利润大跌、经典停产，特斯拉的机器人能救场吗？

【文/财圈社&道哥说车 张浅】近日，特斯拉交出的2025年第四季度及全年财报，向市场传递了清晰的信号：一个时代正在发生变化。财报显示，公司第四季度净利润同比暴跌61%，全年营收更是历史上首次出现下滑。几乎与此同时，曾定义特斯拉品牌高度的两款旗舰车型——Model S（参数丨图片）和Model X，在多个主流市场悄然停产。当核心的汽车业务显露出增长疲态，特斯拉却将目光投向了更具科幻色彩的未来图景——人形机器人Optimus。因此，这份财报超越了简单的财务数据范畴，更像是一份转型宣言，揭示了这家全球瞩目的科技企业正站在一个至关重要的战略十字路口。

盈利增长神话破灭，市场光环为何暗淡？

谁能想到，特斯拉持续多年的高速增长神话，在2025年迎来了一个明显的转折点。最引人注目的信号来自利润表：第四季度归属于普通股股东的净利润仅为8.40亿美元，与去年同期的21.28亿美元相比，骤降61%。纵观全年，37.94亿美元的净利润也较2024年大幅缩水46%。这些数字清晰地表明，特斯拉的盈利能力正在面临严峻挑战。

比利润下滑更具深远意义的，是公司营收增长动力的显著减弱。2025年，特斯拉总营收为948.27亿美元，较上年下降3%。这是公司历史上首次出现年度营收倒退，彻底打破了其一贯高歌猛进的增长曲线。造成这一局面的核心在于其汽车业务的疲软——第四季度该业务营收同比下滑11%，反映出主力车型在日益激烈的市场竞争中需求渐遇瓶颈，增长空间收窄。

而导致当前困局的，还有一系列外部环境的变化。美国市场至关重要的7500美元电动车补贴将于本季度结束，这直接影响了消费者的购买意愿与特斯拉的销售策略。与此同时，日益复杂的全球贸易局势带来的关税成本压力持续显现，不断侵蚀着公司本就收窄的利润空间。这些内外因素的共同作用，使得特斯拉过去赖以高速发展的市场红利正在逐渐消退，迫使其必须寻找新的增长引擎。

经典车型悄然退场，战略收缩背后的现实抉择

当财务数据从宏观层面揭示困境时，具体产品的命运则从微观角度展现了特斯拉战略重心的转移。2025年4月，细心的用户发现，特斯拉中国官网移除了Model S和Model X的“订购新车”选项，仅保留查看库存现车的功能。无独有偶，日本市场此前也已停售这两款车型。作为特斯拉豪华电动车的开山鼻祖与品牌标杆，S和X的悄然退场，标志着一个产品时代的终结。

这两款旗舰车型的停产，首先是市场规律与成本压力共同作用下的现实选择。它们均在美国生产，面对近年来高昂的跨境运输成本与显著的进口关税，尤其在关键的中国市场，其价格竞争力已被严重削弱。更为关键的是，从销售贡献来看，它们早已不是公司的主力。在特斯拉一季度全球超过33万辆的交付量中，定位更大众化的Model 3和Model Y占比高达95%以上，S和X的销量已变得微不足道。

因此，这次停产远非简单的产品线淘汰，而是一次明确的资源重新配置。在增长压力面前，特斯拉果断选择将有限的产能、供应链资源与营销精力，全部集中于能够走量、保障现金流的基本盘——“大众车型”之上。尽管有公司高管曾暗示未来可能会有车型更新，但在当下，追求规模与运营效率的紧迫性，显然已超越了维护一条象征意义大于销售贡献的高端产品线。这一步棋虽理性决绝，却也透露出特斯拉应对市场变化的务实姿态，甚至有一丝背水一战的意味。

押注机器人未来，是孤注一掷还是深谋远虑？

在传统核心业务承压之际，特斯拉急切地需要向资本市场讲述一个能够支撑其高估值的新故事。这个故事的主角，便是充满未来感的人形机器人Optimus。最新财报中，特斯拉宣布正在铺设Optimus的第一代产品线，为其规模化生产奠定基础。一份报道称，马斯克宣布在2026年Q2前将弗里蒙特工厂Model S/X产线改造为“年产100万台Optimus机器人的生产线”。

与此战略并行的，还有自动驾驶出租车（Robotaxi）业务的叙事。特斯拉已在奥斯汀启动了试点服务，并正在多地积极推进监管审批，其官方目标是“在保证安全的前提下，逐步在美国大部分地区推出”。这些举措的核心目的，在于向外界强力证明：特斯拉的核心价值远不止于制造电动车，更在于其底层领先的人工智能技术、完整的软硬件整合能力及其对未来出行与劳动力形态的重新定义。

对此，市场的解读出现了显著而有趣的分化。一部分投资者仍以传统汽车公司的估值框架审视特斯拉，对其业绩滑坡感到担忧；另一部分投资者则开始以AI和机器人公司的成长逻辑来想象其未来，并对长期股价保持乐观。

一个耐人寻味的现象是，尽管财报数据表现不佳，特斯拉股价在盘后交易中却逆势上涨了3.19%。这或许意味着，仍有相当数量的投资者愿意为马斯克所勾勒的“机器人未来”付出耐心与代价。