广东
1.海安集团(深市主板)
申购代码：001233
股票代码：001233
发行价格：48.00
发行市盈率：13.94
行业市盈率：26.38
发行规模：22.32亿元
主营业务：巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务
公司其他重要信息如下图所示：
点评：行业前景方面，根据弗若斯特沙利文发布的《巨型全钢子午线工程轮胎行业研究报告》，2023年全球全钢巨胎产量预计约为25.9万条，至2027年将上升至35.8万条，由于全钢巨胎单位价值高，且为定制化的产品，因此产销量相对接近，按照发行人2023年全钢巨胎销售业务不同轮辋直径规格轮胎销售数量加权平均的产品平均销售价格10.76万元/条测算，预计2027年市场规模将达385.21亿元。
公司业绩方面，2021年至2024年，海安集团实现营收分别为7.59亿元、15.08亿元、22.51亿元、23亿元；归母净利润分别为7945.51万元、3.54亿元、6.54亿元、6.79亿元。公司预计2025年全年归属净利润盈利6.5亿元至7.1亿元。整体而言，在经历了前几年的高速增长后，公司业绩增速自2024年起显著放缓。
募资情况方面，据招股书，海安集团原计划拟发行约4649.33万股，募资约29.52亿元，分别用于全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目(19.45亿元)、全钢巨型工程子午线轮胎自动化生产线技改升级项目(3.71亿元)、研发中心建设项目(2.86亿元)、补充流动资金(3.5亿元)。以此次48元/股的发行价计算，公司此次实际募资约22.32亿元，与原计划相比少募约24%。
回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，沪深主板全年上市新股24只，首日无破发。2025年以来，A股共有92只新股登陆资本市场，首日无一破发。
从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，考虑到近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断海安集团首日破发概率较小。
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