永顺泰（001338）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永顺泰（001338）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.23亿元，同比上升2.55%，归母净利润1.69亿元，同比上升0.96%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.0亿元，同比下降3.63%，第二季度归母净利润9809.42万元，同比上升14.88%。本报告期永顺泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达295.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.96%，同比减1.8%，净利率7.61%，同比减1.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计7393.53万元，三费占营收比3.33%，同比减16.36%，每股净资产7.25元，同比增4.31%，每股经营性现金流2.3元，同比增4.96%，每股收益0.34元，同比增3.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为2.55%,原因:销量增加。
2. 营业成本变动幅度为2.81%,原因:销量增加。
3. 销售费用变动幅度为-5.14%,原因:职工薪酬减少。
4. 管理费用变动幅度为-4.38%,原因:职工薪酬减少。
5. 财务费用变动幅度为-56.11%,原因:净利息支出减少、汇兑损失减少。
6. 所得税费用变动幅度为34.89%,原因:应税项目所得税增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为4.96%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加额大于购买商品、接受劳务支付的现金增加额。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.97%,原因:结构性存款等投资支付的现金净额及固定资产投资支付的现金增加。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.77%,原因:取得借款收到的现金减少，偿还债务和分红支付的现金增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-73.69%,原因:筹资活动与投资活动现金净流量减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.45%，资本回报率一般。去年的净利率为6.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.64%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为5.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达295.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.34亿元，每股收益均值在0.66元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司特种麦芽业务的情况如何？
答：特种麦芽在加工过程中较普通麦芽的工序更为复杂，所以其售价普遍高于普通麦芽。公司是国内较早介入特种麦芽领域的生产企业之一，具有较长时间的技术和市场积累，与多数具有一定规模的精酿啤酒客户形成了较好的合作关系，能够为客户提供品类齐全、质量可靠的特种麦芽产品及细致周到的售后服务。

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