优化ETF注册流程！两交易所跟进修改自律规则

财联社11月19日讯（记者 闫军）推动指数基金高质量发展，释放市场活力，公募基金改革再落一子。

财联社记者获悉，证监会近日优化ETF注册及上市审核流程，取消了ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求，沪深交易所已相应修改了自律规则。

这一举措意味着公募基金行业改革持续深化，通过简化ETF产品的注册发行上市流程安排，降低行业机构负担，释放市场活力，同时针对创新产品、复杂产品等特殊情况完善审慎监管安排。

根据最新发布的《机构监管情况通报》，新安排明确以下三点：

一是全面取消ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求，其中对于跟踪成熟指数的ETF产品，基金管理人可直接向证监会申请注册。

二是对于具有创新要素产品、复杂产品、新指数产品化等情形，交易所将启动产品开发评估机制，确保产品方案成熟、运作稳健、风险可控。

三是监管还对行业机构集中申报问题作出专门安排，引导合理布局，避免跟风扎堆。

此轮公募改革持续推进，监管出台多项举措促进指数发展。早在今年1月26日，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》从持续丰富指数基金产品体系，加快优化指数化投资发展生态，加强监管、防范风险等方面提出了相关措施。

监管多次强调，在加快优化指数化投资发展生态方面，包括优化ETF注册发行安排、全面完善ETF运作机制、切实提高指数编制质量、降低指数基金投资成本、稳步推进指数化投资双向开放、不断提升投资者服务水平等。

ETF注册流程简化，减轻负担释放活力

近年来，ETF迎来高速发展，截至11月17日，全市场ETF规模来到了5.7万亿元，ETF数量达到1363只，ETF也成为权益市场重要的增量资金来源。

交易所对基金管理人开发ETF进行审核并出具无异议函的做法自ETF发展初期就有，主要为了避免ETF注册后因相关条件不具备而导致无法募集发行及上市，关注重点包括ETF是否具备开发条件，是否符合发售、上市交易条件，产品申赎、交易安排是否成熟等。相关无异议函要求在交易所自律规则层面也有体现。

近年来执行无异议函的流程运行整体顺畅。然而，随着市场发展成熟，这一安排的必要性逐渐降低。“近年来，监管层持续推进基金行业改革，行业发展进入新阶段，ETF规模持续增长，运行日趋平稳规范，行业开发运作ETF产品的能力整体提升，对于成熟ETF再做提前把关意义确实不大。”一位基金公司产品负责人表示。

根据《通报》，已全面取消ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求，即日起，对于跟踪成熟指数的ETF产品，基金管理人可直接向证监会申请注册，产品注册完成后，基金管理人根据交易所相关规则和要求，向交易所申请发售和上市。

在基金公司看来，流程优化的意义不仅在于提升效率，更在于释放市场活力。另一位基金公司产品负责人表示，本次改革简化了相关流程安排，减少了行业机构负担，有助于释放市场活力。

分类施策精准监管，创新与风控并重

在简化ETF注册流程的同时，监管对创新产品、复杂产品等特殊情况完善了必要的审慎监管。对于具有创新要素产品、复杂产品、新指数产品化等少数情形，监管作了专门安排。

《通报》显示，对于具有创新要素产品、复杂产品、新指数产品化等少数情形，交易所将适时启动产品开发评估机制，结合市场容量、市场影响、产品运作稳健性等，就现阶段是否适合开发相关ETF产品进行评估。

同时，监管也给基金管理人提供了空间，可结合自身业务准备情况、既往ETF运作情况等积极参与评估论证。

有行业机构表示，不同于成熟指数产品，创新、复杂产品的交易、申赎等可能需要特别安排，交易所也需要对创新产品是否能够平稳运作进行评估，根据以往经验，这需要行业机构和交易所等多方共同参与、深入论证，是创新、复杂产品能够顺利推出的前提条件，符合行业惯例，也符合当前行业平稳发展的需要。

除了对创新产品的安排，监管还针对近年来出现的行业机构集中申报情形作出了专门安排。

《通报》强调，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品，要求基金管理人结合自身实际，深入研判市场发展形势和投资者需求，专业审慎进行产品设计开发，避免跟风布局、扎堆申报，以及随之出现的募集发行不及预期、持续运作不稳健等问题。

后续ETF注册过程中，遇到管理人大量集中申报等情形的，监管将结合交易所有关意见、管理人分类评价结果等采取分批注册、引导管理人合理设置首发规模等措施，保障ETF产品有序募集上市，避免对市场运行带来不利影响。

有公募基金公司负责人表示，本轮公募基金改革，强调要以投资者利益为本，强化对基金长期投资行为的引导并夯实合规风控底线。监管针对部分ETF跟风布局、扎堆申报现象，提出要结合交易所有关意见、管理人分类评价结果等采取分批注册、引导管理人合理设置首发规模等措施，是相关导向在ETF发展领域的具体体现。基金管理人只有切实从投资者利益出发进行产品合理布局，注重投资运作稳定性，方能行稳致远。

不少受访者表示，《通报》的前述调整，兼顾了降低行政相对人负担、激发市场活力和强化审慎监管、维护产品平稳运行，对于进一步促进ETF高质量发展、壮大资本市场中长期投资力量具有积极意义。