物价数据好转，别急着跟风看走势

今早刷到12月的CPI和PPI数据，群里都在刷“经济回暖了，股市要涨啦”——12月CPI环比涨了0.2%（主要是元旦前消费变多），同比0.8%；核心CPI（扣除食品能源的“干货”数据）也到了1.2%；PPI更厉害，连续3个月上涨，环比0.2%。好多人盯着这些数字说“通缩预期没了，该进场了”，但我想泼盆冷水：新闻只是市场波动的“引子”，真正决定你手里股票涨跌的，从来不是新闻里的数字，而是资金的真实交易行为。就像我之前遇到的两只股票，走势看着像双胞胎，结果却一个涨30%、一个跌20%。

一、走势像“复制粘贴”，结果却天差地别

去年我关注过两只股票，走势简直像一个模子里刻出来的：都是从高位跌下来，然后震荡反弹，看着像“要反转”的样子。

第一只股票更戏剧——连续两次大幅震荡，第一次跌下去又拉回来，第二次再跌近前期低点，好多人都慌了“要破位了”，结果后来直接涨到22块（看图1）。

但第二只股票就惨了——同样的震荡走势，看似要企稳，结果直接跌到22块（看图2）。

当时我也纳闷：走势几乎一样，怎么结果差这么多？后来才想通——走势是资金故意让我们看的“表演”，就像你看到一家店排很长队，可能是托，得看里面是不是真的有人在买东西。

二、别光看“表面热闹”，得看“里面有没有人忙”

我用了十多年的量化工具里，有个“机构库存”的数据，帮我解开了这个谜团。它不是说机构买了多少股票，而是机构资金有没有积极参与交易——就像商场里的店员：如果店员一直在接待客人、整理货架，说明生意是真的好；要是店员都在门口聊天，就算门口排再长的队，也是假的。

之前那两只股票，我就是用这个数据看明白的：第一只股票震荡时，“机构库存”一直是活跃的（图里的橙色柱子），说明机构资金没闲着，一直在里面“认真交易”；而第二只股票呢，震荡时“机构库存”慢慢消失了，就像店员都下班了，就算股价看着要反弹，也是“空架子”（看图3）。

其实我们平时踩的坑，本质上都是“看表面”——看到股价涨了就追，看到跌了就卖，却没问一句：“涨的时候有没有真的资金在买？跌的时候有没有真的资金在卖？”就像去年有次我买了只“利好股”，新闻说“公司要重组”，股价连续涨了3天，结果“机构库存”早没了，后来股价直接跌回原形——原来利好是给大家看的，资金早跑了。

三、新闻是“东风”，真实交易才是“船”

今天的物价数据确实是利好，说明消费和工业都在回暖，但能不能转化成你手里股票的上涨，得看“资金是不是真的在借东风划船”。

去年11月出“促消费政策”时，我关注过两只消费股：一只走势看着要涨，结果“机构库存”没动静——后来才知道，机构根本没把政策当回事；另一只家电股，政策出来后“机构库存”突然活跃，后来涨了20%——不是政策不好，是资金有没有真的“信”这个政策。

其实股市里的“真相”从来不是写在新闻里的，也不是画在走势上的，而是藏在“交易行为”里的——就像你去菜市场买菜，得捏捏青菜鲜不鲜，摸摸肉有没有弹性，不能光看摊主喊“便宜卖了”。量化工具就是帮你“捏青菜”“摸肉”的手，把那些“看不见的交易行为”变成“看得见的数据”，让你别再被“表面热闹”骗了。

今天市场涨了，好多人又开始喊“跨年行情来了”，但我想提醒一句：别光盯着新闻和走势，得看看你手里的股票——要是“机构库存”活跃，就算震荡也别怕；要是没了，就算涨了也别追。毕竟，股市里的钱，从来都是赚“真实交易”的钱，不是赚“新闻口号”的钱。

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