中国中免：全资子公司中标上海两机场相关免税店经营权，将增加国产品的销售

净利润增长持续下降的中国中免全权取得了上海机场多个免税店项目的经营权。

12月17日，中国旅游集团中免股份有限公司（中国中免，601888.SH；01880.HK）发布公告，宣布名下公司中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目，公司表示，将与上海国际机场股份有限公司（以下简称“上海机场”）成立合资公司，未来将增加国产品在免税店的销售。

公告显示，近日收到上海机场发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免集团”）为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目的中标人，并分别与上海国际机场股份有限公司及其控股子公司上海虹桥国际机场有限责任公司签署了《上海浦东国际机场（T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地）进出境免税店项目经营权转让合同》和《上海虹桥国际机场（T1航站楼国际区域场地）进出境免税店项目经营权转让合同》。

经营权转让期限为5+3年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止。其中：第一阶段：经营权转让期限为5年，自2026年1月1日起至2030年12月31日止。在合同履行第4年结束后，若通过考核，则续约第二阶段合同，反之则合同终止。第二阶段：经营权转让期限为3年，自2031年1月1日起至2033年12月31日止。

公告显示，中免集团拟出资1.02亿元（人民币，下同）与上海机场共同投资设立免税合资公司，其中中免集团持股51%，上海机场持股49%。该免税合资公司将作为载体经营上海浦东国际机场（T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地）进出境免税店和上海虹桥国际机场（T1航站楼国际区域场地）进出境免税店。

这意味着，自2026年1月1日起，中免集团将取代日上免税行（上海）有限公司（下称“日上上海”），经营上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地及上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域场地的进出境免税店。上海浦东国际机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域场地的进出境免税店则由杜福睿（上海）商业有限公司经营。

2018年2月27日，中免集团斥资约15.05亿元收购Base Rich Investments Limited（佰瑞投资）和上海文语斋图书有限公司（上海文语斋）合计持有的日上上海51%的股权。

根据中国中免发布的公告，双方一致约定优化免税场地资源，引入老字号产品、文创产品、非遗产品等能够体现中华优秀传统文化的特色优质产品，增加国产品在免税店的销售，开展机场免税网上预订服务，提高旅客购物的便利性及服务体验。

与此同时，双方同意建立销售激励机制，以提高免税业务竞争力，按年度考核，年度人均消费水平超过目标值的一定比例及以上，超出部分的销售额计提的销售额提成按阶梯奖励返还。

2024年以来，中国中免的财务数据并不理想。

据中国中免2024年年报数据，中国中免2024年的营业收入约564.74亿元，同比减少16.38%；归母净利润约42.67亿元，同比减少36.44%；归母扣非净利润约41.44亿元，同比减少37.7%；加权平均净资产收益率为7.88%，同比减少5.24个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为7.65%，同比减少5.35个百分点。中国中免指出，营业收入和归母净利润均同比下滑是受市场环境及行业周期等多重因素影响。

今年上半年，中国中免营业收入及净利润双降：营业收入约281.51亿元，同比减少9.96%；归母净利润约26亿元，同比减少20.81%；扣非后归母净利润约25.95亿元，同比减少19.84%；加权平均净资产收益率为4.65%，同比减少1.32个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为4.64%，同比减少1.25个百分点。中国中免表示，2025年上半年，海南离岛免税市场顶压前行。

今年第三季度，中国中免的营业收入约117.11亿元，同比减少0.38%；归母净利润约4.52亿元，同比减少28.94%；扣非后归母净利润约4.41亿元，同比减少30.56%；加权平均净资产收益率为0.82%，同比减少0.36个百分点。

截至12月17日股市收盘，中国中免A股报79.72元/股，跌0.47%；港股报70.2港元/股，跌1.82%。