董事不懂事监事不监视，央企 ST 高鸿 9 人全员造假吞国资

前言

2025年8月，头顶“央企”光环的ST高鸿收到证监会1.6亿罚单，这家号称“大唐三兄弟”的国企，竟持续9年虚增营收近200亿。

9名董监高全员涉案，从董事长到监事会主席无一清白，监管查封仓库时，账本上卖出26亿台电脑，现场却连个纸箱都没找到。

谁在利用央企招牌疯狂敛财？为何9年骗局因分赃不均才败露？

虚增两百亿营收

把时钟拨回到2003年，付景林坐上董事长位置的那一刻，或许就注定了ST高鸿今天的命运。

这不仅仅是一家上市公司的垮塌，更是一份长达22年的权力失控报告。

复盘财报数据，触目惊心：2015年至2023年，累计虚增营业收入约198亿元。数字是冰冷的，但背后的逻辑却是赤裸裸的掠夺。

在这些“注水”的业绩里，不仅没有一台笔记本电脑真实流转，甚至连基本的商业逻辑都被彻底践踏。

资金在几个关联账户里空转一圈，账面上凭空多了几十亿的流水，而代价仅仅是销售额10%左右的“过路费”。

这哪里是在做生意，分明是把央企当成了自家的提款机，把国有资产当成了待宰的肥羊。

局面比想象中更严峻，虚增净利润超过7600万元，欺诈发行骗取募资12.5亿元，这些数字叠加在一起，构成了一幅触目惊心的腐败图景。

核心症结在于权力的过度集中与失控，在付景林的主导下，公司本应相互制约的董事会与监事会彻底“失灵”，沦为造假链条上的关键环节。

董事会成员放弃集体决策职责，对虚假营收数据视而不见；监事会更是离谱，作为内部监督的最后一道防线，监事会主席不仅没有履行监督职责，反而带头“入伙”，领着整个监事会为财务造假保驾护航。

