碳讨|碳酸锂单日暴涨逾万元，锂价激变下的储能生态重构

据上海有色（SMM），1月26日SMM电池级碳酸锂指数价格178964元/吨，环比上一工作日上涨10004元/吨；电池级碳酸锂17.8-18.5万元/吨，均价18.15万元/吨，环比上一工作日上涨10500元/吨。

这一涨幅在价格敏感的新能源产业链中引发震动，意味着每吨碳酸锂当日增值超过一万元。

开年以来的市场走势更凸显了其强劲势头。受短期供需错位、政策指引等多重因素驱动，碳酸锂价格开年呈持续上升态势。从1月5日的电池级碳酸锂均价11.95万元/吨，一路攀升至1月26日的18.15万元/吨，在不到一个月的时间内累计涨幅高达52%。

若将时间线拉长，其增长幅度更为惊人。2025年7月底，电池级碳酸锂价格还未破8万元/吨。短短6个月，碳酸锂价格已经完成翻倍式的增长。

现货价格上涨传导至期货市场。1月份，碳酸锂期货主力合约LC2605上演“狂飙”走势，接连突破13万、14万、15万、16万、17万元关口，并于1月23日成功站上18万元/吨整数大关，与现货市场共振上行。

预期供给收紧和“抢出口”需求共同驱动

这场价格飙涨的背后是多重因素的共同推动。

从供给端看，严格的资源监管政策成为主要推手。7月1日，矿产资源法修订版正式实施，将锂纳入战略性矿产目录，并作为独立矿种管理，由自然资源部统一审批采矿许可证。由此，锂资源开采门槛大幅提高，供给收紧。此后的标志性事件是8月宁德时代控股的枧下窝矿因采矿证问题宣布停产。12月中旬，江西省宜春市自然资源局公示拟注销27个锂云母矿采矿权，这一被誉为“亚洲锂都”的心脏地带传来政策收紧的明确信号；紧接着，12月19日，宁德时代枧下窝锂矿进入首次环评信息公示阶段的消息被市场解读为复产进度不及预期。几则消息叠加在情绪上形成关键冲击。

需求侧的爆发则来自储能市场的超预期增长。国内储能发展逻辑已从行政推动的“强制配储”转向以投资回报率为核心的“经济性驱动”。

内蒙古、甘肃等10多个省份相继出台容量电价补偿机制，显著改善储能项目收益水平；海外方面，美国AIDC需求释放仍存空间，欧洲主要国家大储需求持续改善，中东、智利等新兴市场亦加快扩大储能装机规模。在此背景下，储能电芯出货量有望实现跨越式增长。

出口退税逐步取消，“抢出口”进一步推高碳酸锂价格。1月9日，中国财政部和国家税务总局发布公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。距离增值税出口退税率由9%下调至6%，仅有不到三个月时间，或引发“抢出口”潮推高碳酸锂价格。“我们4月前会‘抢货’，12月前也会‘抢货’。目前我们企业的产能第一季度是延续去年的状态，满工满产。”某头部锂电企业告诉新京报零碳研究院。

下游出现“面粉贵过面包”的倒挂现象

电池级碳酸锂作为决定电芯成本波动的核心变量，其价格走势对储能电芯制造商也能形成一定的压力传导。

以目前主流的314Ah储能电芯为例，其理论制造成本与碳酸锂价格高度联动。据SMM分析，自2025年10月10日至2026年1月26日，电池级碳酸锂均价从73550元/吨飙升至181500元/吨，涨幅高达146.77%。这一“翻倍式”的激增直接重构了电芯的BOM（物料清单）成本结构。在此背景下，根据模型测算，314Ah储能电芯的单Wh理论成本在短短三个半月内激增0.0885元/Wh，涨幅达31.6%，呈现出阶梯式的剧烈拉升。

然而，与成本端的质变形成鲜明对比的是，市场价格的传导存在显著的滞后性。据SMM 314Ah储能电芯价格指数，同期，SMM314Ah储能电芯价格指数从0.2995元/Wh上涨至0.3339元/Wh，涨幅远低于成本增幅，导致电芯市场出现严重的“成本倒挂”现象。这表明，上游原材料价格的剧烈波动，其冲击并非即时向下游传递，而是首先由电芯制造商以牺牲利润为代价来吸收和消化，从而对制造商的盈利能力构成了严峻挑战。

据SMM分析，受碳酸锂及电解液翻倍行情的直接驱动，叠加铜铝涨价，当前理论成本已攀升至 0.3683元/Wh。当前指数价格（0.3339元/Wh）已明显低于当前理论成本（0.3683元/Wh），这种“面粉贵过面包”的倒挂现象意味着，电芯制造商当前正承受着巨大的成本压力。市场目前主要依靠消耗前期低价原材料库存来维持交付，部分电芯厂正在以牺牲利润甚至亏损的方式维持市场份额。

后市展望，或为钠离子电池打开替代窗口？

当前这种“成本倒挂”的局面难以长期持续，市场正站在一个关键的十字路口。

根据SMM的分析，展望后市，随着低价库存的不断出清，成本压力显性化，电芯厂前期低价碳酸锂库存的消耗殆尽，新生产周期的电芯必须承载当前的原材料高成本。0.3339元/Wh的指数价格中枢或将上移。目前较高的报价区间不仅是电芯厂的盈亏平衡诉求，更是对未来原材料不确定性的防御。而随着下游项目开工和刚性交付需求的逼近，产业链对高价的接受程度将被迫提升。314Ah储能电芯价格或会结束滞后调整期，开启一轮补涨行情。

更深远的结构性变革正在酝酿。当锂电成本持续涨高时，钠离子电池的经济替代性窗口将被正式打开。目前，钠电产业链已初步成熟，其在资源安全、低温性能和成本潜力上的优势，可能使其在部分对价格敏感的大规模储能场景中形成实质性替代。近日，宁德时代发布天行Ⅱ轻商全场景定制化解决方案，包含超充版本、长续航版本、高温超充版本、低温版本、换电版本等。其中低温版本采用钠电池方案，-30℃下依旧可以正常充电。

中国电建消息，近日，中国电建承建的我国在建最大装机容量钠离子电池储能电站，洪湖市100兆瓦/200兆瓦时钠离子储能电站示范项目一期通过竣工验收。作为湖北省首批新型储能试点示范项目，项目一期配置储能容量50兆瓦/100兆瓦时，新建1座容量为50兆瓦的110千伏升压站、新建1回110千伏线路至110千伏茅江变电站。

新京报零碳研究院研究员 陶野

编辑 陈莉

校对 杨利