超预期！两大信号突袭

市场全天震荡反弹，创业板指领涨。

盘面上，IP经济概念全天强势，光线传媒等多股涨停；稳定币概念再度走强，协鑫能科、恒生电子等涨停；化工板块反复活跃，金牛化工等涨停；油气股延续强势，准油股份涨停；下跌方面，足球概念震荡调整，共创草坪逼近跌停。

截至收盘，沪指涨0.35%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66%。市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。沪深两市全天成交1.22万亿元，较上个交易日缩量2522亿元。

稳定币概念“卷土重来”

今日，A股市场震荡反弹，三大指数全线收红。从热点方向看，多个前期热门概念今日表现活跃。

首先，数字货币、跨境支付板块中多只个股涨停。

消息面上，香港财政司司长陈茂波表示，《稳定币条例》已获立法会通过，为稳定币发行人设立发牌制度，并将在8月1日生效，成为近期市场高度关注的焦点之一。据中国基金报此前消息，蚂蚁旗下两家子公司官宣入局稳定币；京东集团更是率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人“沙盒”准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场景的第二阶段。

中泰证券认为，稳定币的出现使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。

其次，风电设备概念强势上攻，板块指数创近3个月来新高。

消息面上，2025年以来风电板块景气度持续提升。据中国可再生能源学会风能专业委员会披露的数据，2024年风电招标量达到224.8GW，其中，项目招标量164.22GW，框采60.6GW。超大规模的招标，托起了风电项目此后两年的密集落地预期。

此外，IP经济方向再度走强；游戏、油气、CPO、房地产等板块同样涨幅居前；银行、保险、证券等大金融方向盘中同样活跃；创新药方向高开后则震荡回落。可见，当前市场热点依旧呈现多而散的特征。

但需注意的是，今日量能再度萎缩，情绪修复程度也相对一般，盘面整体还是维持着缩量轮动整理局面。分析人士建议，应对上，还是重点留意热门板块中趋势保持完好个股的回调低吸机会。

超预期！重磅信号来袭

近日公布的宏观数据再度释放积极信号。

首先，据国家统计局数据，中国5月规模以上工业增加值同比增5.8%，预期增5.7%，前值增6.1%。中国5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增6.4%，预期增4.9%，前值增5.1%。

纵观上述两份数据，前者直指企业活力，后者直指消费者信心，分析人士认为，两者表现都大超预期，能给市场带来较大提振。其中，工业增加值的持续增长既是企业活力增强的重要体现，也是驱动企业创新与竞争力提升的关键因素；社会消费品零售增长超出预期亦表明，消费者信心有所回升。

国家统计局指出，总的来看，5月份，随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，充分展现了我国经济的韧性和活力。也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内需求扩大内生动能尚需增强，经济持续回升向好基础仍需稳固。

另一个积极信号则来自金融数据。

除此之外，上周五央行公布的金融数据显示，M1明显反弹。在M2小幅回落的背景之下，M1因低基数效应和财政发力回升至2.3%。分析师预计，随着财政支出在6月加速落地，社融及M1改善将持续至三季度末。从历史来看，若M1持续回升无疑对股市是重磅利好。

中国资产重估进行时

最后，看下A股市场走向。

上周市场先扬后抑，外部扰动下风险偏好回落，交易线索以事件驱动为主。对于A股后续走势，华泰证券判断，大势上，短期或进入歇脚期，指数接近震荡区间上沿、强势品种充分演绎后性价比有所下降，但中期中国资产重估或仍处于进行时。

首先，当前综合环境或介于去年11月和今年4月初之间，随着指数接近区间上沿，政策和业绩空窗期缺乏明确向上动力；其次，中东局势等外部扰动对全球风险资产形成压制，黄金等避险资产走强；再次，小微盘、新消费、医药等前期强势的方向拥挤度升至高位，部分资金获利了结。

此外，上周五公布的数据显示，结构上M1M2同比剪刀差收窄、私人部门中长贷TTM同比降幅连续3个月收窄，华泰证券判断，下半年信用周期或出现拐点，中期来看ROE企稳回升、人民币升值下中国资产重估有望继续演绎。

对于当前市场热点，华泰证券认为，高交易拥挤度并不意味着立即反转，且强产业趋势行情中往往伴随着拥挤度中枢的抬升，但当前小微盘、新消费、医药等拥挤度升高后短期赔率偏低，调整后或为更好的介入机会。

具体配置上，华泰证券建议，短期沿着赔率思维在哑铃内部切换，关注稳定型红利和军工、贵金属等防御性资产，以及科技中拥挤度相对低位且具备产业催化的方向，中期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产。