网友调侃的“董事不懂事，监事不监视”，在这里成了最写实的注脚。

更耐人寻味的是，这场骗局持续了整整九年，九年间，监管部门的外部审计连续多年未能察觉异常，这本身就暴露了“看门人”机制的深层危机。

当所有的内部防线——决策、执行、监督——全部异化为利益共同体的保护伞时，国企的光环便不再是荣誉的象征，而变成了最高效的伪装色。

监管层最终撕开了这块遮羞布，1.6亿元的罚单掷地有声，但这仅仅是清算的开始。

家族网络曝光

剥开宏观的权力结构，往深了看，你会发现这不仅仅是制度的失效，更是人性贪欲的系统性爆发，证监会的调查细节还原了一个精密的家族利益网。

虚假贸易的幕后操盘手，竟然是时任董事曹秉蛟的妻子江庆，江庆实际控制的南京庆亚公司，成为了串联整个造假链条的核心枢纽。

她一手包办了上下游所有的虚假客户与供应商，从合同签订到资金走账实行全流程操控。

曹秉蛟明明知晓这些贸易毫无实质业务，不仅未加反对，反而受妻子委托直接管理这摊虚假贸易业务，并审批资金流转。

这对夫妻上演了一出完美的里应外合，让造假链条固若金汤。

江庆在外搭台唱戏，曹秉蛟在内拍板放行，每完成一笔虚假交易，双方都能从中抽成获利。

这种“肥水不流外人田”的家族式收割，导致国有资产通过各种“好处费”和“截留费”源源不断地流失。

这不仅仅是职业操守的沦丧，更是对公众信任的残酷收割。

截至2024年，公司被非经营性占用的资金余额高达16亿元，这些本应用于实体经营的国有资产，全部通过造假利益链条流进了私人的口袋。

对于那些依然相信“国企背景=刚性兑付”的投资者来说，这无疑是一记沉重的耳光，所谓的“大唐系”金字招牌，在家族利益的侵蚀下，早已锈迹斑斑，摇摇欲坠。

但心里的苦，只有5.2万股民自己知道，很多人是拿着养老钱、育儿金买入这只股票的，本以为背靠大树好乘凉，没成想却成了这场荒诞剧的买单人。

如今公司面临强制退市，股价大幅缩水，多年的积蓄几乎化为乌有，这种痛，不只是财富的缩水，更是信仰的崩塌。

当“央企”二字不再代表安全与稳定，当“国企信仰”被一次次无情的现实击碎，留给市场的，只有无尽的寒意和深深的忧虑。

我们不禁要问，如果连头顶光环的央企都能如此肆无忌惮，普通投资者的避风港到底在哪里？

内部分赃不均

话又说回来，这场精心策划的骗局，最终收场的方式充满了黑色幽默，纸终究包不住火，但点燃引信的，竟然是“分赃不均”。

2022年，ST高鸿决定更换外部的造假合作伙伴，却未按惯例向原合作伙伴支付所谓的“采购款”。

这些配合多年的“老伙计”本以为假合同能换来真金白银，在索要款项无果后，直接将ST高鸿告上了法庭。

这一纸诉状彻底撕开了遮羞布，法庭调查发现，那所谓的上亿元采购订单，竟然连一件实物都没有交割过。

这简直是魔幻现实主义的一幕，造假联盟因为没分到钱而反目成仇，互相揭短，让监管层顺藤摸瓜，一举揭开了长达九年的财务造假真相。

细思极恐的是，如果不是因为这次“狗咬狗”的内讧，这场骗局或许还会继续演下去，甚至可能演得更久、更逼真。

事情到了这一步，说到底就是利益分配不均惹的祸，原本坚不可摧的“攻守同盟”，在真金白银的利益面前，脆弱得像一张纸。

这也暴露了这类造假团伙的本质—没有忠诚，只有交易；没有底线，只有算计。

别看表面风光无限，背地里全是算计，从财务总监伪造合同、物流单据，到董事长签字画押，再到监事会主席盖章放行，这一套流程走得“天衣无缝”。

但别忘了，再完美的魔术，也有被戳穿的那一刻，只不过这一次，戳穿魔术的不是火眼金睛的监管，而是红了眼的同伙。

监管部门的调查显示，ST高鸿不仅在营收上注水，更在2020年利用虚假业绩进行欺诈发行，成功骗取了12.5亿元募资。

这笔钱，本该用于公司发展，用于技术创新，最终却大部分进了利益输送的黑洞。

这哪里是在经营企业，分明就是在玩“击鼓传花”的游戏，只可惜，最后接盘的是那5.2万无辜的股民。

股民血本无归

故事的最后，最让人心疼的还是那些普通人，当证监会1.6亿元的罚单落地，当9名涉案人员领到75万至750万不等的罚款，甚至面临市场禁入和刑事追责时，正义似乎得到了伸张。

但对于那些血本无归的股民来说，这份迟到的正义，并不能抚平他们心头的创伤。

有人算过一笔账，自案发以来，公司股价累计跌幅惨烈，很多人不是不想跑，而是越跌越不甘心，最后变成了彻底“锁死”的筹码。

看着账户里那几乎归零的数字，那种无力感，恐怕只有经历过的人才懂。

有人在维权群里绝望地留言：“我以为买的是大唐系央企，结果买到的是一帮人连环设局。”这句话，道出了多少人的辛酸与无奈。

央企的光环，曾是他们心中最坚实的防线，如今却成了最锋利的刀刃。

这场骗局落幕了，但它留下的伤口，短时间内很难愈合，它不仅掏空了股民的钱袋子，更掏空了市场的信任基石。

尘埃落定之后，我们能做的，或许只有擦干眼泪，吸取教训，央企的光环不该成为造假的“保护伞”，完善的治理结构也不能沦为摆设。

好在，新《证券法》已经大幅提高了造假和欺诈发行的违法成本，退市常态化、集体诉讼、先行赔付等工具也在一点点落地。

只有让每一次造假的成本远远高于它带来的好处，让每一单假账的参与者都付出他们承受不起的代价，资本市场的最后一点公平，才不至于被一次次侵蚀殆尽。

愿这场审判，能真正唤醒沉睡的制度，也能给那些受伤的心灵，带去一丝迟到的抚慰。

结语

央企光环不该是造假的遮羞布，剥离信仰滤镜，才能看清资本运作的残酷底色。

随着退市新规落地与集体诉讼普及，市场将加速出清这类“空壳化”国企。

你手中的持仓是否也存在“虚胖”营收？不妨对照这份治理风险清单自查。