净利暴增505%，骨科龙头上演惊天逆转！

大博医疗发布的 2024 年年报犹如一颗春日惊雷，响炸医械圈。

大博医疗全年营收达 21.4 亿元，同比飙升 39.3%；归母净利润 3.57 亿元，同比增幅高达 505%，扣非净利润更是暴增 2603.9% 至 2.85 亿元。

这组数据不仅刷新了 2021 年集采以来的最佳业绩，更让市场惊叹：在骨科耗材价格被集采政策压制三年后，这家曾因 "业绩腰斩" 被看空的企业，究竟如何实现从谷底到巅峰的涅槃？

从上市初期的辉煌到集采冲击下的困境，再到如今的业绩逆袭，大博医疗的发展轨迹充满戏剧性。在探究其如何实现涅槃之前，让我们先回溯它那 “上市即巅峰” 的黄金时代。

大博医疗的黄金时代（2017-2020）

2017 年，大博医疗正式登陆 A 股，此后仅用三年时间就书写了资本市场的神话。

凭借创伤、脊柱类产品的技术优势，公司市值在 2020 年 6 月达到 198 亿元峰值，股价最高触及 118.98 元 / 股，较发行价累涨 9.2 倍。

财务数据同样亮眼：从2018年到2021年，公司营业收入分别为7.72亿元、12.57亿元、15.87亿元、19.94亿元；归母净利润分别为3.71亿元、4.65亿元、6.06亿元、6.73亿元。归母净利润稳定在 6 亿元以上，并且持续保持高毛利水准，成为机构重仓的 "医疗白马"。

然而，这份风光无限的业绩并未持续太久，随着 2021 年骨科耗材集采政策的全面落地，行业价格体系被重塑，曾经的市场王者瞬间陷入至暗时刻。

集采风暴下的至暗时刻（2021-2022）

2021年7月，河南等十二省（区、市）骨科创伤类医用耗材联盟（简称“河南联盟”）带量采购工作中，71家企业的20751个产品通过竞价中选，涉及大博医疗、三友医疗、威高骨科等多家A股公司。

中选产品最高降幅为95.78%，平均降幅为88.65%。

政策冲击立竿见影。大博医疗2022年营收同比暴跌 28.09% 至 15.36 亿元，归母净利润更是断崖式下跌 86.3%，仅剩 9221.9 万元，不足 2021 年的零头。

大博医疗的股价也随之崩盘，2022 年 10 月最低跌至 18.5 元 / 股，市值缩水超 80%，"集采依赖症" 成为贴在公司身上的标签。

在集采的寒冬中，大博医疗能否逆袭，成为行业内外关注的焦点。

如今，大博医疗交出的亮眼财报，犹如一记强劲有力的破局之音 —— 曾经深陷集采困局的它，用远超预期的业绩增长，宣告了一场漂亮的绝地反击！

集采续标：从 "价格牺牲" 到 "份额收割" 的战术升级

2024 年人工关节、脊柱耗材续标谈判中，大博医疗展现出精准的政策适应能力。

集采为大博医疗提供了以量换价的机会，呈现降低价格提高供应量的趋势。

大博医疗也曾在过往年报中指出集采政策增加了公司医院的覆盖率，能够帮助公司扩宽销售渠道，来保证产品的市场占有率，由此降低获取渠道的成本，减少销售费用。

例如在河南12省集采中，国产厂家竞争激烈，进口企业如强生、史赛克等已从前五强名单中消失，以大博医疗为代表的国产企业取而代之，占据43%的市场份额。

成功续标后经销商信心恢复，经营活动现金流净额达 4.42 亿元，同比增长 498.58%，为研发投入和新业务拓展提供弹药。

多元布局：从 "单极依赖" 到 "三驾马车" 的生态构建

根据2024年报披露，公司整体毛利率为68.75%，较上年同期有所提升。而面对骨科业务的不确定性，大博医疗选择通过拓展非骨科耗材品类业务，如微创外科、齿科、神经外科等，进一步丰富了产品线，增强市场竞争力。

2024年，大博医疗所打造的第二增长曲线也迎来了全面爆发，微创外科、神经外科、齿科类产品逐步扛起营收大旗。

其中，微创外科类产品实现营业收入3.6亿元，同比增长26.5%，毛利率高达78.2%，营业收入占比达到18.7%。

出海加速：从 “试水国际” 到 “全球深耕” 的战略进阶

在国内集采重塑市场格局的同时，大博医疗将海外市场作为第二增长引擎，2024 年国际化战略取得实质性突破。凭借差异化竞争策略，公司在新兴市场与发达国家市场双线并进，海外收入达到 2.17 亿元。

公司产品已远销至澳大利亚、乌克兰、智利等60多个国家和地区，连续多年出口额在国内骨科行业排名前列。未来，大博医疗将继续深化国际化发展战略，加快海外市场的布局，提升国际市场份额。

在这场集采重塑行业格局的残酷竞争中，众多同行仍深陷价格厮杀与利润收缩的泥潭，艰难寻求破局之法。而大博医疗凭借前瞻性的战略布局与高效的执行能力，不仅成功穿越行业寒冬，更在业绩表现与市场份额上实现逆势增长。

这场行业洗牌如同试金石，将大博医疗与同行间的差距逐渐拉大，其逆袭之路的含金量，在横向对比中愈发清晰可见。

春立医疗 2024 年净利润仅 1.25 亿元，同比下降 55%，国内关节业务收入因集采腰斩，虽海外收入占比达 43.8%，但难以弥补国内市场的颓势；

三友医疗处境更为艰难，2024 年净利润仅 0.11 亿元，同比暴跌 88.18%，脊柱集采导致其毛利率锐减 13 个百分点，陷入增收不增利的困境；

威高骨科尽管实现净利润 2.24 亿元，同比增长 99.22%，但仍略逊色于大博医疗的505%。

大博医疗，凭借对集采政策的精准把握和多元化战略布局，成为行业内鲜有的在 2024 年实现净利润、营收、毛利率同步增长的企业。

这场始于 2021 年的集采大考，最终成为大博医疗的成人礼。

据悉，厦门恩加泰医疗科技有限公司于昨日成立，在股东信息中可看到大博医疗持股85%，为最大股东，后续大博医疗有何新动向，值得市场期待！

大博医疗这场震撼行业的逆风翻盘，恰似一部鲜活的商业启示录：它将政策寒潮淬炼成创新引擎，把单一业务的危局重构为多元增长的版图。

作为国产骨科领域的领军者，这家企业用三年蛰伏与突破印证了一个真理 —— 真正的行业强者，从不在逆境中退缩，而是以破局者的姿态，在政策与市场的风暴中心，重塑属于自己的商业新秩序。

来源：医疗器械创新网