中国宝安牵头联合体入局 杉杉集团破产重整引新能源产业资本竞逐

12 月 13 日，深圳特区首家上市公司中国宝安集团股份有限公司（以下简称 “中国宝安”）发布公告，宣布其第十五届董事局第七次会议已于 12 月 12 日审议通过相关议案，将作为重整投资联合体牵头人，联合下属子公司贝特瑞新材料集团股份有限公司及其他潜在投资人，正式参与杉杉集团有限公司（以下简称 “杉杉集团”）及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整投资人招募。

作为广东省和深圳市重点培育的大型企业集团，中国宝安成立于 1983 年，已形成以高科技产业为主导，股权投资、生物科技、城市运营开发等多元协同的产业集群，旗下拥有多家 A 股上市公司及二十余家全资、控股企业。此次参与重整，中国宝安已按要求提交报名材料，缴纳 5000 万元尽职调查保证金，并委托中介机构开展专项尽调，其核心子公司贝特瑞作为全球锂电池负极材料龙头企业，2024 年负极材料销量突破 43 万吨，与杉杉集团旗下杉杉股份在该领域形成全球前两位的市场格局，为产业协同奠定基础。

杉杉集团的重整进程始于 2025 年 2 月 25 日，浙江省宁波市鄞州区人民法院当日裁定受理其破产重整案并指定管理人，3 月 20 日进一步裁定杉杉集团与宁波朋泽实施实质合并重整。这家 1989 年创立的企业，已发展为全球规模最大的锂电材料综合供应商和偏光片生产企业，其锂电负极材料 2024 年市场份额蝉联全球第一，偏光片业务占据全球 33% 的大尺寸出货面积份额，核心产品进入宁德时代、特斯拉、京东方等全球核心客户供应链。但受创始人离世后的控制权纷争、管理层更迭影响，企业经营稳定性受挫，2024 年陷入上市以来首次年度亏损，总负债攀升至 236.73 亿元，最终触发司法重整程序。

此前的重整进程曾经历波折。2025 年 9 月，TCL 科技牵头的联合体曾与杉杉集团管理人签署 32.84 亿元的重整投资协议，但因重整计划草案未获债权人会议通过，该协议于 11 月 7 日正式解除，管理人随即重启投资人招募，并明确 “有偏光片和 / 或负极产业背景的优先” 的筛选标准。这一调整迅速吸引多方资本入局，辽宁首富方威旗下方大炭素、湖南国资背景的湖南盐业集团先后于 11 月至 12 月宣布参与竞逐，而中国宝安的加入，使这场聚焦新能源核心资产的重整竞争更趋激烈。

市场分析指出，杉杉集团的核心资产涵盖锂电材料、偏光片等优质产业资源，其重整已从单纯的债务化解升级为新能源材料领域的产业整合之战。中国宝安此次联合贝特瑞入局，有望通过产业链协同实现资源优化配置，但公告同时提示，若最终成为重整投资人，相关交易可能触发经营者集中审查，且需通过债权人会议审议、法院裁定及证券监管机构审批等多重程序，后续进展仍存在不确定性。随着多家实力企业的参与，杉杉集团的重整路径逐渐清晰，这场产业资本的竞逐或将重塑新能源材料行业的竞争格局。