大A要走独立行情，先过这关！

正如我昨天文章说的，别再用老眼光看新问题，别看美股跌得猛，实际有利于A股，而今天的市场也证明了这一点，那么接下来独立行情会延续吗？本篇将从三方面给大家梳理，希望对大 家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，A股要好起来了？

今天A股涨得不多，但是因为有其他市场的衬托，就显得鹤立鸡群，于是乎市场中又开始兴奋了，但我和大家说别着急，因为慢牛就是慢牛，说几个点大家就知道了。

其一，隔夜RMB兑美元又创新高了，但是今天央妈出手了，具体表现就是债市涨了，显然为了抑制RMB过快上涨。

不仅如此，最近央妈有意在回收掉期补贴上放缓速度，所以其实最近债市在反弹，债市反弹就等于投放了RMB，来抑制RMB升值速度，拖慢海外资本回流的速度。

我之前说过，海外资金的回流速度对这轮牛市至关重要，所以这个速度放缓，你指望马上来一波大行情有难度。但是眼下老川这个样子实在让人很后怕，所以哪怕少赚点，我估计也有不少资金要逃，这就是大变局……

其二，目前监管还在干活，今天最明显的就是中证1000ETF破了天量，很明显从控盘已开始向中小盘个股下手了，原因嘛，肯定不希望涨得太快，或许春节前来一波刺激下消费倒是有可能，现在距离春节前还有一个月时间，干嘛要这么着急。

不仅现货市场可以利用GJD和做市商来进行对倒，也可以跨品种在期货和现货市场进行对倒，今天不就有消息传出来，主力资金正在开股指期货的多单。因为现货市场波动太大容易反复亏损，不如挪到交易频率没有那么高的期货市场，在调控节奏的同时，降低整个市场的波动率；甚至可以跨区域，在A股和港股之间进行对倒，总而言之，我们要相信，监管有的是办法把盘子给控住，就看他愿不愿意，很多时候别把意外当理所应当。

二，面对控盘市场该怎么做？

面对市场的控盘，我们该怎么做呢？很多人现在怕的不行，又愁的很苦恼，涨得好像都和自己无关，就拿今天最火的CPU；来说，很多人都说这是最硬的逻辑，因为没有CPU，GPU没法干活，尤其是老美掀起了agent创业热，所以CPU更加紧缺，于是乎英特尔涨了。

就我自己来看，美股和人工智能是深度绑定的，如果人工智能不能讲出新故事，那么美股的崩盘是很快的，所以老美不断在挖掘新的故事，你看这个逻辑多好，因为存储芯片的需求大涨，挤占了CPU的产线，按照这个推测，未来成熟制程的CPU产线也会被挤占，接下来什么车用芯片，消费电子芯片，都有这个可能，但能信吗？

如果要我说，为何是cpu，那就看看英特尔的股价就知道了。一对比，就会发现，过去一两年，就属他涨得最慢，就是那条黑线，所以炒股大致还是一样的，总要找个好讲的故事来做，映射到国内，不管你是不是有这个技术和能力，反正国产替代大于天，一切都盖上了。

我不是说芯片股不好，而是说流动性牛市就是流动性，别整天拿一些所谓的逻辑来唬人，无论是自己还是别人，信了可能麻烦就大了。

三，究竟相信什么？

流动性牛市当然相信流动性，大多数人都会觉得利好利空左右着市场的表现，但实际情况可能完全超乎想象。比如从2022年俄乌冲突开始，就一路狂飙的金价引发了很多次市场的关注，很多机构就在推荐黄金股，但实际情况却不尽如人意。

就像204年黄金价格猛涨的时候，黄金概念股也被市场追捧，比下面这只股票，由于金价屡创新高，市场普遍认为对金饰品、宝石等也将有利好。业绩方面也不错，这只股票业绩增长16%不算差，股价之前一直在调整，并未上涨，因此也不存在利好提前消化。8倍市盈率也不算高，从走势和基本面来看，很容易得出该股黄金上涨的阶段，会触底反弹的结论。但是结果却是，“机构库存”数据持续减少，说明机构已经放弃了，不出所料，之后股价又创出新低。

看图1：

但是时过境迁，诡异的是，2025年金价也是乱涨，结果这股票表现是大变脸，就是一路上涨，你说有什么区别呢？如果基本面来看，没有任何区别，还是同样的主营，同样的题材，同样的营收表现。

其实差距就藏在机构大资金的态度上。

看图2：

大家看到的这两张图叫「交易行为数据图」，图中的橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统提供的「机构库存」数据，专门反映机构资金活跃程度的，「机构库存」数据越活跃，说明机构资金参与的交易力度越大，机构参与力度越大，不就是越看好这只股票嘛！

对比这两张图，可以看得出，在2024年的时候，机构大资金对这只股票的兴趣不大，而到了2025年的时候兴趣明显上来了，是什么导致了这种变化，其实对于我们普通投资者来说不重要，重要的是我们知道机构态度变了，我们也要跟着动。

再比如2024年一度被市场热炒的华为海思概念股，由于2024年9月9日海思时隔四年重开发布会，所以市场高度关注。下面这只股票就是其中之一。

但是这股票其实一开始没有表现，甚至在2024年8月2日海思发布会公告之后反而下跌，一直到当年的8月下旬热点持续发酵的时候，才开始表现，但那时候参与就已经来不及了，显然如果我们可以早点发现机构资金的动向，可能就没有这个问题。但实际我们看资金行为的话，就会发现，其实机构一直在积极参与在，只是按兵不动罢了。

看图3：

所以，利好利空并不决定股价走势，而是机构资金的态度决定了股价的走势！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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