净利润将由盈转亏，扣非连续第13年亏损，海南橡胶股价却创2018年以来新高

1月29日，“橡胶龙头”海南橡胶10%涨停，股价创2018年以来新高。

当日晚间，海南橡胶(601118)却抛出预亏公告，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归母净利润-11,000万元到-7,400万元，2024年归母净利润1.03亿元。预计2025年年度扣非净利润-113,300万元至-75,600万元。

“2025年，受全球经济增长放缓、美国对全球加征对等关税等影响，天然橡胶价格较年初出现较大下跌、市场行情出现大幅波动，公司产品销量不及预期、销售毛利下降，主营业务出现亏损。”海南橡胶表示，“此外，公司根据商誉减值测试的初步结果，对部分前期收购企业形成的商誉计提了减值准备。”

海南天然橡胶产业集团股份有限公司成立于2005年3月，于2011年1月在上海证券交易所上市。公司是‌中国资本市场唯一的天然橡胶全产业链上市公司‌，也是全球最大的集天然橡胶科研、种植、加工、贸易于一体的跨国企业集团。‌‌

公司主营业务涉及天然橡胶的‌种植、加工、科研和销售‌。其橡胶产品销售占主营业务收入的98.67%。公司拥有胶园土地约‌215万亩‌，年加工能力约‌135万吨‌，年销售贸易量约‌228万吨‌，在全球橡胶产业中占有重要份额。‌‌

2025年，受供需格局偏弱、地缘政治风险及关税政策等因素的影响，天然橡胶价格整体处于下跌通道。上海期货交易所橡胶（RU）主力合约结算价从年初17,700元/吨下跌破14,010元/吨。橡胶价格价格下跌拖累公司业绩。

实际上，自2013年至2024年，海南橡胶扣非净利润已经连亏12年。

和预亏业绩相背离的是，公司股价在2026年1月下旬以来呈现上涨趋势。1月29日，股价涨10%，收盘价报7.84元，创2018年以来新高。‌‌

股价的变化离不开橡胶市场的变化。进入2025年12月，橡胶市场情绪出现积极因素。一方面，前期利空因素（如洪水退去、EUDR推迟）导致价格松动；另一方面，泰柬冲突升级引发市场炒作情绪，带动橡胶价格震荡走强。

同时，海南橡胶还手握一张稀缺王牌——300余万亩土地经营权。据2025年11月互动平台披露，这些土地为租赁控股股东海垦集团的国有土地，平均每亩每年租金为60元左右，租期30年，到期无异议再续30年。

随着自贸港基础设施升级与产业导入加速，这些土地资源的潜在增值空间，正成为资本市场重新评估企业价值的重要维度。公司近期已收到‌1.57亿元的征地项目社会保险费补贴。‌‌

此外，2025年12月18日，在自贸港“加工增值免关税”政策落地后，海南橡胶率先完成首单乳胶丝产品通关，政策红利向业绩转化的通道正在打开。

从资金动向上看，2026年1月23日公司股票入选交易所龙虎榜，成交额2.70亿元，净买入额4437.09万元，游资、机构资金正积极流入。

来源：读创财经