券商晨会精华：配置上围绕中期主线，重视安全边际

财联社11月24日讯，上周五市场震荡调整，沪指跌超2%，创业板指跌超4%。沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量2575亿。板块方面，中船系、AI应用等板块涨幅居前，电池、硅能源、锂矿等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌2.45%，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02%。

在今天的券商晨会上，华泰证券指出，配置上围绕中期主线，重视安全边际；中信证券提出，央行在港发行离岸央票有助稳定离岸人民币汇率；中泰证券表示，本轮“反内卷”政策或更加聚焦于具备全球“类稀土”特征的重点领域。

华泰证券：配置上围绕中期主线 重视安全边际

华泰证券指出，近期AI叙事起争论、流动性有所收紧、地缘扰动构成了市场波动加大的底色，华泰证券认为当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康。配置上，当前市场估值接近“合理”中枢，若超调则可适度提升仓位，配置上围绕中期主线、重视安全边际，关注低位内需消费、国产算力、创新药等，继续持有大金融以降低波动性。

中信证券：央行在港发行离岸央票有助稳定离岸人民币汇率

中信证券首席经济学家明明表示，近期离岸人民币有所走弱，央行此时发行离岸央票，一方面能够收紧离岸人民币流动性，提高做空成本，抑制投机性交易，另一方面能稳定离岸人民币汇率预期，防止形成单边贬值共识。明明又称，尽管2025年美联储处于降息周期，但三季度以来美元指数出现边际抬升。央行维持离岸央票高位发行，主要基于三点考量：一是满足常态化流动性管理需求，避免市场过度波动；二是完善离岸人民币债券市场，提升其国际竞争力；三是防范跨境资本异常流动，维护金融稳定。

中泰证券：本轮“反内卷”政策或更加聚焦于具备全球“类稀土”特征的重点领域

中泰证券表示，2024年以来，光伏、电池、汽车等行业低价竞争加剧，引发政策关注。“反内卷”从部门倡导逐步制度化。本轮“反内卷”政策或更加聚焦于具备全球“类稀土”特征的重点领域，或有三个特征：一是在全球市场占据产能与技术主导权，具备“不可替代性”；二是存在无序扩张与低价竞争的现实困境，威胁产业可健康发展；三是具备外部需求驱动的中长期增长空间，具备演变为国家之间的战略工具或议价筹码的潜力。