本轮计价周期内,国际原油呈现震荡下行走势。具体来看,OPEC+成员国决定将12月产量目标上调13.7万桶/日,加大投资者对供应过剩的担忧,导致油价承压下跌。同时,美联储内部政策分歧令市场对年内美联储再次降息持观望态度,美元持续走强使得以美元计价的原油承压。此外,此次美国政府停摆创下最长停摆纪录,投资者对美国经济以及能源需求前景的担忧也拖累了油价的走势。库存方面,美国原油库存超市场预期增加也导致油价承压。
受国际原油期价回落影响,原油变化率正向区间收窄。据金联创测算,截至11月10日第十个工作日,参考原油品种均价为62.44美元/桶,变化率为2.74%,成品油调价如期兑现,本轮上调幅度汽油125元/吨,柴油120元/吨,折升价89#0.09元,92#0.10元,95#0.10元,0#0.10元。进入新一轮计价周期,变化率将负向小幅开端,首日对应幅度或在-60元/吨。短期内,国际原油价格或弱势震荡为主,变化率或负向发展,新一轮成品油调价存在下调概率,调价窗口期为2025年11月24日。
本轮计价周期内,国际原油价格走势下行,但变化率仍维持正向,上调预期明显,对市场指引有限。随着需求面表现分化,成品油行情呈现“汽弱柴强”走势。汽油方面,近期无节假日利好,终端需求疲弱,业者保持观望,小单采购为主,导致汽油价格继续回落。近期天气稳定,户外工矿、基建等行业开工尚可,对柴油消费形成一定支撑,业者采购有所提升,支撑柴油行情整体推涨。
进入新一轮计价周期,受国际原油期价或震荡小跌的影响,新一轮变化率负向窄幅波动,下调预期对于后期行情存利空指引。供应来看,国内主营及地炼负荷偏低,成品油资源局部供应减少,将对行情形成支撑。需求方面,汽油需求表现暂无好转预期,将令行情继续承压;柴油方面,户外工矿、基建用油稳定,业者采购积极性尚可。整体来看,柴油基本面矛盾缓和,有望支撑行情稳中小涨,汽油则缺乏有力支撑,行情或弱势震荡为主。
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