商业航天第一波人赚钱了

此刻，太空生意比以往任何时候都要迷人。

不久前，蓝箭航天科创板IPO获受理，仅用时156天创下科创板申报的新纪录。最新一幕，中科宇航顺利完成辅导工作，进入辅导验收状态。资本市场体感从未如此真实：“商业航天第一股”箭在弦上。时不我待，国内还有将近10家商业航天公司密集冲刺上市。

继国产GPU后，又一波千亿IPO要来了。

热闹间，一批商业航天概念股已经提前感受到造富威力。新年伊始，二级市场掀连续涨停潮，一家上市公司则预演了一出超级回报由于子公司投资蓝箭航天并持有4.14%的股权，金风科技1月5日至12日猛拉涨停，仅6个交易日市值就暴涨超600亿元。

一笔早期投资

市值大涨600亿

金风科技与蓝箭航天结缘比外界想象中要早。

那是2017年，被称为商业航天分水岭的标志性事件SpaceX发射猎鹰重型火箭还未发生。彼时蓝箭航天刚成立两年，在大多数VC都还没看懂商业航天的时候，做风电设备的金风科技决定下注。

整个过程大致是：2017年12月，金风科技向当时蓝箭航天的前身北京蓝箭增资5000万元，由此拿到了9.26%的股权。接着2018年，金风科技又连续对蓝箭航天两次增资，花费共计1亿元，持股比例上升至了10.09%。

自此，金风科技未再披露继续投资信息。不过随着蓝箭航天陆续引入投资者等原因，金风科技持股后来主动或被动下滑至4.14%，变成蓝箭航天第六大股东。

虽然蓝箭航天还未正式上市，但金风科技收益似乎已经可以看出来可观：金风科技2024年年报显示，对蓝箭航天投资的期末账面价值达8.12亿元。如此，对应早前约1.5亿元的投资成本，金风科技已实现了翻倍浮盈。

财富效应不止于此。

时间来到2025年最后一天，蓝箭航天科创板IPO获受理，正式冲刺“商业航天第一股”，拟募资75亿元。于是，作为早期投资人的金风科技迎来连板行情：2026年1月5日至12日期间，金风科技连续上涨股价一度突破37元/股，市值一度超1500亿，较去年12月初翻倍。

不到十个交易日，金风科技的市值就多了600亿。

老股转让火爆

更多人感受了这波财富效应。

过去一个月来，A股航天环宇、中国卫通、邵阳液压、神剑股份、超捷股份等多家商业航天板块公司股价纷纷走出翻倍行情。虽然中途板块整体出现回调，但一众相关上市公司股价相较之前仍处于高位，二级投资者若长期陪伴下来收获不菲。

一级投资人们则还在等待正式的兑现，期待和预判已经弥漫开来：2026年会迎来商业航天上市潮。

去年6月，商业航天企业IPO窗口就已经打开，证监会正式将人工智能、商业航天、低空经济纳入科创板第五套上市标准适用范围，允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资。到了2025年12月，上交所出台《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业航天通往IPO的高速路正式铺就。

此番“天时地利”，有人多年陪伴终于要熬出头，有人曾经错过就衬得更加可惜。

一家知名本土VC最近内部复盘，表示过去几年最大的遗憾就是错过了商业航天赛道。他们当时选择放弃的原因有两个：一是认为这是国家队的事，二是认为周期太过漫长。“如今看来，这些都并没有影响资本市场的提前兑现。”

眼下距离上市还有时间窗口，老股自然进入到了大家视野中。

投资界留意到，自开年以来，在许多股权交易群聊中，卖商业航天企业老股LP额度以及商业航天专项基金路演等信息开始大量涌现，尤其是那些IPO确定性比较强的头部商业航天企业。值得一提的是，不管是卖老股还是增资，或多或少都会提到一个要求：先打款再签协议。

对于这些完美契合FOMO焦虑的项目信息，一位投资人如此评价：真假难辨。

分水岭

商业航天会是科创板下一波超级IPO吗？也许答案不用等待太久。

1月17日，中科宇航宣布辅导工作完成，进入辅导验收状态。不止于此，自2025年中旬以来，先后已经有蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力约10家商业航天公司发起上市冲刺。

放眼大洋彼岸，商业航天同样如火如荼。马斯克宣布，SpaceX计划最早在2026年中或年底以约1.5万亿美元的估值上市。

这一幕不免让人想起前段时间涌来的国产GPU上市潮。

先是摩尔线程在去年11月拉开IPO序幕，接着沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技、昆仑芯等GPU企业纷纷追赶而来，千亿IPO不断涌现。而回想几年前，GPU企业几乎还都在研发重、量产难、资金紧等考验中煎熬。

如今商业航天企业正在经历相似的恰逢其时此前很长一段时间，商业航天都处在技术验证慢、需求不明晰的低谷中，时至今日，随着可回收火箭技术已经进入实战阶段，商业航天也终于行至商业化关键节点，迎来技术成熟度和政策东风同频共振的绝佳时机。

“我们不免焦虑起来”，这是一家商业航天企业此刻的真实感受，焦虑背后则是怕错过这波上市窗口。截至2025年底，中国已有超过600家商业航天企业，覆盖了从火箭、卫星制造到地面设备、应用服务的全产业链，但不是所有人都能跑出来。

上市，就是分水岭。