阿贝尔：如何用25年时间成长为“股神”巴菲特的接班人？

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（来源：金科之家网）

2025 年 5 月的奥马哈股东大会上，94 岁的巴菲特一句 “格雷格・阿贝尔将在年底接任 CEO”，让这个低调了 25 年的加拿大人站到了全球资本的聚光灯下。

市场起初不乏疑虑：没有巴菲特式的选股神话，这个从能源行业走出来的管理者，能守住万亿市值的伯克希尔帝国吗？但当梳理完阿贝尔的履历与成就，答案便逐渐清晰。

一、25 年磨成的 “伯克希尔DNA”

阿贝尔的成长轨迹，完美契合了伯克希尔 “长期主义” 的底色。1962 年出生于加拿大的他，早年在普华永道做审计，1992 年进入能源行业加入 CalEnergy，从此与能源业务结下不解之缘。

1999 年，伯克希尔收购阿贝尔所在的公司，巴菲特也逐步相中了这位既懂财务又通运营的年轻人。

从基层到 2008 年执掌伯克希尔能源 CEO，再到 2018 年升任副董事长掌管所有非保险业务，阿贝尔用 25 年时间完成了从 “执行者” 到 “掌舵者” 的蜕变。

巴菲特多次公开表示：“格雷格有伯克希尔的 DNA。” 这种 DNA，是低调务实的作风，是对风险的敬畏，更是对长期价值的坚守 —— 就像他极少接受媒体采访，却每年走访旗下 60 余家子公司超 50 次。

二、从能源板块舵手到多业务操盘手

在能源领域，阿贝尔是绝对的领军者。执掌伯克希尔能源期间，他主导了超过 150 亿美元的并购，将一家区域电力公司打造成全美最大的电力供应商。

2008 年金融危机时，他逆势收购陷入困境的 Pacific 公司，仅用两年就将其年利润从 1.39 亿美元飙升至 39 亿美元，被巴菲特称为 “从废墟中挖黄金的并购”。

他的资本运作能力更是被写入哈佛案例。收购内华达州电力供应商 NV Energy 时，他通过 “股权 + 永续债” 结构既降低了负债率，又保留了税收优惠，至今仍是行业教科书级操作。

不止于能源，阿贝尔掌管的非保险业务覆盖铁路、零售等多个板块，贡献了公司三分之二的非投资收入。

他推动 BNSF 铁路的数字化改造，将货运成本降低 12%；在消费品领域，让布鲁克斯跑鞋实现连续十年营收增长，展现出跨行业管理的硬实力。

三、为什么是他？巴菲特的 “传承逻辑”

巴菲特选接班人，从不是找 “第二个自己”，而是找 “最适合守护伯克希尔的人”。阿贝尔的胜出，主要有三方面原因：

首先是文化契合度。伯克希尔的 “去中心化” 管理文化，要求管理者既懂放权又能把控细节。阿贝尔管理 60 余家子公司时，仅要求提交季度财务指标，但会因某糖果厂库存周转率下降 10% 直接介入优化，3 个月便恢复行业顶尖水平，这种 “抓大放小” 的尺度感，正是巴菲特所看重的。

其次是能力互补性。巴菲特擅长宏观布局与资本配置，阿贝尔则精于产业深耕与风险控制。在日本商社投资中，巴菲特看中 “低估值 + 高分红” 的逻辑，阿贝尔则落地亚洲市场深耕，让 138 亿美元投资每年稳定产生 8.12 亿美元股息，实现了 “战略 + 执行” 的完美闭环。

最后是长期考验的信任。从 2018 年分管核心业务，到 2021 年被明确为接班人，再到 2025 年官宣，巴菲特用 7 年时间完成了渐进式交接。2020 年疫情期间，阿贝尔带领能源业务逆势盈利 34 亿美元，更让这份信任有了坚实支撑。

四、阿贝尔接棒之后需要面对的挑战与坚持

成为 CEO 后，阿贝尔面前并非坦途。最直接的压力，是业绩对标 —— 伯克希尔近 10 年年化收益需追赶标普 500 的 11.2%。

他还要应对 “巴菲特溢价” 褪色的质疑。宣布接班后，伯克希尔 - B 类股曾下跌近 12%，但很快被散户 2440 万美元的单日净流入拉回信心，市场用资金投票认可了他的稳健风格。

面对挑战，阿贝尔的策略很明确：守底色，谋进化。他多次强调 “伯克希尔 60 年的投资哲学不会变”，会继续握紧 3300 亿美元现金储备等待机会。

同时，他也在为帝国注入新动能。推动能源业务向可再生能源转型，已投入 399 亿美元，目标 2030 年将可再生能源占比从 47% 提升至 60%；在铁路、保险领域审慎应用 AI 技术，让 Geico 理赔效率提升 30%。

如今的阿贝尔，依然保持着每天 10 小时的工作强度。正如他自己所说：“我不需要成为第二个沃伦，我的任务是让这艘巨轮平稳航行。”

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