面板大厂Q4利润高达79亿！

预计两大显示器公司去年第四季度业绩将喜忧参半。三星显示器有望实现2万亿韩元的营业利润，主要得益于中小尺寸OLED面板出货量的增长；而LG显示器则因重组成本的负担，预计将低于市场预期。

据Kiwoom证券预测，三星显示器第四季度营业利润预计将达到1.637万亿韩元（79亿元人民币），较上一季度增长34%，营业利润率预计达到18%。相比之下，IBK投资证券预计LG显示器同期营业利润为3200亿韩元，若不计一次性成本，其营业利润率仅为4.6%，与三星显示器相比差距超过13个百分点。

两家公司盈利能力的差距源于其业务结构的不同。三星显示器在智能手机用中小尺寸OLED面板领域取得了显著业绩。Kiwoom证券分析显示，第四季度三星显示器中小尺寸OLED面板销售额达到8.277万亿韩元，较上一季度的7.335万亿韩元增长13%。销量增长主要得益于北美客户新产品持续在第四季度的推出。

这得益于三星显示器为提升盈利能力而进行的以中小尺寸OLED面板为重点的业务重组。Kiwoom证券指出，第四季度大尺寸OLED面板销售额达到5920亿韩元，较上一季度的4050亿韩元增长46%，但仅占总销售额的6%。中小尺寸OLED面板的销售额占总销售额的89%，显著提升了盈利能力。

然而，LG显示器则面临着重组成本。IBK投资证券预测，LG显示器第四季度营业利润将比此前预期的4450亿韩元下降28%。这主要归因于持续进行的重组工作导致约1000亿韩元的一次性成本，该重组工作在第三季度仍在继续。

因此，LG Display正在调整其业务组合。该公司已完成液晶电视业务的出售，并正在推进低利润率的IT液晶显示器产品的停产。据IBK投资证券的数据显示，LG Display移动部门第四季度的销售额达到3.168万亿韩元，占公司总销售额的45%。这表明该公司正致力于优化业务结构，并专注于P-OLED技术。

尽管第四季度的业绩喜忧参半，但两家公司对全年的前景均持乐观态度。预计三星显示器的季度业绩波动将进一步扩大。据Kiwoom证券预测，LG Display 2026年第一季度营业利润预计将达4240亿韩元，但第四季度将回升至1.239万亿韩元。分析师预测，LG Display今年将继续保持其在中小尺寸OLED市场的领先地位，延续去年的强势表现。

LG Display有望实现全面扭亏为盈。IBK投资证券预测，LG Display有望从今年开始摆脱上半年持续亏损的局面。虽然高利润率的移动产品出货量主要集中在下半年，但上半年受到LCD业务亏损的严重影响。这主要是由于出售了LCD电视业务以及停产低利润率的IT LCD机型，这些影响将在明年上半年全面显现。预计第一季度营业利润将达到1090亿韩元，同比增长227%。

从技术竞争力角度来看，LG Display也处于有利地位。IBK投资证券分析指出，由于LG Display的技术优势，中国面板厂商近期在低温多晶氧化物（LTPO）面板良率方面遇到的问题再次浮现。LTPO是一种通过动态调整屏幕刷新率来降低功耗的技术，对高端智能手机至关重要。鉴于中国竞争对手难以保证良率，IBK预测LG Display在北美移动和IT面板市场的份额将保持强劲。

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