A股：缩量震荡，4大影响！大象起舞，科技恐慌，周四怎么走？

跟上前瞻逻辑，成就投资胜局！

1、券商，湘财股份和大智慧闪崩

2、光伏利空（收储黄了？）

3、公募风格漂移发酵引发恐慌

4、A股“18罗汉”市值超20万亿

分开解释一下这几点，我个人认为，这里头最重要的是第三点，昨天写了很多，但没想到今天的市场反映会这么大，恐慌性杀跌都出来了，这就不仅仅是机构在做“风格漂移修正”，而是这事儿的影响已经蔓延到散户，造成了散户的恐慌式抛售。

但是，在我看来，这反而是好事，只有散户出现恐慌了，科技成长的行情才能稳，真要“死猪不怕开水烫”的躺平，机构就只能阴跌兑现，反而不美，快了，这个周基本也就差不多了……

券商这个渣男也有意思，今天来了个平量杀跌，开盘跌一把，午后跌一把，还都是抛压带量的状态，里头有个重要的原因，是湘财和大智慧闪崩！这两货前期炒的是合并重组的题材，但今天出了变故，大智慧被王功伟起诉，要求撤销重组相关决议，那还不得把这两公司的天给捅破了，由此，影响到了整个券商板块的走势。我猜想，怕是有人今天去抄底了！

光伏利空这事儿，只能说明当下市场尚未有点涨幅的品种，就有些风声鹤唳，草木皆兵，为什么？今天有小作文，说“光伏酝酿的收储一事黄了”，就这事儿，光伏设备行业砸了4.4%，最高跌幅近6.5%，真狠呢，结果午盘的时候，光伏业协会出来辟谣了，说“不要低估政策决心，光伏不走出内卷式恶性竞争誓不罢休”，然后就小幅反弹了，说实话，现在不仅仅是散户不经吓，机构也没好到哪儿去！

最后一个事儿，A股出了个“18罗汉”，这“18罗汉”的总市值超过20万亿，其中，农行的总市值突破3万亿，我就在思考一个问题，科技什么时候才能成为我们的顶梁柱？

“大象起舞”不是不可以，但是，大象越强，意味着市场的风险偏好越低！这对市场而言并不是坏事，市场也的确该防守，但是，越是这种行情，散户的体验感越差，因为绝大多数散户都还在科技里趴着，怨声载道。

大家就会把这种行情解读为“要面子不要里子”，但我的看法刚好相反，该进攻的时候进攻，该防守的时候就得防守，怎么就该一直进攻？当然，我的确说了一个多月的防守，那句“实在选不出红利ETF行不行”的提法还有读者给我截图……

跟上前瞻逻辑，成就投资胜局！

今天的情绪难道在农行上？说实话，今天没有情绪，有也是机构情绪，你看一级行业涨的啥，再看指数微跌0.07%，最后看个股稀里哗啦，也难怪大家说A股“要面子不要里子”。

具体数据看，下跌3563股，午后的反弹只是指数的反弹，跟绝大部分个股无关，上涨只有下跌的一半，整个市场是2:1的状态，按我的说法，这没出现亏钱效应的整体放大已经不错了！

成交额只有1.95万亿，缩量489亿，但是，主力资金砸了672亿，注意，13.30分之后的主力资金砸盘动作突然就停止了，一直低位横盘到收市，稍微有点经验的人，大概就会想这是“窗口指导”了，不然还得砸上千亿？

这样的行情，短期能参与的方向越来越少了，且最快也得周五才有变化，再等等吧！

跟上前瞻逻辑，成就投资胜局！

1.CPI方向

前两天说过CPI方向，集中在出行链和白酒，以及“小学生春秋假”上头，所以托育服务是要跟踪的，本质实在想尽办法拉动CPI的增长，但什么时候能从通缩走向通胀，目前实在是没有个定数，所以，只是因为10月CPI的上行，从而带来了一些预期，但不算强。

聊胜于无吧，总比没有强，而且还带有一些防守的属性，所以，CPI方向还得继续跟，按我们的投研框架统计了几个方向的一些核心玩家：长白山、凯撒旅游、锦江酒店。

2.防守方向

这个时候防守是不是晚了？其实并不晚，1倍PB的国有大行只有一个农行，农行不能代表六大行，所以，剩下的只是时间问题。

除了银行，煤炭、钢铁也得跟踪，对此我做了一些行业龙头的数据梳理：陕西煤业、宝钢股份、邮储银行。

3.新能源方向

盘后的一则消息：有序推动新能源供热供暖应用 打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站！简单做个解释，其实可以简单理解为以前用煤和气解决的问题，以后要交给新能源来处理，直接受益的方向大概有三个，分别是热泵整机、地热/光热运营和储能材料/系统。

热泵整机：园区级大型高温热泵（80~120℃）首次被写进国家文件，替代燃煤锅炉。

地热&光热运营：谁能拿到园区30年供热特许权，谁就拥有稳定现金流+绿电指标，类似“小而美”的公用事业。

储热材料/系统：谷电蓄热、岩土储热、熔盐储热，解决“晚上制热白天用”的匹配问题，毛利率普遍30%+。

日出东方：家用热泵龙头，工业高温热泵已在中粮、蒙牛等园区试运行，2025Q3热泵收入同比+120%。

冰轮环境：离心式高温热泵技术国内第一梯队，中标青岛奇瑞汽车园区供热项目（60℃热水），单项目合同1.2亿元。

开山股份：拥有国内最多地热井口资源（云南、山西），“地热+绿电”供气供热，毛利率45%，已签15个园区30年特许协议。

祝大家长虹！

分享我的认知，但不作为投资依据，盈亏同源，知行合一！

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