港股大悦城地产私有化落定，将于11月27日正式退市

香港联交所上市12年后，中粮集团旗下地产旗舰大悦城地产即将告别港股市场。

11月17日，大悦城地产（00207.HK）在举行的法院会议上，其私有化决议案获得计划股东批准。待计划生效后，大悦城地产在联交所的上市地位预期将于11月27日下午四时正起撤销。

这标志着自2013年登陆港交所的大悦城地产，在12年的上市历程后即将退出资本市场舞台。

私有化落定

大悦城地产的私有化计划正在按程序顺利推进。

在11月17日的法院会议上，亲身或委派代表出席法庭会议并投票的计划股东批准了私有化决议案。

根据公告细节，合共30名代表2，690，937，836股计划股份中央结算系统参与者投票赞成批准该计划的决议案，而合共4名代表16，783，082股计划股份中央结算系统参与者则投票反对。

这意味着绝大多数股东支持该私有化计划。

此前，今年7月31日，大悦城控股正式宣布，大悦城地产将通过协议安排的方式回购股份，并计划在香港联交所撤销上市地位。

当时公布的私有化方案显示，回购的总代价约29.32亿港元。

根据此前披露的私有化方案，大悦城地产将以协议安排方式回购股份，每股对价0.62港元。

这一价格较最后交易日在联交所所报每股收市价0.370港元溢价约67.57%。

在股权结构方面，协议安排前，大悦城控股集团股份有限公司持股64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24%。

协议安排生效后，大悦城控股集团持股比例将增至96.13%，得茂持股3.87%。

也就是说，如果私有化通过并落地，大悦城将几乎全部控股大悦城地产。

退市缘由

对于私有化原因，大悦城控股在公告中表示，近年来在行业周期性发展的影响下，大悦城地产的市场表现呈阶段性波动，流动性也随之承压。

在业内看来，股票流动性低、融资功能受限、当前架构增加了公司治理复杂性等原因，是大悦城地产选择私有化的主要原因，也能为投资者提供退出机会。

大悦城控股表示，本次交易是积极应对市场环境变化的战略举措，将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构。

“交易完成后，公司将增厚对大悦城地产的权益，有利于提升归母净利润。”大悦城称。

大悦城地产的私有化不是个别案例。

近年来，选择私有化退市的房企案例增多。

2021年9月，首创置业打响“第一枪”后，中国金茂旗下的中国宏泰发展、华发股份的华发物业、首创集团的首创钜大也相继宣布私有化退市，近期则有大悦城地产、五矿地产。

克而瑞认为，房企及旗下企业私有化退市，主要有三方面原因。

一是市场与经营压力方面，企业股票流动性不足，股东难以在不影响价格的情况下大量出售股份；融资功能丧失，房企股价长期低迷，限制了从资本市场筹资的能力；连续亏损与债务危机压力，也迫使房企考虑私有化退市。

二是战略与效率需求方面，私有化有助于企业实施长期战略，提升业务灵活性。减少监管成本也是重要因素。

三是行业环境变化方面，由于当前房地产行业深度调整，市场环境复杂多变，房企销售规模连年下滑，私有化是行业深度调整期的必然现象。

“未来2～3年，这一趋势或仍将持续，行业将经历更彻底的洗牌和重组。”克而瑞称。

大悦城地产私有化是近年来房企及旗下企业私有化退市潮流中的一个案例。

随着房地产行业进入深度调整期，部分房企因股票流动性不足、融资功能受限等原因选择退出资本市场。

私有化后，大悦城控股将增厚对大悦城地产的权益，有利于提升归母净利润，从而优化其整体财务表现。

在行业深度调整的背景下，房企上市平台的整合仍将持续。