模拟芯片涨价30%，行业迎来超级大周期

模拟芯片涨价30%，行业迎来超级大周期

一张来自全球模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的涨价函，在产业链中投下了一颗深水炸弹，军规级产品直接提价30%。花旗银行分析师迅速判断，这将是一次板块性的周期逆转。

01 涨价潮起

2026年2月1日将成为一个标志性的日期。从这一天起，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）的全系列产品将执行新的价格。

这并非一次温和的调整。普通商用级产品的涨幅普遍在10%-15%，工业级产品的涨幅约为15%。而近千款军规级产品，其价格上调幅度可能达到惊人的30%。

这波涨价潮并非由ADI单独发起。早在2025年8月，行业龙头德州仪器（TI）已率先启动涨价，涉及超过六万种型号，涨幅在10%至30%之间。

行业老大和老二在半年内相继大幅提价，标志着整个模拟芯片赛道的供需关系发生了根本性逆转，这已不再是单一公司的经营策略。

02 周期反转

模拟芯片行业刚刚经历了一场漫长的去库存周期。行业头部公司的营收数据清晰地描绘了这条复苏曲线。

ADI在2025财年第四季度营收达到30.76亿美元，同比增长26%。这是其营收在连续七个季度同比减少后的首次转正。德州仪器的情况类似，其营收也在连续九个季度同比下降后，于2025年第一季度首次实现同比正增长。

花旗银行的分析师对此给出了明确的定调。他们认为，当前全球渠道库存已处于极低水位，而供应端的增长却异常缓慢。

花旗在2025年12月的报告中指出，AI超大周期将延续至2026年，而最大的正面惊喜将来自模拟芯片板块。这是由于库存处于低位、供应增长缓慢以及利润率低迷，随着共识预期上修，该板块将在2026年迎来盈利和估值的双重修复。

国信证券的研报也印证了这一判断。该机构预计，2025年和2026年，全球模拟芯片市场规模将分别增长3.3%和5.1%，达到822亿美元和864亿美元。

从行业数据看，当前模拟芯片市场呈现以下特点：

· 市场规模：2025年全球收入规模约4379.3亿元人民币，预计到2032年将接近5642.1亿元

· 行业集中度：德州仪器、亚德诺半导体和高通是核心厂商，前三大厂商约占全球30%份额

· 区域分布：中国是最大的市场，约占全球40%份额

· 产品结构：电源管理芯片是最大细分领域，约占53%份额

· 应用分布：消费电子是最大下游领域，占43%份额

03 国产机遇

模拟芯片的这一轮涨价与行业反转，对于中国本土企业而言，可能意味着一个难得的“黄金窗口期”。

国产化率提高，市场份额增长以及盈利能力改善。

价格压力倒逼替代加速。此前，国内终端客户可能因国产芯片的性能、可靠性或供货稳定性而犹豫。如今，面对国际巨头强硬且普遍的涨价，以及可能随之而来的交期延长，寻求合格的“第二供应商”甚至“第三供应商”成为保障供应链安全与成本可控的必然选择。

市场空间广阔。根据WSTS和弗若斯特沙利文的数据，2024年中国占全球模拟芯片市场的35%左右，是海外大厂收入的主要来源地之一。

以行业龙头圣邦股份为例，其2024年收入为33.5亿元人民币，而德州仪器、亚德诺半导体等三家国际大厂2024财年仅来自中国的收入就合计约63亿美元，这显示出巨大的国产化替代空间。

04 产业布局

面对历史性的行业机遇，国内模拟芯片企业正沿着高端化、平台化的路径加紧布局，以承接外溢的需求。

圣邦股份，作为国内产品线最全的模拟芯片设计企业之一，被市场视为“中国版的德州仪器”。其庞大的料号库意味着它最能享受行业整体复苏带来的贝塔收益，无论是消费电子回暖还是工业需求复苏，都难以绕开这家平台型企业。

思瑞浦，国产信号链芯片的绝对龙头，其产品结构与此次大幅涨价的ADI高度重合，尤其在工业和通讯领域拥有深厚的技术护城河。随着ADI大幅上调工业级产品价格，思瑞浦作为最佳的国产替代方案，业绩弹性备受期待。

南芯科技，深耕电源管理芯片领域，特别是在手机快充等消费电子应用端具备统治力。随着手机及AIoT终端市场的复苏，叠加行业整体价格中枢上移，南芯科技有望迎来业绩增长。

闻泰科技也展现了积极的战略布局。公司新任董事长在2025年9月的投资者沟通会上表示，将全力攻坚半导体主营业务，向高压、模拟领域突破，并正在加速200余款模拟芯片的研发与量产。

05 超级驱动力

此轮模拟芯片的超级周期，其根源不仅在于库存周期的自然反转，更在于几股结构性、长期性需求的强大汇合。

AI基础设施的刚需。AI服务器对电源管理提出了极高要求，需要大量高性能的模拟芯片进行电压转换和信号调理。例如，用于AI服务器的高端多相电源管理芯片，其价值量远高于普通产品。

花旗的分析指出，AI超级周期是背后的一大推力。闻泰科技旗下的安世半导体也证实，其AI服务器用48V热插拔模拟芯片已送样北美核心云及XPU供应商。

汽车电动化与智能化。汽车的“三电”系统、智能座舱、自动驾驶域控制器等，都需要大量的模拟芯片来实现电源管理、信号传输和接口控制。这是一个仍在快速增长且国产化处于起步阶段的增量市场。

工业自动化与能源转型。工业领域是模拟芯片的高价值市场，其需求特点是“小批量、多种类”，对产品的可靠性和稳定性要求极高，毛利率也普遍优于消费电子领域。

全球范围内的再工业化趋势、设备更新政策以及新能源发电、储能系统的建设，都在持续拉动工业级模拟芯片的需求。

消费电子复苏。经历了长时间的低迷后，智能手机、个人电脑等传统消费电子市场正在温和复苏，并叠加了AI终端带来的创新需求，这为模拟芯片提供了稳定的基本盘。

中国市场的规模与活力。中国不仅是全球最大的模拟芯片消费市场，占全球约40%的份额，更在新能源汽车、光伏、储能等新兴领域引领全球。这为本土模拟芯片企业提供了得天独厚的应用场景和迭代土壤。

当消费电子的复苏为模拟芯片行业托住基本盘时，AI数据中心的巨量电力需求正拉动高端电源管理芯片的需求飙升。

汽车的电动化与智能化转型，则为信号链芯片开辟了全新的战场。