昊海生科切入生物羊膜赛道背后：标的业绩亏损、系实控人投资企业

营收、净利双降之下，昊海生科（688366）拟布局生物羊膜。

昊海生科最新公告显示，经公司第六届董事会第六次会议审议通过，公司及独立第三方钟晓燕与江西瑞济生物工程技术股份有限公司（以下简称"瑞济生物"）现有股东苗九昌、苗春云签订《股份转让框架协议》，分别以3835.15万元、475.6万元的价格分三个阶段受让苗九昌、苗春云合计持有的瑞济生物846.61万股、104.99万股股份。交易完成后，公司将持有瑞济生物19.8%的股份。

据了解，瑞济生物于2002年成立，主营业务是生产、销售生物羊膜。主要产品和服务为凹凸羊膜产品、生物骨科羊膜产品、湿态生物羊膜产品，属国家三类医疗器械，主要用于骨科和眼科领域，包括肌腱损伤后的修复、眼表烧伤创伤及损害创面的修复、泪道阻塞探通后的植入和支撑等。

值得一提的是，瑞济生物原在全国中小企业股份转让系统挂牌，后经瑞济生物主动申请，于今年6月终止挂牌。本次交易定价为4.53元/股，系以瑞济生物终止在全国中小企业股份转让系统挂牌前的市场交易价格为基础，经各方协商一致确定。瑞济生物在终止挂牌前最后一个交易日（2025年2月11日）的收盘价为4.81元/股。

昊海生科是一家从事医疗器械和药品研发、生产和销售业务的科技创新型企业，主要产品包括四大类，分别为医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科关节腔粘弹补充剂产品以及防粘连及止血产品。

昊海生科表示，公司通过投资标的公司，并获取标的公司产品在中国境内经销权，切入生物羊膜这一高价值医疗器械赛道，有效补充公司现有的产品组合，拓展眼科与骨科领域的业务覆盖。与此同时，标的公司所掌握的羊膜材料具备人源性生物学特性，为公司相关业务在再生医学与组织工程领域的研究与发展提供重要的技术及材料基础，有望推动后续产品创新与技术升级。

不过，瑞济生物2024年、2025年前三季度净利均为亏损。财务数据显示，2024年以及2025年前三季度，瑞济生物实现的营业收入约为4635.67万元、4609.45万元；净利润为-1176.61万元、-1129.37万元。

昊海生科也提示风险称，本次交易未设置业绩承诺或对赌安排，如瑞济生物业绩下滑或不达预期，则不存在交易对价调整或股份回购等机制，故本次交易存在投资出现损失乃至投资资金无法收回的风险。此外，标的产品的销售情况受市场环境、销售渠道等多方面因素的影响，面临产品竞争力不如预期以及市场竞争格局恶化的风险，如发生该等情形，很可能会导致公司出现投资收益减少及收购目的无法达到的风险。

奥优国际董事长张玥在接受北京商报记者采访时表示，此次交易有助于昊海生科低成本切入高价值生物羊膜赛道。不过，标的持续亏损或需持续投入，可能产生投资减值与利润侵蚀风险。

目前，昊海生科也出现业绩承压的情况，今年前三季度，昊海生科营收、净利双降。财务数据显示，今年前三季度，昊海生科实现的营业收入约为18.99亿元，同比下降8.47%；对应实现的归属净利润约为3.05亿元，同比下降10.63%。

值得一提的是，瑞济生物与昊海生科之间早有关联，游捷、唐敏捷、蔡小川分别持有瑞济生物21.69%、0.77%、0.87%股权。游捷为昊海生科控股股东、实际控制人之一，担任公司非执行董事；唐敏捷担任公司执行董事；蔡小川为陈奕奕配偶，陈奕奕担任公司执行董事。

昊海生科表示，鉴于公司关联人游捷、唐敏捷、蔡小川目前已持有标的公司股份，本次受让股权后将形成与关联方共同投资。本次交易未涉及与关联人之间发生资金往来或者权属转移。

针对公司相关问题，北京商报记者致电昊海生科董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

北京商报记者丁宁