白银涨破110美元，同名股5天飙61%！但公司急呼：我俩关系不大？

白银期货价格逼近每盎司110美元历史新高的同时，A股这家名字带“白银”的公司股价五个交易日飙涨61.16%，而公司紧急公告自称白银收入占比不足5%。

今日早盘，白银有色以11.41元的价格开盘，随后价格一路震荡上行，最终收盘定格在12.55元。单日接近10%的涨幅已经足够亮眼，但当你把时间线稍微拉长，才会发现真正的疯狂——从1月20日到今天，短短五个交易日，股价累计涨幅高达 61.16%。

这走势，像极了被点燃的窜天猴，直冲云霄。但就在股价最火热的时候，公司自己却站出来，朝着狂欢的人群泼了一盆冷水。

01 股价的狂欢与公司的冷静

市场的热情，把白银有色的股价送上了快车道。就在1月26日，公司紧急发布了一份股票交易风险提示公告。公告里的措辞，冷静得近乎无情。

公司直言不讳地指出，股价短期内涨幅过大，但公司的基本面并没有发生重大变化。这无异于主演亲自上台，拿着喇叭对台下欢呼的观众喊：“戏是假的，大家别太激动！”

更让追逐“白银概念”的投资者可能感到错愕的是，公司特意澄清了一个关键事实：别看公司名字里带着“白银”，但白银产品销售收入占公司总营业收入的比重其实很低。2025年上半年，公司445.59亿元的总营收中，白银产品贡献的只有20.23亿元，占比仅为4.54%。

真正撑起公司营收大盘的，是铜、锌等有色金属的采选冶炼与贸易。

02 冰火两重天的基本面

如果我们暂时抛开狂热的K线图，去审视一下公司的经营业绩，看到的会是另一番景象。2025年1月到9月，公司实现了726.43亿元的营业收入，这个规模绝对算得上庞大。

然而，在营收规模背后，利润表现却捉襟见肘。同期归属于上市公司股东的净利润为 -2.15亿元，处于亏损状态。更值得关注的是公司对全年业绩的展望：经财务部门初步测算，预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润将在-4.5亿元到-6.75亿元之间，与上年同期相比，将由盈转亏。

一边是股价冲天暴涨，一边是业绩预告亏损，这冰火两重天的景象，构成了当前白银有色最鲜明的矛盾体。市场究竟在为什么而疯狂？

03 市场在炒作什么逻辑？

答案或许藏在全球贵金属市场的滔天巨浪里。近期，受贸易摩擦升级、全球央行持续净买入以及地缘局势升温等多重因素影响，避险资金如潮水般涌入贵金属市场。

国际金价与银价连续刷新历史纪录。1月26日盘中，现货黄金与COMEX黄金期货价格双双突破了5100美元/盎司的关键心理关口。白银的表现更为耀眼，伦敦白银现货和COMEX白银期货价格已逼近110美元/盎司。

在这个背景下，任何与“金银”沾边的资产都可能被市场情绪点燃。白银有色，这家名字中自带“白银”、业务也确实涵盖白银冶炼的公司，自然成了资金追逐的焦点之一。

尽管公司澄清白银营收占比不高，但其年产800吨白银、50吨黄金的综合产能，以及在贵金属领域的全产业链布局，足以让它在风口上飞起来。

04 公司的转型与未来赌注

市场的炒作并非完全空中楼阁，公司自身也在积极谋篇布局，为未来下注。2025年9月，公司董事会通过决议，计划出资15亿元设立一家专注于黄金产业的子公司。

这家新公司将重点布局黄金矿产的勘查、开发、冶炼与加工全链条，目标是打造成为甘肃省黄金产业的龙头企业。这步棋，被外界解读为公司在贵金属领域，尤其是当前火热的黄金赛道上的重要战略延伸。

与此同时，公司的触角也伸向了火热的新能源材料赛道。根据2025年11月的机构调研信息，公司参股的甘肃德福高档电解铜箔项目已达7万吨产能，参股的白银时代瑞象磷酸锰铁锂正极材料一期2万吨项目也已投产。

这些新兴项目，正在为公司传统的“采矿冶炼”形象，增添“高科技材料”的新底色。

05 不容忽视的冰冷风险

在炽热的梦想和概念面前，一些冰冷的风险指标同样不容忽视。根据公司公告，截至1月26日，白银有色的静态市盈率高达1045.76倍，动态市盈率也达到477.66倍。

作为对比，同行业上市公司的平均静态市盈率约为125.42倍。公司的估值水平已远超行业平均，甚至达到了令人咋舌的高度。

高估值就像一根被绷紧的弦，需要未来极其强劲的业绩增长作为持续拉动的力量，否则一旦增长故事出现裂缝，弦断回弹的威力可能不小。此外，公司还提示了股东所持股份的高比例质押风险，这也为股价增添了一抹不确定性。

06 投资者面前的两条路

站在当前这个喧嚣的十字路口，投资者面前似乎有两条岔路。一条路，是追随市场汹涌的热情，投身于这场由国际金价白银价格驱动的“贵金属狂欢”中，博取短线波动的收益。这条路上风景刺激，但公司自身的风险提示公告和离谱的估值水平，如同清晰的路牌，警示着前方可能存在的急弯和陡坡。

另一条路，则需要更多的耐心和远见。那就是抛开短期的价格噪声，审视公司 “传统金属+贵金属+新能源材料” 的三轮驱动战略是否能够真正落地生根。

那15亿元的黄金公司投资，能否整合好资源，在下一轮周期中成长为强劲的利润引擎？那些已经投产的电解铜箔、磷酸锰铁锂项目，又能否在竞争激烈的新能源市场中分得一杯羹，改善公司的盈利能力？这些问题，都需要时间给出答案。

白银有色的故事，交织着全球宏观的汹涌波涛、行业周期的起伏律动和一家老牌国企的自我革新梦想。股价的走势描绘出了一幅激动人心的短期图景，而公司的公告和财报则勾勒出一条仍待穿越的转型峡谷。

对于每一位关注者而言，或许需要想清楚：你眼中的白银有色，究竟是一个被时代风口暂时吹起的“符号”，还是一个正在默默换轨、积蓄力量的“实干家”？这个问题的答案，将决定你是在追逐一场光影浮动的幻梦，还是在等待一次厚积薄发的黎明。

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文章仅供参考，不构成投资建议。

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