广东
4 月初，尚鼎芯向港交所递交招股书，金联资本为独家保荐人。
尚鼎芯公司成立于 2011 年，采用无晶圆厂模式，主营定制化 MOSFET 及 IGBT 等功率器件。报告期内，其业绩受下游需求影响波动，MOSFET 是核心收入来源，此次上市旨在借力资本谋求发展 。
成立13年来，尚鼎芯未曾进行过一次融资。截至IPO时，刘道国与妻子吴映灵合计拥有股本总额约95%的权益。
一、深耕功率半导体 “夫妻店”
深圳市尚鼎芯科技股份有限公司于 4 月初向港交所递交招股书，准备登陆资本市场。公司成立于 2011 年 10 月，采用无晶圆厂模式，专注于定制化功率器件产品的开发与供应 ，核心产品为 MOSFET 和 IGBT，也提供采用碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）的 MOSFET 产品。
截至 2025 年 3 月 25 日，创始人刘道国及其配偶吴映灵以直接和间接方式合计持有公司 95% 股权，牢牢掌握公司控制权
。刘道国在功率半导体行业拥有逾 20 年经验，负责公司整体发展战略制定与运营监督；吴映灵则担任综合管理部主管，负责公司人力资源与行政管理。公司团队小而精，截至 2025 年 3 月 25 日，仅有员工 64 人，其中研发人员 11 人，销售及营销人员 33 人。
二、业绩波动大：面临价格竞争
从财务数据来看，尚鼎芯业绩呈现波动态势。2022 - 2024 年，公司营收分别为 1.67 亿元、1.13 亿元、1.22 亿元，净利润分别为 5360.9 万元、3101.7 万元、3511.2 万元 。
2023 年营收和净利润大幅下滑，主要因中国功率半导体行业去库存周期，以及疫情后产能与需求错配，导致产品价格和需求下跌。其主力产品 MOSFET 销量波动，售价持续下降，沟槽 MOSFET、SGT MOSFET、超结 MOSFET 单价均有显著降幅，IGBT 产品平均售价也大幅下跌。
晶体管的平均售价
尽管面临价格竞争，公司毛利率仍维持在较高水平，2022 - 2024 年分别为 55.8%、55.0%、56.9%，这得益于无晶圆厂的轻资产模式。不过，公司研发投入逐年缩水，2022 - 2024 年研发成本近乎 “腰斩”，而销售及分销开支却不断增加，同时公司现金流紧张，截至 2025 年 2 月末，账上现金仅 1003 万元，难以覆盖短债。
三、功率半导体：市场广阔但竞争激烈
功率半导体市场前景广阔。2023 年，全球功率半导体市场规模已突破 600 亿美元，中国市场份额约为 34.5%，价值约 211 亿美元 。中国 MOSFET 市场预计从 2024 - 2029 年按复合年增长率 6.0% 扩大，增长动力来自新能源车、光伏储能、充电桩等领域对高性能功率器件的需求。然而，行业竞争也十分激烈，中国的 MOSFET 制造业高度集中，200 多家制造商中，前五大制造商按销售额计约占市场份额的 49.3%，尚鼎芯市场占比仅约 0.3% 。
四、借力资本：布局出海？
此次尚鼎芯赴港上市，计划募集资金用于增强晶体管产品的研发及产业化能力、扩大海内外产品销售及营销能力。在当前行业周期波动下，公司面临着拓展新市场、优化产品结构、提升技术竞争力等挑战 。
若能借助资本市场的力量，加大研发投入，提升产品性能，拓展客户群体，尤其是在新能源、汽车电子等新兴领域取得突破，尚鼎芯有望实现经营业绩的稳健增长，在功率半导体赛道占据更有利的竞争地位。但未来发展仍充满不确定性，市场需求变化、技术迭代速度、行业竞争格局等因素，都将对其发展产生重要影响。
芯榜
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