储能、有色涨停潮！年底前的投资主线，一文看懂背后逻辑

11月13日，炒股逻辑完全变了，大家发现，进入四季度，主线开始发生变化，死守科技小登，尤其算力、半导体的同学可以说亏肿了。而持有有色、化工、储能、银行等板块的股民则岁月静好。

下面，大家一起来看看，很可能成为年底前的投资主线：

1）储能，天赐材料、石大胜华等纷纷涨停，其实储能、锂电板块，机构从10月就开始吹，只是不知道大家都买了没？储能的逻辑：1）价格迎来拐点；2）供求紧张，需求反转。

中信建投电新首席一直看好储能。 储能行业，正站在一场非线性爆发增长的起跑线上！它正处在“低渗透率、经济性拐点显现、全球市场共振”这三重动力交织的黄金节点！

市场对储能增速的预期存在显著“预期差”。我们预计明年国内储能增速有望达到75%至翻倍，而非市场保守预估的30%。这意味着，明年可能“几乎没有淡季”，产业链在旺季可能出现大范围的供应缺口。

还有人不停造谣内蒙的段子，空头比以前任何时候都勤奋，这也让我认识到预期差依然很大。

瑞银报告指出，电池储能系统需求将成为锂市场"第二增长引擎"，预计2030年占电池总需求22%-26%，相当于电动车需求的一半。美国电力需求年增3%，但新建发电设施需7-10年，储能成为弥补缺口的唯一现实选项。供需转向紧张推动锂价触底回升，告别熊市。

摩根大通扭转对锂业看空立场储能，称此前严重低估了储能市场的爆发性需求。摩根大通在最新中国锂行业报告中，罕见地承认了此前的误判，并宣布将天齐锂业和赣锋锂业的评级从“减持”上调至“中性”。

摩根大通表示，核心在于此前严重低估了储能（ESS）市场的爆发性需求。另一方面，供应或持续吃紧，宁德时代矿山复产不足以扭转乾坤。

摩根大通预计，全球锂市场在2025和2026年仍将面临供应缺口。这一判断迫使该行将2026年锂价预测从人民币7万元/吨大幅上调至9万元/吨，涨幅近30%。

近期，六氟磷酸锂正以“一天一价”的态势搅动新能源 产业链 ，目前部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍。

在涨价潮下，六氟磷酸锂厂商普遍惜售，部分厂商已停止对外报价，并对下游缩短账期，要求中小客户现款现货或支付预付款。

业内人士指出，本轮六氟磷酸锂涨价的核心原因是供需错配：一方面,下游市场需求迎来爆发式增长；另一方面，大量中小企业在亏损压力下加速退出，导致供给端收缩，加之短期有效产能难以快速释放，进一步加剧了供需矛盾。

2）有色股上演涨停潮，华锡有色、盛屯矿业、盛新锂能、闽发铝业等纷纷涨停。

东方证券指出，在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立。有色金属行业在新周期中呈现结构性机会，供需格局改善支撑价格韧性。

中金在2026年展望中表示，2026年大宗商品市场将迎来地缘博弈、资源安全和新兴需求三重驱动。有色金属和贵金属有望领涨，其中铜矿供应短缺与AI需求形成共振，黄金在央行购金和降息周期中保持强势。

天风证券表示，传统周期行业电解铝正在完成向红利资产的战略转型。天风证券最新研报指出，电解铝行业正在经历从传统强周期品向"上有价格弹性，下有分红支撑"优质稀缺资产的转型，称其为"弹性与红利的完美融合"。

3）化工：康鹏科技、泰和科技等20cm涨停，奥克股份、新安股份、雅化集团等批量涨停。其实，无论锂电、光伏还是有色、化工，都和反内卷有关，反内卷带来的产能出清，价格触底反弹，推动了股价上涨。

在行业整体盈利连续三年下滑的背景下，通过供给侧改革实现自救，正成为越来越多化工子行业的共识。据中信建投证券报告，年内以来，多个行业积极响应“反内卷”号召，推进行业自律，以期重塑供需平衡。

从多项指标来看，化工行业已处于历史性的底部区域。华创证券数据显示，化工行业的整体加权开工率处于历史高点，但价差仍在“绝对底部”。该机构分析师认为，尽管距离全面反转仍需库存去化，但已有零星品种率先走出底部反转趋势。

估值是吸引增量资金的关键考量。据华创证券报告，化工ETF在2025年上半年的ROE有所回暖（9%）的情况下，其市净率（PB）却创造了自2012年以来的新低（1.65）。“底部+低配+高弹性”的特征，使得化工板块成为增量资金的重点关注对象。

华创证券进一步指出，当前三季报已披露完毕，市场将进入长达五个月的业绩空窗期，这为投资者布局明年和风格切换提供了时间窗口。一旦PPI（工业生产者出厂价格指数）同比拐点上行，新一轮的库存周期有望开启，而化工正是对库存周期最为敏感的行业之一。

4）创新药，无论是A股还是港股，创新药都有再度反转态势。A股海晨药业、民生健康等涨超10%，富祥药业20cm涨停，一品红、益方生物等集体走高。

港股创新药同样起势明显，百济神州大涨6.68%，10日涨幅超20%；信达生物涨超5%，10日涨13%，三生制药涨7%，三日涨近20%。

以港股创新药为例，从9月开始的回调，已调整大约3个月，目前回调至120日线，存在反弹需求。

创新药及产业链持续高景气。国信证券表示，创新药板块在三季度延续了营收端的高增长和利润端的扭亏为盈。中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。

值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。

华宝基金经理丰晨成最新重申：创新药行情可能随时开启，当下或处于高胜率区间。二级市场方面，本轮调整在时间和空间维度都较为充分。历史上，创新药指数的回调平均时长在30-40天，幅度在20%附近。少数几次跌破阈值的行情都伴随极端事件比如加息、疫情透支这种罕见事件。而在创新药产业趋势确定的背景下，本轮调整时长已近一个季度，指数跌幅已超过20%。此外，大型配置型机构除在年底纷纷止盈外，也需要为明年布局。

5）电力，AI带来的电力缺口极大。摩根士丹利（Morgan Stanley）最新警告称，到2028年， 由于AI数据中心消耗大量电力，美国可能面临高达20%的电力缺口。 该行估计，如果不能迅速增加新的电力容量，潜在的电力缺口将达到13至44吉瓦（GW），相当于超过3300万美国家庭的用电量。

以Stephen Byrd为首的大摩分析师团队在最新发布的报告中指出，“我们预计，到2028年，美国的电力缺口将达到44吉瓦，之后我们将考虑不依赖于传统电网互联过程的创新型供电解决方案。”