拿不出417万，这家A股最火房企，暴雷了

玄学炒股，真的越来越“逆天”了。继生肖、“哈基米”，“中南西北中发白”之后，如今，A股又在炒“群众美好生活”和“抗日”概念了。

最近，合富中国14天被爆炒12个涨停板，华夏幸福也迎来了三个涨停，孚日股份今天也随之涨停。原因，都主打一个“名字寓意好”，甚至逼得公司不得不回应，让人啼笑皆非。

而华夏幸福在这“一通乱炒”之下，三天连续三个涨停板，股价直接被干上了3元，5日涨幅累计高达34.98%，稳居房地产板块近期热门榜首。

但就在这时，这个房地产板块亮眼的明珠，却突然“暴雷”了：

这个曾经的千亿房企、“环京一哥”，在2192亿债务重组接近收官之际，却因拿不出417万，被债权人申请重整，同时申请启动对公司的预重整程序。

目前，廊坊中院已受理预重整申请。

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2000亿债务重组上岸前夕，

拿不出417万，华夏幸福被申请重整

2192亿债务重组接近收官，千亿房企华夏幸福，却因为拿不出417万，被债权人申请重整。

11月17日，华夏幸福发布公告称，公司近日收到债权人龙成建设工程有限送达的《告知函》及廊坊中院送达的《河北廊坊市中级人民法院通知书》（（2025）冀10 破申62 号）。申请人以公司未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向法院申请对公司进行重整，同时申请启动对公司的预重整程序。

公告显示，龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。但经验收、结算、陆续付款后，华夏幸福仍欠龙成建设417.16万。经反复催告后，上述工程款仍未结算，债权人便向法院提出重整申请。

一个曾经国内赫赫有名，资产一度高达3000亿的地产公司，如今竟然因为拿不出400多万，就被债权人向法院提请破产重整，令人唏嘘。

从业绩来看，华夏幸福拿不出400万，也是可以理解的。

三季度报告显示，今年前三季度，华夏幸福实现营收38.82亿，同比下降72.09%；实现归属于上市公司股东的净利润-98.29亿。

亏损是营收的2.5倍。

从过往财报来看，华夏幸福的“失血”已非一朝一夕。

自2021年债务危机以来，华夏幸福就开始了漫长的“失血”之路。2021年当年巨亏390.3亿，此后的近四年里，仅2022年盈利了15.88亿，但依旧没能扭转亏损的基本面，之后的2023年、2024年，华夏幸福分别又亏损60.28亿和48.17亿。

而今年以来亏损扩大，除了楼市低迷，营收持续萎缩，前三季度营收同比降幅超七成之外，更多还是过往的债务压力上。

因为债务存量较大导致利息支出居高不下，2025年上半年利息费用就达50.89亿元，利息资本化率极低进一步拖累利润。

目前，华夏幸福的总资产为2745.17亿，Wind显示，其同期总负债2647.39亿元，公司经营业绩和债务存在风险。

此外，公告中提示，即便法院裁定受理重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果重整失败被法院宣告破产，公司股票可能面临被终止上市的风险。

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业绩持续亏损，债务压顶

中小债权人已经等不及了

作为最早一批出险房企，早在2021年10月，华夏幸福就首次披露了2192亿元《债务重组计划》，以“不逃废债”为前提，计划以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿金融债务。到2025年9月底，累计约为人民币1,926.69亿元通过签约实现了重组，已完成近九成。

虽然累计未能如期偿还债务金额还有245.69亿元。但相较国内其他房企，已经是比较有韧性的。

一般来说，债务重组成功，意味着房企基本上岸了大半了，但华夏幸福却在彻底上岸前，面临重整命运。这究竟啥情况？

因为，华夏幸福此前公布的重组方案，主要是针对“大额金融债”，对小额经营类债务，比如工程款、材料款等，并无统一司法保障。

再加之华夏幸福业绩和债务情况的持续恶化，进一步加剧了中小债权人的担忧。

业绩部分前面提到了，营收大幅收缩，亏损还在持续，“造血”能力堪忧；

债务方面，截至2025年经三季度末，华夏幸福的资产负债率为96.44%， 较上年度末增加2.76个百分点，流动比例为1.65，较上年度末较少12.23%，速动比率为0.42，较上年度末减少32.26%。

据财联社电报，截至最新，华夏幸福基业股份有限公司共有9只债券违约，违约金额183.14亿元。

信任尚未修复，经营状况和债务压力还在加剧，中小债权人的危机感持续飙涨。最终，这些中小债权人只能借助司法程序，来保障自己的权益。这就导致了如今“大债谈妥，小债暴雷”的情况。

据华夏幸福公告披露，近期公司新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计为7.82亿元，约占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产40.95亿元的19.09%。

据天眼查数据显示，华夏幸福基业作为被告身份的司法案件，共有554起，案件金额累计高达90.89亿，大部分案件都为票据纠纷、建设工程施工合同纠纷等。其中2025年的案件数量高达128起，创历史新高。

华夏幸福旗下多家子公司也因为还不出债，被纳入失信被执行人。据华夏幸福最新公告，旗下的九通基业投资有限公司、廊坊京御房地产开发有限公司等多家子公司，因有履行能力而拒不履行，被列入失信被执行人名单。

龙成建设这次向法院申请重整，就是只是其中的冰山一角。

不过华夏幸福公告也多次强调，法院受理公司预重整，并不代表法院正式受理申请人对公司的重整申请。

如此看来，这个预重整比起实质性的重整，更像是为诸多中小债权人、华夏幸福等多方提供了统一谈判桌，但至于结果是否会走向正式重整，仍存在不确定性。

参考资料：

《债市公告精选｜华夏幸福旗下多家子公司被纳入失信被执行人；宝龙地产附属公司清盘聆讯进一步延期》，财联社