紫金矿业、海尔智家、浦发银行等高层热议跨境并购

财联社11月13日讯（记者 沈娇娇）在今日举行的上海证券交易所国际投资者大会上，一场以“开放共赢 跨境并购与外资战略投资”为主题的圆桌论坛热烈展开，来自上市公司、金融机构的嘉宾共同探讨了当下跨境并购的机遇与挑战。

跨境并购的机遇与挑战并存

在全球产业格局重构的背景下，中国企业“走出去”已成为不可逆的趋势。圆桌论坛上，嘉宾们一致认为，跨境并购既是挑战也是机遇。

“2024年全球并购总额3.4万亿美元，美国1.5万亿美元，中国仅3000亿美元（占比9%），其中跨境并购约600亿美元。横向对比，中国跨境并购的全球占比仍有巨大提升空间。”中联资产评估集团有限公司董事长范树奎用一组数据揭示现状，他同时强调了中国高水平对外开放为中国企业跨境并购提供了战略支撑。

紫金矿业（601899.SH）副总裁沈绍阳指出，尽管地缘政治和经济环境复杂多变，但市场规律仍是交易的核心驱动力。他强调，跨境并购的本质是价值创造，而对国际惯例和法律法规的尊重和遵守为交易提供了基础保障。

毕马威全球中国业务发展中心中国负责合伙人李瑶用“危中有机”概括当前形势，她提到，全球贸易摩擦和外商投资审查趋严确实增加了中资企业并购的难度，但这也给企业加速全球化布局提供了一个窗口期，尤其是在高端技术、绿色经济和数字化领域。

浦发银行（600000.SH）总行投行部副总经理宋瑞波表示，“中国企业可以通过收购国内尚属空白或高度依赖外国的关键核心技术来解决卡脖子问题，也可以通过收购更先进的技术、工艺和品牌进入到全球产业链的中高端来实现强链。”他认为，新一轮科技革命和产业变革的背景下，中国企业“强链补链”是关键词，但同时也面临更严格的合规性管制和政策不确定性，如国家安全审查和ESG要求。

中国企业跨境并购的实战经验

在具体操作层面，嘉宾们结合自身领域的经典案例，揭示了中国企业“走出去”的进阶之路。

作为全球矿业并购的“老将”，紫金矿业在五大洲十几个国家成功收购了多个项目，沈绍阳总结其核心经验为“价值创造的三个层次”：价值发掘、价值实现、价值提升。矿业并购的核心是资源获取，寻找好的并购项目，并且有能力进行评估判断，即价值发掘。从签约到交割的每个环节都需要把握好，完成交易后要能把新项目很好地融入公司的运营管理体系，把项目经营好，则是价值实现。另外，他分享了紫金在塞尔维亚的成功案例，通过优化管理、提升效率、降低成本，不仅实现产能翻倍，还带动当地就业和环保升级，体现了“价值提升”的并购理念。

海尔智家（600690.SH）的跨境并购以“品牌+制造”双轮驱动著称，如收购斐雪派克、GE Appliances等，公司副总裁黄晓武介绍，其挑战不仅在于技术整合，更在于如何保留被并购企业的品牌独特性。在文化与治理层面推行“人单合一”模式，鼓励个体”企业家“精神，共同为公司创造价值。此外，要注重赋能，通过尽调识别被并购企业的痛点，譬如某南非热水器公司因供应商降本导致不良率高企，引入海尔总部的质量管控体系与工程师团队，显著提升产品质量，并制定新产品导入计划，让当地管理层成为“共创者”，并购半年后，运营利润率提升显著。

生态协同与政策护航

跨境并购并非企业的“单打独斗”，而是需要金融机构、专业服务机构、监管机构共同构建的“生态圈”支撑。

其中，前期尽调的深度与估值的合理性在影响着跨境并购的成败。李瑶强调，跨境并购需采用“一体化尽调”方法，不仅关注财务和法律风险，还要评估地缘政治、供应链韧性和ESG因素。范树奎则从估值角度强调，评估师在并购全周期中扮演着“价值尺度”的角色。

另外，宋瑞波指出，商业银行已从传统的并购贷款提供者，转变为全流程并购金融综合服务商，浦发银行通过“4+6+10”跨境并购综合服务体系（4大支撑体系包括跨境账户、跨境产品、跨境联盟、跨境政策；6大场景包括中国企业走出去、国际资本引进来、搭红筹、私有化等；10大专属产品包括出海购、跨境投、红筹贷、回归赢、境外债、司库通、增信保、夹层融、避险汇、政策库）为企业提供一站式支持。

政策层面，“新的战投办法（《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》)给中国企业无论是‘走出去’，还是外资企业‘走进来’，都创造了更有利的条件。新战投办法实施后，跨境换股更为便利，帮助中国企业实现更深度的跨境产业合作。”中金公司投行部并购业务负责人陈洁说道。