中美谁损失大？APEC峰会前夜，黄仁勋通告全球，资本开始开流中国

«——【·前言·】——»

APEC峰会前夜，黄仁勋回答了一个关键的问题，特朗普政府的对华芯片围堵，中美究竟谁的损失大？国际资本开始流向中国，背后有哪些值得注意的因素？

亚太经合会议领导人非正式会议，简称亚太经合峰会（APEC）将于10月31号至11月1号在韩国庆尚北道庆州举行，这可能是今年剩下时间里，全球最重要的一场经济会议，全球更是关注中美最高领导人在APEC峰会期间的会晤。

在APEC峰会前夕，美国资本巨头免不了要展开游说，美国半导体巨头英伟达首席执行官黄仁勋，就率先对美国总统特朗普喊话。28号，黄仁勋表态支持特朗普政府的议程，但希望美决策层从长远考虑，要审慎处理对华关系，特别是要确保中国继续依赖美国技术。

«——【·APEC前夜炸锅·】——»

10月31号到11月1号，韩国庆州要办APEC峰会了。这场会议被视作今年余下时间里最关键的全球经济对话，全球目光都锁在中美最高领导人的会晤上。峰会还没开幕，美国资本圈先抛出了重磅炸弹。

10月28号，英伟达首席执行官黄仁勋直接对美国总统特朗普喊话，他表态支持特朗普政府的整体议程，但话锋一转就敲了警钟。黄仁勋强调，美决策层必须从长远考量，审慎处理对华关系，核心是得确保中国继续依赖美国技术。

他的理由很直白。中国拥有全球规模最庞大的软件开发者群体，人工智能技术正呈现爆发式增长，未来完全有可能在AI领域实现对美国的反超。

在黄仁勋看来，保住美国领先地位的“精妙策略”藏在市场里。让中国持续采用英伟达的产品，企业才能从中国市场赚得利润，再把这些钱砸进研发，既稳住英伟达的行业龙头地位，更能巩固美国在AI竞争中的优势。

最后，黄仁勋甚至放出狠话“恐吓”特朗普。他明确表示，要是英伟达继续被排除在中国市场之外，美国遭受的损失将会比中国更大。这番话在APEC前夕说出，显然是在给白宫的对华技术限制政策泼冷水。

«——【·380亿订单戳穿谎言·】——»

黄仁勋的警告不是空穴来风。美国国会10月7号刚出炉的报告，把行业困境摆上了台面。报告显示，去年全球五大半导体设备巨头对华销售额高达380亿美元，比2022年美国刚开始搞出口管制时暴涨了66%。

这些数字背后，是美国企业的集体“阵痛”。美国本土的应用材料、科磊、泛林研究三家厂商，2024年对华营收占比分别达到24%、41%和42%。可随着管制加码，日子越来越难熬。

应用材料在10月3号的财报里直说了，新管制政策会让公司少赚7.1亿美元，消息一出股价立马往下掉。科磊和泛林更惨，2024年后中国区占比双双跌到15%，自家的检测、蚀刻设备因为依赖美国技术，出口审查严得像筛子。

华盛顿想拉盟友一起“堵漏”，但盟友同样骑虎难下。荷兰阿斯麦曾把49%的营收押在中国市场，日本东京电子对华业务占比一度高达48%。

即便美国施压收紧审查，这些企业也没法彻底撤出。东京电子美国子公司总裁西蒙・多尔蒂就坦言，关税和新规让出货下滑，但中国市场太关键，根本撤不起。

这380亿的订单量，直接戳破了“技术封锁见效”的神话。2022年禁令刚出时，中国采购额才22.8亿，两年间反而翻倍增长。说到底，美国企业舍不得这块肥肉，管制政策只伤到了自己。

«——【·资本用脚投票·】——»

就在美国行业叫苦的时候，中国市场正迎来资本潮。中国商务部的数据显示，2025年前九个月，中国新注册的外商投资企业就有48921家，同比涨幅达到16.2%。实际使用外资金额更是冲到5737.5亿元人民币，单看9月这一个月，增速就飙到了11.2%。

外资来源地的变化更能说明问题。日本、阿联酋、英国、瑞士的对华投资分别暴涨55.5%、48.7%、21.1%和19.7%。这些资本用脚投票，证明中国在全球产业链中的地位压根没被撼动。

美国企业也在逆势加码。英特尔全球副总裁布鲁斯・安德鲁斯公开表示，中国是重要的业务发展地，公司有大量中国员工，会全力深化合作。联邦快递亚太区总裁裴佳华更直接，他们每周有近300趟航班进出中国，把中国视作业务最具活力的核心区。

中国的技术突破更让资本有了底气。清华和快手联合研发的SVG扩散模型刚亮相，就把训练效率提升6200%，生成速度加快3500%。蚂蚁百灵团队推出的Ring-mini-sparse-2.0-exp模型，用创新稀数架构解决了长序列推理难题。这些进展印证了黄仁勋的判断：中国AI技术正在快速崛起，不是靠封锁就能按住的。

«——【·谁的损失更疼？·】——»

中美谁的损失更大？答案藏在数据和行动里。美国这边，半导体企业直接承受营收亏空，应用材料的7.1亿损失只是开始。更要命的是研发循环被打断——黄仁勋算得很清楚，没了中国市场的利润输血，英伟达的研发投入必然缩水，美国AI的领先优势会慢慢被侵蚀。

中国这边则是另一番景象。虽然先进设备采购遇阻，但通过前期囤货和技术攻关，半导体自给率正在稳步提升。2024年的设备采购高峰，正好为产业缓冲争取了时间。加上5700亿外资的持续注入，市场活力丝毫没减。

APEC峰会成了关键观察窗。国际工商界人士扎堆表态看好中国，黎恺文作为峰会联席主席直言，中国正在成为创新和生物技术的全球中心。

这些声音背后，是资本对中美市场前景的真实预判。美国想靠封锁保优势，结果把自家企业逼到墙角；中国靠市场引力和技术突破，反倒成了资本的避风港。

有意思的是，美国国会急着呼吁“全球联动制裁”，可盟国企业压根不买账。阿斯麦预计2026年中国销售下滑，但整体营收还能涨15%；东京电子即便中国区占比下降，全年利润仍创新高。这说明全球产业链有自己的逻辑，不是华盛顿想断就能断的。

«——【·结语·】——»

说到底，黄仁勋在APEC前喊话，本质是戳破了“封锁有利论”的假象。美国损失的是当下的营收和未来的技术主导权，中国收获的是资本信任和自主创新的动力。这场博弈的胜负，或许不用等太久，庆州峰会上的资本流向，已经给出了答案。