复星医药拟分拆疫苗子公司港股上市，2024年亏损1.2亿元

港股或将迎来新的疫苗上市公司。

1月22日晚间，复星医药（600196.SH；02196.HK）公告称，拟分拆子公司复星安特金至香港联交所主板上市。分拆完成后，复星医药的股权结构不会因此发生重大变化，且预计仍将维持对复星安特金的控制权。

公告显示，复星安特金将于其股东会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市，具体发行时间将由复星安特金股东会授权其董事会或董事会授权人士根据资本市场状况、监管部门的审批、备案进展情况及其他相关情况决定。

1月23日，复星医药A股盘中最高涨超1.7%，H股最高涨超3%。

港股方面，康希诺生物（06185.HK）、艾美疫苗（06660.HK）、中慧生物（02627.HK）等国内疫苗企业此前已上市。A股市场则有智飞生物（300122）、华兰生物（002007）、沃森生物（300142）等老牌疫苗企业。近两年，疫苗企业业绩承压明显，HPV疫苗、流感疫苗等明星品种也卷入“价格战”。湘财证券1月18日研报认为，从业绩层面看，短期挑战仍在，智飞生物与百克生物2025年业绩预亏，显示出疫苗行业受需求不振、竞争激烈等因素影响依然较大。整体来看，行业将继续在长期创新投入与短期市场压力下并行发展，呈现存量博弈、增量创新的局面，行业或进一步凸显出结构性调整期的特征。

对于分拆，复星医药称，复星安特金将实现独立上市，借助香港资本市场拓宽融资渠道、增强资金实力，并完善激励机制，有利于其持续强化在疫苗领域的综合竞争力、品牌知名度和市场影响力。分拆完成后，复星高科技仍为复星医药的控股股东、郭广昌先生仍为复星医药的实际控制人。

复星医药还提到，本次分拆完成后，短期内公司按权益享有/承担的复星安特金的净利润（亏损）存在减少的可能，但从中长期来看，预计复星安特金的融资能力将得到加强，经营规模、生产及研发能力将快速提升，企业综合竞争力、品牌知名度和市场影响力持续增强，进而有助于提升复星医药集团未来的整体盈利水平，促进长期价值提升。

复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。其中，制药业务为核心业务，包括创新药、成熟产品及制造以及疫苗。

复星安特金部分股东持股情况

复星安特金设立于2012年，复星医药全资子公司上海复星医药产业发展有限公司是控股股东，直接持有其70.08%的股权，郭广昌是复星安特金的实际控制人。

目前，复星安特金共有2家分公司及2家子公司，业务围绕减毒/灭活技术、多糖/结合技术、重组蛋白技术平台从事疫苗的研发、生产与销售。公司已在中国上市销售的产品包括人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、三价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗；主要在研管线包括13价肺炎球菌结合疫苗、24价肺炎球菌结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）等。

复星安特金财务情况

根据管理层报表，2022年至2024年，复星安特金营业收入分别为4.61亿元、3.41亿元和9742.33万元；归母净利润分别为8663.67万元、1135.17万元和-1.23亿元；扣非归母净利润分别为7197.06万元、1242.79万元和-1.25亿元。

对于2024年业绩变化的原因，复星医药提到，收入减少较多主要受复星雅立峰产品换代的影响；同年经营亏损，主要由于研发投入增加所致。若复星安特金未来长期持续亏损或业绩下滑，则可能面临持续经营风险。

对于复星安特金的发行规模，公告称，初始发行规模为不超过紧接发行后经扩大后总股本的25%（超额配售权行使前），并授予全球协调人/簿记管理人不超过上述初始发行规模15%的超额配售权。最终发行比例、发行数量由复星安特金股东会授权其董事会或董事会授权人士根据法律规定、监管机构批准或备案及市场情况确定。

定价方式上，复星医药称，发行价格将在充分考虑复星安特金现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下，按照国际惯例，结合发行时资本市场情况、复星安特金所处行业的一般估值水平以及市场认购情况，并根据路演和簿记的结果，由复星安特金股东会授权其董事会或董事会授权人士和主承销商共同协商确定。

公告提醒，本次分拆能否获得上述批准或同意以及最终获得相关批准或同意时间均存在不确定性。本公司将遵守相关法律法规要求，积极稳妥推进相关事宜，并持续履行相应的信息披露义务。

澎湃新闻记者 李潇潇