控股不变！大华分拆子公司赴港上市，藏着怎样的产业野心？

11月18日，大华股份的一纸公告，引发了资本市场的广泛关注。公告称，大华股份拟将控股子公司浙江华睿科技股份有限公司（以下简称“华睿科技”）分拆至香港联交所主板上市。大华股份的这一决策背后，藏着怎样的战略考量与野心？而这一分拆举措，对大华股份和华睿科技这两家公司又分别意味着什么呢？

安防巨头的“明星子公司”要单飞了

大华股份作为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，以AIoT和物联数智平台两大技术战略为支撑，将人工智能、大数据、物联网技术有效融合于公司产品与解决方案，服务城市数字化创新和企业数智化转型。

而华睿科技则是一家定位于工业互联领域的数字化与智能化核心产品及解决方案提供商，主要从事机器视觉和AMR移动机器人核心组件、整机产品的研发、生产与销售，为下游客户打造通用化行业解决方案。华睿科技的业务属于大华股份培育的新兴业务，与公司其他业务保持较高独立性。

简单来说，华睿科技是大华股份在机器视觉和机器人领域的重要战略部署，是大华内部历经多年孵化、具备“硬科技”实力的潜力股。

根据分拆预案，华睿科技本次发行的股票为境外上市外资股（H股），以人民币标明面值，以外币认购，每股面值1元。发行将采用香港公开发售及国际配售新股的方式，初始发行规模不超过发行后经扩大总股本的25%（超额配售权行使前），并授予全球协调人/簿记管理人不超过初始发行规模15%的超额配售权。

公告显示，通过本次分拆，华睿科技作为大华股份下属专业从事用于工业互联领域的机器视觉和AMR移动机器人核心组件、整机产品及解决方案的研发、生产及销售的业务主体，将实现独立上市。

分拆上市，意欲何为？一盘双赢的战略大棋

此次分拆上市绝非简单的资本运作，而是大华股份深思熟虑、精心谋划后落下的一步极具战略价值的妙棋。

1.对大华股份而言：

• 价值重估，释放红利：华睿科技所处的机器视觉赛道，作为当下备受瞩目的“硬科技”风口，其市场规模正呈现出持续扩张的态势。分拆上市后，华睿科技的科技属性和成长潜力将得以独立彰显，其价值能在港股市场获得更为全面、充分的认可。这也相当于为大华股份打开了一个“价值天窗”，直接推动母公司整体估值的提升。

• 聚焦主业，轻装上阵：机器视觉和机器人行业具有鲜明“研发驱动型”特性，从技术研发到产品迭代，从市场拓展到服务优化，需要持续不断的巨额投入。借助港股上市这一契机，华睿科技可以独立开展融资活动，自负盈亏。如此一来，可有效减轻大华股份的财务报表负担，让母公司能更专注地夯实其安防与智慧物联的主航道业务，巩固其领先地位。

2.对华睿科技而言：

• 打造独立融资平台，获得“弹药”补给：赴港上市将有助于华睿科技进一步打通国际资本市场的通道，显著增强自身的资本实力。通过成功上市，华睿科技可获取充裕的资金支持，用于技术研发、市场扩张及战略并购等关键领域，从而使其在当下高速发展的行业赛道中占据有利地位，提前锁定竞争优势。

• 提升核心竞争力与行业地位：本次分拆上市，一方面有利于提升华睿科技的品牌知名度和市场影响力，保持企业持续的创新活力，不断增强自身的核心竞争力，实现其业务板块的做大做强。另一方面，随着核心竞争力的提升，华睿科技在行业内的地位将得到进一步巩固，市场份额有望持续扩大，盈利能力将不断增强，进而实现业务的多元化拓展与深度渗透，促进公司持续健康地长远发展。

根据公告，本次分拆上市后，大华股份将继续集中资源发展除华睿科技主营业务之外的业务，与华睿科技在资产、财务、机构、人员、业务方面保持独立性。大华股份主业更聚焦、估值逻辑更清晰；华睿科技则获得独立品牌和资本赋能，加速产品研发、产能扩张和客户拓展。双方各自深耕专业领域，有利于为大华股份长期高质量发展打开新的价值空间，突出主业、增强独立性。

控股股东地位不变，生态协同效应不减

那么分拆上市后，大华股份的控股股东地位会改变吗？

答案是：不会！

根据公告内容，本次分拆完成后，大华股份仍为华睿科技控股股东，华睿科技的财务状况和盈利能力仍将反映在大华股份的合并报表中。这意味着，华睿科技依然是大华智慧物联生态体系中至关重要的一环。

大华股份与华睿科技之间的战略协同、业务协同以及技术共享，不仅不会因分拆而有所削弱，反而会随着华睿科技的独立发展、日益壮大而得到进一步强化。大华股份将持续为华睿科技提供品牌、渠道和技术底座等层面的有力支撑；而华睿科技则作为前沿技术的“先锋队”，反哺大华股份的技术生态，为其注入新的活力与元素。

双方相互协作、密切配合，在技术研发、市场拓展以及客户资源共享等多个关键领域达成深度协同，从而产生1 + 1＞2的协同效应，实现整体效益的最大化。

不管怎样，华睿科技冲刺港股，是中国机器视觉与机器人产业蓬勃发展的一个缩影。随着工业4.0和智能制造的浪潮席卷而来，作为“工业之眼”的机器视觉，其市场空间不可限量。而华睿科技背靠大华深厚的技术积累和产业资源，若能成功登陆港股，无异于如虎添翼。这不仅关乎华睿科技自身的未来前景，更是在为中国高端制造在全球产业链中争夺更高的话语权。