A股患上恐高症，短线博弈仍继续

【行情分析解读】2025.11.11

市场早盘集体调整，个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨，半日成交额1.26万亿，较上个交易日放量1864亿。

这几天市场走得还算健康，虽然今天有一些阴跌，但是大盘整体还在往上走的节奏里，对于咱们来说，只要指数不跌破20日线这条防守线，手里已经有的仓位完全可以拿稳，不用急着卖出，不过要留意，如果指数继续向上、创出新高，那时候反而不能太激动去追，容易短期被套。

另外最近量能一直保持在两万亿左右，没怎么放大，这是个观察点，假如后面指数真冲新高了，但成交量跟不上，那市场很可能还会回踩整理，所以眼下位置，更适合持有，不适合大幅加仓。方向上，我觉得行情如果想走得远，可能还得看科技板块调整之后能不能重新发力。

·从板块上看，光伏设备、通用设备、电池板块今日领涨；消费电子、航天装备、煤炭开采板块今日领跌。

·从资金上看，光伏设备、通用设备、银行主力净流入；高端制造、高端装备、新兴市场主力净流出。

·从指数上看，纳斯达克科技市值加权、港股通汽车、纳斯达克100日涨幅居前；中证煤炭、通信设备、创业板人工智能涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数重新站上了5周均线，只要不跌破，就还能往上冲一冲，甚至继续摸新高，但是一旦跌破5周均线，5周均线就极易拐头与10周均线形成死叉，就可能出现回调的行情。

·日线图：5日均线死叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在中轨上方运行。

·分析：短期看如之前我说的，下方支撑还是比较强的，反弹也超过我的预期，直接站上了5日均线，目前5日均线还是一个比较关键的位置，如果能一直站上5日均线，后面还可能创新高，但是一旦跌破，可能就要往下探一探。

【基本面&消息面】

·加拿大钾盐矿工人罢工持续20天，出口占全球30%，氯化钾价格上涨25%至480美元/吨，国内钾肥企业加速老挝矿山投资，复合肥企业调整氮磷钾配比。（化肥）

·氢燃料电池发动机实现“-40℃冷启动”技术突破，寿命突破2万小时，适配重卡车型，国内氢燃料重卡订单增长80%，加氢站设备采购量增加55%。（氢燃料电池）

·AI大模型“医疗GPT”通过多模态临床验证，诊断准确率超95%，支持CT与病理切片分析，医疗数据中台建设需求增长70%，远程医疗平台用户数预期突破3亿。（医疗AI）

·“跨境理财通”试点扩容至12个省市，个人投资额度提升至100万元，允许投资香港REITs，年跨境理财规模预期突破2000亿元，券商跨境业务收入增长50%。（券商）

·上交所优化科创板做市商机制，允许通过ETF换购获取库存股，做市覆盖率从60%提升至80%，股票日均换手率提高至3%，券商做市业务收入增长40%。（科创板）

·银保监会启动“绿色保险试点”，对新能源车企保费补贴20%，电池险纳入补贴，车企保险成本下降15%，绿色保险保费收入预期增长80%。（新能源汽车）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.78，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.20，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.91，正常估值；

·科创50：市盈率159.72，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.30，偏高估值；

·上证50：市盈率11.95，偏高估值；

·中证500：市盈率33.52，偏高估值。

【板块分析】

·中证银行：看银行三季报，数据挺亮眼的，42家上市银行里35家利润都涨了，7家增速超10%，说明银行今年经营真在好转。核心原因有三点：银行放贷规模稳住了，利息差收窄幅度变小，加上股市回暖让手续费收入涨了，再加上银行今年没大额计提坏账，利润自然就起来了。

技术面上看，银行板块最近确实涨得有点急，短期可能需要消化一下，回调很正常，不过别慌，长期趋势没变，均线都在往上走，说明整体方向还是向上的。我认为如果银行股回调到20日均线附近，反而可以分批上，毕竟现在经济在复苏，政策也在支持银行，别盯着短期波动瞎操作，长期持有更踏实，银行板块作为稳健型选择，回调就是机会。

·港股：港股这波行情让我挺有信心的，看到越来越多的基金把港股纳入投资范围，中资资金在慢慢沉淀，外资也开始恢复信心，市场底部越来越扎实，以前总担心港股会突然跳水，现在感觉有支撑了，心里踏实多了。

技术面看，恒生指数已经走出底部，均线系统逐步走好，虽然短期涨得有点快，但整体趋势还是向上的，我不会一看到涨就冲进去，反而会等市场稍微回调一下，等量能跟上再慢慢布局，现在市场情绪比较平稳，不是那种疯涨的行情，而是稳扎稳打的震荡上行。

后面我也准备重点观察恒生科技和红筹指数的走势，特别是成交量的变化，如果量能持续放大，说明资金认可度在提升，这时候上比较稳妥，现在市场处于结构优化阶段，不着急追高，投资港股要保持平常心，等市场真正确认上行趋势再加大配置。

·游戏：看到王者荣耀总决赛在北京鸟巢创下了6万多人的观赛纪录，这真不是简单的电竞赛事，而是游戏行业从娱乐工具升级为文化现象的明证。游戏板块去年收入突破3200亿，移动游戏占比一直稳在七成以上，说明大众对游戏的接受度已经大幅提升。

更让我关注的是行业正在发生的质变。AI技术不再是噱头，腾讯的AI引擎能提升40倍开发效率，网易的AI竞技场让NPC对话成为新玩法，这些创新正在让游戏从单纯娱乐转向融合社交、文化的新消费形态。政策面也明显转向，版号发放常态化，去年全年发了1400多个，今年前8个月就发了1100多个，行业产能压力明显缓解。

技术面上，游戏指数近期跌得有点狠，但MACD绿柱缩短、KDJ进入超卖区，短期反弹概率不小。中长期看，AI赋能、出海增长和业绩改善三重利好叠加，行业基本面已经明显改善，政策支持+技术革新+消费需求这三驾马车已经跑起来，现在可能是比较好的布局时机。

【策略分享】

·今日入手：越南市场。

·今日出手：中证环保。

·准备入手：CS智汽车。

·准备出手：红利机会、一带一路、建筑材料。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。