北京
来源：市场资讯
（来源：研报虎）
核心观点：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度
本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增加，溢价率环比下降。本周央行提出，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。
完善房地产金融基础性制度，多地持续放宽公积金限制
中央层面：中国人民银行：发布2025年第二季度中国货币政策执行报告，要求落实落细适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。下一阶段，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。
地方层面：天津：市住房公积金管理中心近日推出购存量房提取住房公积金支付首付款便民服务新举措，符合条件的缴存人及配偶可一次性申请提取购房合同签订当月之前的住房公积金金额支付首付款。
市场端：土地成交面积同比增加，深圳土拍市场火热
销售端：根据房管局数据，2025年第33周，全国68城商品住宅成交面积168万平米，同比下降12%，环比增加4%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达7627万平米，累计同比下降10%。2025年第33周，全国20城二手房成交面积为169万平米，同比增速-6%，前值0%；年初至今累计成交面积6384万平米，同比增速+7%，前值+8%。
投资端：2025年第33周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1841万平方米，成交土地规划建筑面积2216万平方米，同比增加33%，成交溢价率为1.9%。一线城市成交土地规划建筑面积119万平方米，同比增加100%；二线城市成交土地规划建筑面积504万平方米，同比下降1%；三线城市成交土地规划建筑面积1593万平方米，同比增加46%。
融资端：国内信用债发行规模同环比减少
2025年第33周，信用债发行36.6亿元，同比减少53%，环比减少81%，平均加权利率2.06%，环比减少11BP。信用债累计发行规模2561.1亿元，同比减少7%。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。
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