A股：继续耐心等待，静待反弹时机。

11月20日 周四

在昨天，笔者认为，周四，指数将冲击3980-4000区域的压力。

若周四，券商依然弱势，还是保险和银行带动，那指数即使上涨，个股依然会出现跌多涨少的局面。

若券商周四能接力，那市级行情有望出现中阳极别的反弹，个股也会出现普涨行情。

结果，周四行情是开盘笑嘻嘻，随后MMP。行情早盘一度高开上行，市场情绪有所回暖，大家正对持续反弹抱有一定期待之时，午后风云突变，行情急转直下，三大指数集体走弱，涨幅尽数回吐，最终全线收跌。

截止收盘：沪指跌0.4%，报收3931.05点；深成指跌0.76%，报收12980.82点；创业板指跌1.12%，报收3042.34点。

沪深两市成交额17082亿，较上一个交易日缩量177亿。个股跌多涨少，参与今日交易的沪深两市5159只个股中，1392只收红，涨超9%个股53只。

消息面上，中金公司11月19日公告，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司A股股票将于2025年11月20日开市时起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质发展。这也刺激今天券商高开超2%，只是很可惜，随后券商快跌走弱，最终收盘把阴，这也是今天午后行情走弱的推手之一。

昨天说过，今天晚间21点30分，因政府停摆而推迟的美国9月非农就业报告将补发，市场正迫切期待一份表现温和的非农数据，以增强美联储于12月降息的可能性。

作为影响美联储政策走向的重要数据，9月非农报告的表现将直接左右市场对12月及明年降息的预期。若数据显著弱于预期，市场对美联储尽快降息的押注将强化，美元指数可能承压，黄金等抗通胀、避险资产需求有望提升，全球风险偏好或随之回暖；反之，若数据表现强劲，将印证美国经济韧性，可能推动美元走强，美联储维持高利率的时间预期延长，全球流动性收紧压力将再次显现。

现阶段的市场走势模棱两可，下有支撑，上又有压力，不按常理出牌，让大家苦不堪言。坚持下去，相信黑暗终会被阳光所照亮。

指数周五，预计有下探3910-3900区域的可能，不过只再券商能站出来，行情随会有回升空间，这个空间预计会在3950-3980区域。

记住，量能未到2.5万亿以上，行情即便上涨，也只是上涨，而非反转。

风险提示：钱是手段，不是目的。人在钱上是财主，人在钱下是财奴，我们要做财主，而不是做财奴。股市投资，技术是基础，消息是重点，政策是方向，心态是关键；股市投资需要一颗平常心！只有拥有平常心，才能在大盘高位时不盲目看高而多一分警惕，在大盘大跌时多一分理性,主动持股和积极介入，在个股盘整时多一分耐心。