突发！全线大跌

2025年11月的加密货币市场，正经历着一场“寒流”。曾经风光无限的比特币从10月中旬的12.6万美元高点一路下探，11月16日早间更是一度跌破9.5万美元大关，连带艾达币、XRP等主流币种集体跳水。短短一个月，加密货币总市值蒸发超1万亿美元，近10万投资者在24小时内遭遇爆仓。这场跌势不仅让普通投资者损失惨重，就连与加密货币深度绑定的特朗普家族和行业巨头也未能幸免。资金撤退、巨鲸抛售、情绪低迷，多重因素交织下，加密货币市场正迎来自2024年反弹以来最严峻的考验。

全线杀跌：市场陷入“爆仓潮”与情绪寒冬

北京时间11月16日，加密货币市场的“红色警报”持续拉响。作为市场风向标，比特币盘中跌幅一度扩大至超5%，最低触及94800美元，截至发稿虽略有回升，但仍报95812美元，单日跌幅0.7%；以太坊同步走弱，最大跌幅超1%；艾达币、XRP等二线币种更是重挫超2%，整个市场一片哀鸿。

行情跳水直接引发了大规模的爆仓潮。Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币市场爆仓人数接近10万，爆仓总金额高达1.8亿美元。这并非孤立事件，自10月10日市场闪崩以来，加密货币的“冲击波”就从未停歇，所有币种的总市值损失已突破1万亿美元，相当于蒸发了一个中等国家的GDP规模。

市场跌势不止的背后，是投资者情绪的持续恶化。市场情绪分析平台Santiment的报告指出，比特币、以太坊和XRP三大主流币种的负面讨论量急剧上升，正面与负面情绪比率大幅下降，情绪水平远低于正常值。自10月11日大规模清算事件后，市场信心就陷入“修复困境”，关键情绪指标不仅没有回暖，反而一步步滑向冰点。“现在打开加密货币社区，几乎全是看空的声音，之前喊着‘比特币冲15万’的人都沉默了。”一位资深投资者无奈表示。

大跌溯源：巨鲸抛售与资金撤退双重绞杀

加密货币为何跌势难止？市场人士将矛头指向了“资金撤退”与“巨鲸抛售”两大核心因素。Tickmill Group的Patrick Munnelly在报告中直言，支撑今年加密货币反弹的“关键支柱”正在坍塌——主要投资基金、交易所交易基金（ETF）投资者和企业财政部门已开始从比特币市场撤离，这直接开启了市场的“脆弱时期”。

ETF资金流动数据印证了需求疲软的现状。截至11月13日（本周四），比特币ETF已连续五周出现资金外流，累计流出金额达26亿美元，这是自今年3月14日以来最长的连续流出纪录。要知道，ETF曾是推动比特币2024年牛市的重要力量，如今持续失血无疑让市场雪上加霜。

比机构撤退更致命的是“巨鲸”的集中抛售。区块链数据显示，过去30天内，长期比特币持有者（持有时间超一年）已出售约81.5万枚比特币，这是2024年初以来的最高抛售规模。更值得警惕的是，持有比特币超过七年的“元老级”巨鲸钱包，正以每小时超1000枚比特币的速度持续卖出。

“10万美元是很多早期持有者的心理关口。”比特币行业资深人士、Swan Bitcoin首席执行官Cory Klippsten解释道，他从2017年进入行业以来，就不断听到早期投资者将10万美元视为“获利了结线”。自2024年12月比特币首次突破10万美元后，长期持有者的抛售就开始加速，而此次跌破10万美元关键位，更是触发了新一轮的抛售潮。与以往不同的是，这次抛售呈现“持续交错”的特征，而非突然的集中砸盘，这意味着市场抛压可能会持续较长时间。

连锁反应：特朗普家族缩水7亿，巨头市值首破比特币持仓

加密货币的“寒流”不仅席卷普通投资者，也让与加密货币深度绑定的政商势力损失惨重。首当其冲的便是美国总统特朗普家族，其加密货币相关资产在一个月内缩水近30%。

时间回到10月5日，当时比特币触及126272美元的历史高点，特朗普家族的加密货币投资组合也随之达到峰值。但一个月后，形势急转直下。根据特朗普6月的政府财务披露表，他通过儿子小唐纳德名下的可撤销信托间接持有近1.15亿股DJT股份（Trump Media & Technology Group股票），按11月15日价格计算价值约13亿美元，较10月初的20亿美元缩水7亿美元；特朗普家族持有的225亿枚World Liberty Financial代币，市值从45亿美元跌至34亿美元；埃里克·特朗普持有的美国比特币矿企American Bitcoin 7.5%股份，价值也从4.8亿美元降至3.4亿美元。即便特朗普政府此前推出多项加密货币利好政策，包括建立比特币“战略储备”、推动SEC撤销对Coinbase和Binance的诉讼，也未能阻止家族资产的缩水。

除了特朗普家族，美股“炒币”上市公司也遭遇重创。全球最大的“比特币财库”公司MicroStrategy（MSTR）成为典型代表。美东时间11月14日，该公司股价大跌超4%，过去一个月累计跌幅达32.69%，总市值降至574亿美元。令人震惊的是，其持有的比特币价值高达623亿美元，这是该公司历史上首次出现“市值低于比特币持仓”的情况，相对净资产价值倍数（mNAV）跌至0.95倍。

MicroStrategy的商业模式一直依赖“溢价发行股票和可转债购买比特币”，而当前市值折价意味着这一融资机制已基本失效。尽管公司联合创始人兼执行主席Michael Saylor在采访中驳斥抛售猜测，并宣称“周一将公布加速购买比特币的消息”，但市场似乎并不买账。有分析师指出，若比特币继续下跌，MicroStrategy可能面临“抵押品缩水”的风险，甚至引发连锁债务问题。

从10万投资者爆仓到巨头市值“破位”，加密货币市场的这场调整究竟何时见底？目前尚无定论。但可以确定的是，当资金撤退、巨鲸抛售、情绪低迷形成共振时，市场的修复之路注定漫长。对于投资者而言，当下更需要保持理性，警惕盲目抄底；而对于整个行业来说，这场“寒流”或许也是一次去泡沫的过程，只有经历过考验，加密货币才能真正走向成熟。