视点 | 中法实业银行兴衰史 助推民族金融开放觉醒

首席收藏讯 在近代中国金融开放的浪潮中，中法实业银行以"第一家中外合资银行"的身份登场，却在短短八年后面临停业危机，最终改组易名。这家1913年由北洋政府与法国财团共同组建的金融机构，既承载着中法双方的经济期许，又深陷主权让渡、经营舞弊与外交风波的漩涡，成为近代中国外资银行"双刃剑"效应的典型样本。本篇就与大家分享与中法实业银行相关的历史信息及精彩拍品：

20世纪初，北洋政府刚结束辛亥革命后的动荡，急需外资支持实业发展与财政周转；而法国作为欧洲老牌殖民强国，一直觊觎中国市场，希望通过金融机构掌控在华经济命脉。1913年，经前东方汇理银行经理斐诺德与北洋政府协商，中法实业银行正式成立，成为双方利益交换的产物。

1914年中法实业银行北京拾圆 图片来源：首席数据中心-中国嘉德2013年秋拍-纸币 银行采用中法合资股份有限公司形式，根据法国法律注册，同时取得中国政府特许经营权，总行设于法国巴黎，在中国北京、天津、上海、汉口、香港及越南西贡等地设立分行。资本总额定为4500万法郎，分为9万股，其中中国政府认购3万股(计1500万法郎)，看似占股三分之一，实则这笔认购款由法方垫付，经营实权完全落入法方手中——董事会由法方主导，核心决策均需巴黎总行批准，中方仅在形式上参与管理，这种"名义合资、实际控制"的模式，从一开始就埋下了主权争议的隐患。

成立初期，中法实业银行凭借特许经营权迅速扩张业务：一方面获得纸币发行权，在华分行发行印有双龙纹饰与北京地标图案的银元兑换券，票面设计兼具中国传统元素与西方防伪技术；另一方面包揽中法间外债，最具代表性的是"钦渝铁路借款"，金额高达6亿法郎，试图通过掌控铁路建设资金，深度介入中国基础设施领域。此外，银行还兼办储蓄存款、国际贸易汇兑，业务范围覆盖金融与实业投资，一度成为法国在远东地区的"经济桥头堡"。

1914年中法实业银行伍拾圆样票 图片来源：首席数据中心-上海泓盛2012春拍-中国纸币专场 1918年后，中法实业银行的经营逐渐陷入困境，多重风险叠加最终引发停业危机。其衰败的根源，在于脱离实业初心、过度投机与管理混乱。首先是实业投资接连失利。以北京分行为例，早期投资内河运输业未达预期；后转向大米国际进口贸易，因对国内市场行情判断失误导致大米滞销，转运法国途中又遭德国水雷炸沉，且当时海运保险因一战停办，这笔损失只能由银行自行承担，直接重创资金链。

其次是股市投机加剧风险。为挽回损失，银行孤注一掷，多次抽调在华资金参与巴黎股票市场炒作，试图通过短期投机弥补实业亏损。然而一战后的欧洲股市波动剧烈，银行的投机行为不仅未能获利，反而加剧了资金周转困难，陷入"亏损—投机—再亏损"的恶性循环。

1921年初，法国政府与法兰西银行察觉银行危机，曾试图组织银行团援助并推动改组，但因亏损过大、分歧重重未能成功。中国政府也派财政部次长吴鼎昌参与磋商，双方约定中方可指派三分之一董事、在北京设管理处并由华人任副处长，但这一改革尚未落地，银行已无力支撑。1921年7月2日，巴黎总行因"资金支出短绌、债户追讨"，宣布在华所有分行暂停营业，引发轩然大波。

1914年中法实业银行伍佰圆样票 图片来源：首席数据中心-SPINK2019年8月香港-中国纸钞/世界纸钞 停业消息传到上海后，市面银根骤然紧张，7月3日银拆(短期拆借利率)飙升至半年来新高，《字林西报》指出"华丝投机"是直接诱因，《大陆报》则披露背后涉及法国两大金融组织竞争，甚至牵连法国外交部官员(总行董事为外交部次长兄弟)，黑幕重重。事后清查显示，银行股本亏损超四分之三，已符合破产条件，但法国政府为维护在华信誉，始终未正式宣布其破产，仅推动债务清理。

中法实业银行停业后，债务处理与改组过程持续四年，还引发了"金法郎案""无利债券退还案"两起重要外交风波，凸显出中外金融纠纷背后的主权博弈。为缓解债务压力，银行先与债权人达成和解，发行无息"无利债券"；1921年底，中法开始协商利用法国庚子赔款豁免额度恢复银行运营——具体由"中法实业管理公司"发行"法国庚款五厘美金债券"(简称"五厘金券")，以换回债权人手中的无利债券，中国政府则将豁免的庚款交予该公司，用于偿付五厘金券。

1915年中法实业银行龙银伍圆 图片来源：首席数据中心-SBP2023年4月香港#D-中国及世界纸钞 这一过程中，"金法郎案"爆发：法国要求以金法郎(而非当时贬值的纸币法郎)计算庚款与债券偿付，若按此执行，中国需多支付巨额白银。尽管中方反对，但南京政府最终妥协，导致还款负担大幅增加；而"无利债券退还案"则取得部分成果——部分债券最终用于中国教育事业，一定程度上减少了损失，但整体仍因中方外交软弱而未达预期。

1925年7月，债务清理完成，中法实业银行正式改组为"中法工商银行"。改组后资本结构调整，法方出资占80%，中方出资占20%(主要由中国银行、交通银行认购)，虽仍为中法合资，但中方参与度略有提升。新银行不再发行纸币，业务重心转向普通商业银行服务，在华分行虽相继复业，但规模与影响力已大不如前，昔日"远东金融桥头堡"的光环彻底褪去。

1914-19年中法实业银行壹佰圆样票 图片来源：首席数据中心-SPINK2022年6月香港-中国纸钞/钱庄样票稿 从历史影响来看，中法实业银行的兴衰具有双重意义：一方面，它在一定程度上推动了中国近代金融业的开放，其发行的纸币、参与的铁路借款，也为研究近代中国货币史、外债史提供了重要素材；另一方面，它的"名义合资、实际控制"模式，成为外资侵蚀中国金融主权的典型案例，也让当时的中国民众开始意识到"外资银行并非绝对安全"，推动了民族金融业的觉醒，成为近代中国在中外金融合作中"机遇与风险并存"的缩影。

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