A股万亿级利好背后的两个重要提示！

5月7日上午，央行、金融监管总局、证监会联合召开新闻发布会，推出一揽子增量政策，旨在稳定市场预期，助力实体经济发展。政策涵盖货币政策、资本市场、险资入市扩容、稳楼市等多个关键领域，释放出万亿元级别的流动性红利。受此利好消息影响，A股市场三大指数集体收涨，成交额突破1.5万亿元，市场信心显著提振。

不过，在市场情绪提振以及万亿级别的利好之下，还是有两点重要提示，仅供投资者参考：

1、此次政策组合拳及其效果，很难复制去年“924”行情。

昨天重磅政策落地下，很多人和去年的“924”政策组合拳对比，虽然说确实有相似之处，但影响和效果可能大不相同。

去年“924”重磅组合拳，信息量大，增量完全超预期，市场也处于低位，情绪提振以及巨额资金流入下，市场迎来千点大牛市。但此轮完全不同，指数阶段上行以及估值修复不谈，仅从预期上，其实市场早有预期，而且当日市场也没有太强的反应，冲高回落以及盘中跳水就是最好的诠释。

除此之外，昨日我们也提到，去年“924”组合政策更倾向于“救市”，缓解系统性风险。而此次“5·7”政策主要还是“稳预期”，注重结构性优化和资本市场长期健康发展。

2、政策底进一步夯实下，市场中期向好趋势明确，但短期还需留意可能的冲高回落。

去年“924”重磅组合拳之下，市场政策底已经十分明确，而此次“5·7”金融22条之下，政策底进一步夯实，而且两次重磅政策组合拳进一步提振市场信心，也向市场传递政策无限托底的趋势，这对于市场中期向好的趋势带来较强的支撑。

但需要注意的是，相比于去年“924”的情绪底部或者是流动性刺激的行情，在当前或许难以奏效。毕竟，经历阶段的上行之后，市场逐步进入基本面验证时刻。新的行情，大概率还是需要基本面的提振的。但二季度来说，往往是基本面的薄弱时刻，市场整体缺乏基本面的提振动力，在有效增量不济之下，或很难发起有效进攻。与此同时，海外美国“对等关税”政策存在反复可能，美联储降息节奏、地缘政治冲突等也充满不确定性。这一点也不同于去年海内外流动性的同步释放，很难达到流动性的共振。

除此之外，此前我们也提到，根据历次救市（比如4月7日救市）的节奏看，市场往往都有二次探底的可能，无论二次底高于还是低于救市底部，市场都有重心再次回落的可能。

因此，尽管当前政策组合拳再度出手，而且还有万亿级别的利好，但是流动性共振未能释放、市场未有超预期以及海内外抑制依旧之下，这里或很难发起新一轮有效的进攻。相反，在市场增量有限以及基本面薄弱季节，还需谨防市场整体的冲高回落以及重心再次走低的风险。