ETF日报 | 高股息资产坚韧，黄金延续反弹！哑铃型配置势在必行？

Wind数据显示，截至2025年11月11日A股收盘，上海金、基础化工、银行涨幅居前，涨幅分别为1.54%、0.61%、0.35%。

除此之外，中国汽车工业协会今天（11日）发布的最新数据显示，今年1至10月份，我国新能源汽车产销量继续实现较高增长。其中，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%。

东吴证券指出，市场Q4会重新重视智能化的投资机会！1）自2023年AI行情以来，每一轮AI行情后期市场都会扩散至智能化。因为智能化本质是AI在物理世界的重要应用，甚至应该是未来3-5年超预期的应用！从智能体角度看，AI智能车已经达到了L4级能力。2）Q4智能化催化剂不断！特斯拉V14版本发布加速Robotaxi对外运营能力、小鹏11月科技日发布2026年Robotaxi量产计划更多细节、小马Q4计划新增投放第七代无人车约500台且四季度有望毛利转正、文远继续加速出海进度、地平线HSD于11月正式上市等等。2026年预计核心玩家均加速入局L4，是Robotaxi大年。同类产品规模最大的港股汽车ETF(520600)值得关注，最新规模达5.91亿元，今日收涨2.38%，居全市场ETF第一。

上海金

消息面上，美国参议院通过临时拨款法案，结束长达40天的政府停摆，联邦雇员恢复上岗，滞后数据将陆续发布。贸易流量持续疲弱，航运运力降至年内低位，WCI运价指数自年中高点回落，显示外贸需求放缓。贸易疲弱支撑美国通胀回落预期，强化美联储宽松逻辑。

中信期货指出，政府复工带来一次性开支回补与医保补贴延续。短期财政投放或推升长期利率并带来阶段性波动，但从中期看，美国债务扩张与赤字压力将延长宽松周期，利多黄金的储备与保值需求。反映中国黄金市场价格变动的上海金ETF(518600)值得关注，年初至今份额涨超234%，今日收涨1.48%。

基础化工

11月上旬国内氧化铬绿市场价格34500元/吨，较10月中旬提涨4500元/吨；截止本周五，国内金属铬市场报价80000元/吨，较上周提涨2000元/吨。铬盐种类较多，包括重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿等。金属铬作为铬盐下游，具备高强度、耐腐蚀性及抗疲劳性，广泛应用于民航发动机、涡轮发动机等高温合金、特种合金领域。

兴业证券认为，“反内卷”有望持续推动行业供给侧结构优化，化企龙头有望迎来盈利与估值修复。当前化工行业反内卷正持续推进，带动行业盈利预期逐步回暖。全市场唯一跟踪中证全指原材料指数的材料ETF(159944)值得关注。

银行

2025Q3，险资对银行持股仓位27.95%，持仓市值占银行流通A股比重3.99%，分别较上季度-0.29pct、-2.52pct，但从持股数量来看，险资对银行板块仍增持83.6亿股。基于上市银行前十大股东，截至9月末险资共配置23家银行，较上季度增加2家，其中10家获增持，同时也出现多家险资新进，包括大行和区域行。

中国银河证券表示，险资继续增持银行板块，未来仍有增量布局空间，银行投资价值持续凸显。十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块配置价值。全市场唯一跟踪中证全指金融地产指数的金融地产ETF(159940)值得关注。

截至2025年11月11日A股收盘，通信回调2.20%，天孚通信、剑桥科技跌幅居前。电子回调1.74%，香农芯创、普冉股份跌幅居前。

通信

华泰证券统计表示，3Q25通信板块基金前十大重仓中持仓占比7.26%，环比上升3.58pct；3Q25通信板块超配比例持续提升，超配比例为3.36%；光模块、液冷、光芯片、光纤光缆等板块获增持。建议关注全球AI算力链投资机遇（光模块、液冷、铜连接、交换机等）。聚焦通信全产业链的通信ETF广发(159507)值得关注，年初至今份额增长超71%。

电子

中国银河证券指出，算力板块依然处于业绩兑现阶段，以及相对较为适中的估值水平，依然继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等。集中反映科创板人工智能产业链整体表现的人工智能ETF科创(588760)值得关注，近5日有4天获资金净流入累计达3.73亿元；同类产品规模最大的信息技术ETF(159939)值得关注，最新规模达14.20亿元；聚焦中国信息技术自主创新领域的信创ETF广发(159539)值得关注。

除此之外，国家发改委、国家能源局联合发文，聚焦新能源大规模开发与高质量消纳，提出分阶段目标及七大重点任务，旨在构建适配高比例新能源的新型电力系统，支撑碳达峰及国家自主贡献目标。

招商证券指出，本次发布的《指导意见》围绕我国新能源“大规模开发+高质量消纳”双目标，针对不同新能源类型提出差异化策略，能够有效提高政策落地的效率；推动消纳新模式与新业态发展，有望在提升消纳水平的同时带动产业结构升级；通过完善全国统一电力市场体系，有望强化价格信号对于消纳的引导作用。全市场唯一跟踪中证光伏龙头30指数的光伏ETF龙头(560980)值得关注，已连续5日“吸金”累计达1.70亿元；同类产品规模最大的电池ETF(159755)值得关注，最新规模达155.45亿元；聚焦储能电池产业的储能电池ETF广发(159305)值得关注，年初至今份额涨超278%；全面覆盖“深度低碳”+“高碳减排”的碳中和ETF龙头(560550)值得关注。

（以上信息仅供参考，不构成投资建议）

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。