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本轮计价周期内，国际原油呈现震荡下行走势。具体来看，OPEC+成员国决定将12月产量目标上调13.7万桶/日，加大投资者对供应过剩的担忧，导致油价承压下跌。同时，美联储内部政策分歧令市场对年内美联储再次降息持观望态度，美元持续走强使得以美元计价的原油承压。此外，此次美国政府停摆创下最长停摆纪录，投资者对美国经济以及能源需求前景的担忧也拖累了油价的走势。库存方面，美国原油库存超市场预期增加也导致油价承压。
受国际原油期价回落影响，原油变化率正向区间收窄。据金联创测算，截至11月10日第十个工作日，参考原油品种均价为62.44美元/桶，变化率为2.74%，成品油调价如期兑现，本轮上调幅度汽油125元/吨，柴油120元/吨，折升价89#0.09元，92#0.10元，95#0.10元，0#0.10元。进入新一轮计价周期，变化率将负向小幅开端，首日对应幅度或在-60元/吨。短期内，国际原油价格或弱势震荡为主，变化率或负向发展，新一轮成品油调价存在下调概率，调价窗口期为2025年11月24日。
本轮计价周期内，国际原油价格走势下行，但变化率仍维持正向，上调预期明显，对市场指引有限。随着需求面表现分化，成品油行情呈现“汽弱柴强”走势。汽油方面，近期无节假日利好，终端需求疲弱，业者保持观望，小单采购为主，导致汽油价格继续回落。近期天气稳定，户外工矿、基建等行业开工尚可，对柴油消费形成一定支撑，业者采购有所提升，支撑柴油行情整体推涨。
进入新一轮计价周期，受国际原油期价或震荡小跌的影响，新一轮变化率负向窄幅波动，下调预期对于后期行情存利空指引。供应来看，国内主营及地炼负荷偏低，成品油资源局部供应减少，将对行情形成支撑。需求方面，汽油需求表现暂无好转预期，将令行情继续承压；柴油方面，户外工矿、基建用油稳定，业者采购积极性尚可。整体来看，柴油基本面矛盾缓和，有望支撑行情稳中小涨，汽油则缺乏有力支撑，行情或弱势震荡为主。
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