拓买入“低碳铝工厂”。

1月30日，中国铝业发布公告称，拟通过全资子公司中国铝业香港有限公司，与力拓国际控股有限公司在巴西共同设立合资公司，并以该合资公司为主体，收购沃特兰亭持有的巴西铝业68.596%股权。

图片来源：中国铝业

中铝香港之附属公司拟持有合资公司67%的股权，力拓则持有33%的股权。

交易方式为全现金，每股作价10.5雷亚尔(约合13.92元人民币)，较交易协议签署前20个交易日的加权平均股价溢价约21.2%。

按此估值，收购价最终合计约为46.89亿雷亚尔(约合62.86亿元人民币。其中，中国铝业需支付约42.11亿元，力拓支付约20.75亿元。

交易完成后，巴西铝业将成为中国铝业纳入合并报表范围的控股子公司。

此次标的公司，并非普通资产。

巴西铝业成立于1941年，是巴西历史最悠久的铝业公司之一，在巴西九个州开展业务，拥有7262名员工，主要生产低碳铝。

该公司于2021年在巴西证券期货交易所上市，是巴西唯一覆盖铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工、再生铝及电力供应的全产业链铝业综合体。

从产能规模看，巴西铝业目前拥有三座在产铝土矿山，年铝土矿产量约200万吨，氧化铝产能80万吨/年，电解铝产能43万吨/年，下游加工产能21.5万吨/年，原铝产量占比超过巴西市场三分之一。

此外，巴西铝业还控股或参股21座水电站和4个风电站，权益装机规模1.6吉瓦，年权益发电量约70亿度，全部为可再生能源，且均为铝产业自备电。

因此，中国铝业和力拓通过此次收购，有望扩大由可再生能源驱动的低碳铝业务版图。

此次中铝与力拓的联合收购，正处在全球铝价持续上行、供给端缺口不断扩大的背景之下。

电解铝是铝加工产业的基础原料，经熔铸、轧制、挤压、锻造等工艺可制成铝板、铝箔、铝型材、铝合金等各类加工材。

凭借轻量化、导电导热性优、耐腐蚀、易加工、可循环的核心特性，电解铝应用覆盖工业生产、基础设施、新能源、高端制造等多个领域。

2025年以来，电解铝价格偏强震荡，整体运行重心上移。

图片来源：上海钢联

1月29日，LME铝价一度突破3300美元/吨，创下2022年4月以来新高，较2025年9月低点累计涨幅达27%。

东方财富证券分析指出，宏观层面，美联储降息预期强化，从金融属性上提振铝等工业金属估值；国内政策则通过支持战略性新兴产业与“稳增长”，为铝需求提供长期与短期支撑。

与此同时，电解铝供给面临刚性约束，而新能源等绿色领域需求正快速增长，共同推动行业基本面改善。

中金公司发布研报称，海外新兴经济体支撑铝需求进入新周期，预计2025-2030年需求CAGR（复合年均增长率）为2.3%。

此外，随着铜价不断上涨，“铝代铜”呼声减响，也带动了铝价的攀升。

近期，多家国际机构纷纷上调铝价预期。1月26日，花旗发布研报称，预计铝市场将出现结构性短缺，并将未来三个月铝价目标上调至3400美元/吨。

高盛则上调2026年上半年LME铝价预测，从每吨2575美元上调至3150美元，同时将2026年四季度铝价预测从2350美元上调至2500美元。

“这场由新能源需求爆发、全球库存见底、资金情绪外溢共同推动的铝价狂欢，正在重塑全球工业金属的定价逻辑。”长江有色金属网称。

中国铝业是中铝集团核心控股子公司，为全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和金属镓生产供应商。

力拓是全球四大矿商之一，去年新任CEO乔德确立了聚焦铁矿石、铜、铝与锂的三大世界级业务核心。就在20多天前，力拓还与嘉能可重启谈判，有望达成世纪并购，嘉能可在铝基产品领域持有大量资产，氧化铝/铝贸易量居全球第一。

据力拓近期发布的产销报告，去年其铝土矿产量为6240万吨，同比增长6%；氧化铝产量为760万吨，同比增长4%；电解铝产量为338万吨，同比增长3%。

力拓最新设定的产量目标显示，2026年铝土矿产量力争达5800万吨-6100万吨，电解铝产量力争达325万吨-345万吨。

当前，全球铝业巨头正加速推进资产并购与产能扩张，行业整合趋势愈发明显。

2025年11月，中国铝业旗下云铝股份(000807.SZ)披露公告，拟作价22.67亿元收购云铝涌鑫、云铝润鑫、云铝泓鑫相关股权，进一步优化股权结构、统筹资源配置。

2025年末，宏创控股(002379.SZ)拟以635.18亿元收购宏拓实业100%股权的重大重组事项，也已于12月31日获证监会核准通过，有望催生A股千亿市值铝业新巨头。

1月19日，南山铝业(600219.SH)旗下子公司南山铝业国际宣布，计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目的筹备工作，初步预计投资金额约为4.37亿美元(约为30.38亿元人民币)，建设周期为两年。

在此基础上，南山铝业国际还计划中长期制定额外年产50万吨电解铝项目的规划工作，以持续扩大产能规模，完善产业布局。

1月26日，阿联酋环球铝业(EGA)与世纪铝业宣布达成合作，将在美国建设1980年以来首座新的轻金属铝生产厂，预计每年生产75万吨铝。