碳酸锂的“狂暴行情”：供需裂口下的万点上涨

自8月中旬以来国内碳酸锂库存连续下降，仓单持续减少，供需缺口悄然扩大，碳酸锂价格一路飙涨逼近年内高点。

数据来源：SMM，一德期货

11月10日，国内碳酸锂期货市场再度迎来一轮猛烈上涨，主力合约盘中一度大涨7%，最高触及87280元/吨，逼近年内高点。自10月中旬以来，碳酸锂期货从72000元/吨一路攀升，半个多月涨幅超过14%，增仓上行的态势显示出多头资金的强劲信心。

市场情绪高涨的背后，是碳酸锂供需基本面的深刻变化——储能需求的爆发式增长、新能源车销量的持续攀升、库存的连续去化，以及关键锂矿复产进度的一再推迟，共同推动了这轮“碳酸锂狂暴行情”。

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供给困局：锂矿复产推迟与成本抬升

碳酸锂价格的这轮上涨，根源首先来自供应端的紧张局面。

江西省自然资源厅近期发布的《枧下窝矿采矿权出让收益评估报告公示》，看似是锂矿复产进程的推进，实则意味着复产时间将比市场预期更晚。

根据混沌天成期货的分析，从目前公布的程序节点来看，整体复产时间预计不会早于12月中下旬。这意味着在接下来的一个多月内，枧下窝锂矿仍无法贡献产量，每月约7000吨的碳酸锂供应量（约占国内锂盐供应的10%）将持续缺位。

更值得关注的是，锂云母提锂的成本正因合规费用增加而系统性抬升。根据枧下窝矿的评估报告测算，需补缴矿业权出让金约2200元/吨LCE，后续还需补缴资源税。这一变化不仅影响单个企业，更预示着整个锂行业正进入资源规范化管理时代。

碳酸锂周度产量虽环比增加454吨至21534吨，但相比需求端的增幅仍显不足。在利润驱动下，国内碳酸锂产量虽维持高位，但供应紧张的局面并未缓解。

数据来源：SMM，迈科期货

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需求爆发：新能源与储能双轮驱动

与供应紧张形成鲜明对比的，是需求端的强劲表现。

新能源车市场正处于产销旺季。乘联会数据显示，10月全国新能源乘用车厂商批发销量达161万辆，同比增长16%，环比增长7%。今年1-10月累计批发1205.4万辆，同比增幅高达30%。

储能领域的表现同样亮眼。2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%。储能电芯排产饱满，其中独立储能贡献显著增量。《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》设定的装机目标也为储能规模增长提供了积极引导。

真锂研究的数据显示，2025年上半年我国储能电池出货量超过260GWh，同比增长近130%。宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业的储能产线满负荷运转，订单排期已延伸至2026年上半年。

有行业人士直言：“从2026年开始，储能对碳酸锂的需求将不再是‘配角’，而是很快超越动力电池，成为碳酸锂第一大需求来源。”

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库存去化：十三周连续下降的供需失衡

在供需缺口扩大的背景下，碳酸锂库存正持续大幅去化。

根据SMM数据，截至11月6日，碳酸锂样本周度库存总计12.4万吨，较10月30日去库3405吨。这一去库趋势已持续13周，累计去库量达18465吨，库销比已接近1的警戒水平。

从库存结构来看，上游、中间环节和下游库存全面下降。下游库存持续去化，本周仓单继续减少，仓单总数已降至2.67万吨。库存的全面下降进一步加剧了市场供应紧张的局面。

11月中国碳酸锂耗用量预计达到13.79万吨，而国内产出加上进口量仅约11万吨，当月产生的供需缺口达2.3万吨。在往年传统的淡季，碳酸锂却呈现出加速去库存的态势，按当前去库速度，11月去库1.6万吨的可能性较大。

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价格波动：情绪与资金博弈的激烈较量

回顾近期碳酸锂价格走势，市场经历了剧烈的波动。

7月25日，碳酸锂期货主力合约盘中触及涨停，报价达到80520元/吨，涨幅7.99%。然而仅过了三个交易日，7月28日便大幅下跌，盘中一度触及跌停。

8月，宁德时代旗下枧下窝矿的停产成为价格波动的关键导火索，引发了一轮暴涨暴跌。到9月9日，碳酸锂价格从最高点跌幅达20%，最低跌至6.8万元，随后触底反弹，并在上周五开始加速上涨。

这期间，市场还不断有各类“小作文”传播，或夸大停产影响，或对未来供需格局做出极端预测，干扰着投资者的判断。情绪波动显著大于基本面实质变化，资金博弈激烈。

行业专家指出，本轮碳酸锂价格的反弹，更多是受益于新能源动力电池与储能市场的强劲需求所带动。这与7、8月份受到国内“反内卷”政策及江西地区锂矿端减停产事件的驱动不同。

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未来展望：紧平衡下的价格走势与行业重构

对于碳酸锂后市，多家机构持谨慎乐观态度。

分析指出当前碳酸锂供应相对偏紧，动力电池市场快速增长、储能需求超预期增长，供需格局持续改善。

预计短期内碳酸锂价格阻力位置在8.5万元-8.6万元/吨；

中长期看，碳酸锂供应过剩格局有望出现显著收窄，价格或上行至9万元/吨之上。

但也有分析指出，碳酸锂市场仍面临不确定性。若后续枧下窝矿复产，将进一步增加供应的压力，未来碳酸锂在供需缺口的博弈中将剧烈震荡，但由于需求强劲，总体震荡偏强。

从行业长期发展来看，锂产业正经历从“野蛮生长”到“精耕细作”的转型。政策驱动的产能出清与市场自发的库存消化正在重塑供需平衡，技术创新与质量提升成为破局内卷的关键。

在“反内卷”政策引导下，行业加速从“价格战”转向“价值战”，头部企业通过海外资源布局提升原料自给率，而中小企业因成本劣势逐步出清。

价格重心上移已成行业共识。中长期看，碳酸锂供应过剩格局有望显著收窄，价格或上行至9万元/吨之上。

全球锂市场正经历一场深刻变革。随着澳洲多个锂矿停产及南美盐湖项目延期，资源端已有明显出清；而需求端，储能市场的爆发性增长可能很快将超越动力电池，成为碳酸锂的第一大需求来源。

未来，碳酸锂市场的波动仍不可避免，但底部已然夯实。在新能源革命与储能时代双轮驱动下，碳酸锂这条曾经的“白色石油”河流，正蓄势待发，准备迎接新一轮的浪潮。