【成品油】需求端表现分化 山东至华东汽柴套利涨跌互现

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月内（5.6-5.28），国际油价整体呈现涨后震荡走势，零售价兑现一次下调，消息面整体支撑有限。山东地炼汽柴油价格呈现涨势，而华东主营汽柴油价格呈汽跌柴涨走势，且柴油涨势超越山东地炼，致使两地间汽柴油跨区套利呈现汽跌柴涨态势。具体来看：

五一节后归来，原油变化率负值较大开端，零售价大幅下调预期显现，消息面难寻支撑。且业者大多消耗节前库存为主，入市操作意向淡薄，华东主营及山东地炼汽柴油价格均承压整理为主，致使两地间汽柴油套利走势维持区间震荡格局。随着原油走势反弹，变化率负向区间收窄，消息面对市场行情有所支撑。华东主营单位谨慎推涨汽柴油报价，幅度多控制在20-50元/吨区间，与此同时，山东地炼受下游补货行情支撑，汽柴油价格走势相对强劲，柴油表现尤为突出，令两地间汽柴油套利走势一度下行，柴油套利空间明显收缩。下旬期间，随着部分主营单位销售任务完成，柴油报价接连推涨，致使柴油套利走势低位反弹；而汽油价格受需求疲弱牵制，油价上行乏力，且下游采购保持谨慎态度，因此汽油套利延续弱势运行。后期随着山东地炼汽油价格回落，令汽油套利走势反弹，但涨幅有限。市场整体维持按需采购模式，市场交投氛围平淡。

数据来源：金联创

截至5月28日，据金联创监测数据显示，山东地炼至华东地区汽油套利为363元/吨，较5月6日相比下跌87元/吨。柴油套利为492元/吨，较5月6日相比上涨60元/吨。

后市来看，国际油价连续下跌后技术面的反弹需求对油价起到支撑作用，但原油供应面的情况并不容乐观，OPEC+在持续三个月增产后，于6月1日讨论进一步增产的计划，国际原油价格有进一步反弹的空间，零售价小幅上调预期对行情指引有限。且端午假期之前下游仍有一定补货需求，考虑部分单位销售进度完成良好，华东地区主营汽柴油价格或坚挺运行；山东地炼行情受备货需求支撑，油价或呈稳中上涨走势，故预计两地间汽柴油跨区套利或有所收窄。

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