“学渣”卖电动车到美国高端场所，净利率是特斯拉的4.47倍

浙江涛涛车业股份有限公司（简称：“涛涛车业”）日前递交招股书，准备在港交所上市。

学霸型的企二代

涛涛车业接班人曹马涛出身于家族企业体系，是典型的“企二代”。他自2016年3月起担任涛涛车业董事长及总经理，此前，他曾在其家族集团及其海外企业中担任重要职务。据公开资料，他于2016年7 月通过网络学习取得了中国西南大学工商管理专业文凭，并于2013 年12月被丽水市人力资源和社会保障局认定为中级工程师。可见，他虽为家族继承者，但其受教育程度并非顶尖名校全日制出身，也并非传统意义上的“学霸型”企业实控人。

远超行业水平的净利率

涛涛车业的主营业务涵盖多类电动交通工具及动力运动设备，包括电动自行车、电动低速车、电动滑板车及电动平衡车，其中电动低速车广泛应用于现代住宅社区、养老社区、酒店度假村、旅游景点、大学校园、大型企业园区及高尔夫球场等多样化场景。此外，涛涛车业在动力运动领域布局全地形车和越野摩托车，也在拓展人形机器人等新兴赛道。

电动出行产品是主营业务，也是利润增长的主要来源。电动出行产品贡献的毛利（毛利率45.3%）高于动力运动，表明电动出行产品在公司整体业务中的收入占比极有可能更高且仍在快速增长。在2024年全球电动低速车企业的市场竞争中，涛涛车业以116.0百万美元的收入排名全球第二。

从2024年全年（14.49%）到2025年第三季度（21.87%），涛涛车业盈利能力显著提升，并在2025年第三季度达到21.87%的高位，公司的盈利能力不可小觑。

净利润率高的来源

为何能维持远远高于同行水平的净利润，甚至超过了理想汽车的净利率？

据招股书说明，2022年到2024年，由于疫情后全球尤其是美国对电动低速车的需求爆发，年复合增长率达到40.7%。全球户外特种车市场同样正稳步增长，市场规模从2020年的188.0亿美元增长至2024年的 275.8亿美元，年复合增长率为10.1%

涛涛车业以美国为核心市场，同时在东南亚设立生产基地以降低成本，并在美国本土布局整车及核心部件工厂。这样的布局不仅有助于控制生产成本，还能灵活应对市场需求波动。

从招股书数据统计来看，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年7月31日止七个月，涛涛车业分别有 99.0%、98.9%、99.0%、98.6%及96.8%的总收入来自中国境外销售(如美国、欧洲及南美洲)。

无论是从收入金额还是占比来看，美国都是公司最重要的收入来源，且其重要性在持续增强。从2024年的74.2%上升到2025年七个月的79.6%。美国市场对总收入的贡献越来越高，这和净利润上升是成正向相关性。

在销售端，公司通过建立强大的经销商体系，重点筛选优质合作伙伴并配合本土销售团队，强化渠道粘性和市场渗透力。这种稳定的销售网络为企业业务增长提供了持续保障，也提升了品牌影响力和客户体验。

据招股书说明，经销商渠道对涛涛车业的业务增长的重要性日益凸显。2022年、2023年、2024年及截至2025年7月31日止七个月，公司来自经销商的收入分别为人民币1.723亿元、2.625亿元、7.115亿元和9.077亿元，占同期总收入的比例不断提升，显示出经销商渠道在销售结构中所占比重持续扩大。

涛涛车业通过提前布局美国及海外市场，建立成熟的产能和销售网络，形成技术、供应链和市场渠道等行业壁垒。这种先发优势让公司在成本控制和市场渗透上更具竞争力，从而实现净利率持续提升，利润水平远超同行。