信达澳亚营收净利“双降”，多位基金经理遭质疑

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道

随着公募基金2024年年报陆续披露，行业分化态势持续加剧。

在头部机构强者恒强的背景下，信达澳亚基金交出了一份令人担忧的成绩单：营收和净利润双双下降，降幅均超过30%，主动权益基金规模三年缩水近半，这家中小基金公司正面临前所未有的发展困境。

业绩下滑暴露结构性问题

信达证券最新披露的年报数据，将子公司信达澳亚基金的经营困境暴露无遗。2024年其全年实现营业收入6.44亿元，较上年减少2.93亿元，同比下降31.24%；净利润1.01亿元，较上年下降7322.07万元，同比降幅达42.11%。

这一业绩“滑铁卢”直接拖累了母公司信达证券的资产管理业务，导致该板块收入同比下降45.03%。对此，信达证券在年报中解释称：“资产管理业务分部营业收入变动主要系公募基金管理业务收入下降所致。”

针对业绩下滑，《华夏时报》记者获得的信达澳亚基金公司回应称：“主要系近年来我司公募管理规模持续增高，其中权益基金规模占公司整体规模比例较重。”这一解释在数据中得到了印证：截至2024年末，该公司股票型基金规模较2021年高点缩水近六成至90.09亿元；混合型基金规模更是从428.05亿元降至272.43亿元，三年间缩水超155亿元。

值得警惕的是，即便经历了2024年下半年市场显著回暖的窗口期，信达澳亚基金全年收益率仍跑输沪深300指数。“这可能反映出两大核心问题。”上海某券商金融产品分析师向《华夏时报》记者分析，一方面是风险控制体系存在缺陷，另一方面可能与投研团队未能及时把握市场机遇有关。

明星经理承压，投研体系遭质疑

在传统权益业务持续承压的背景下，信达澳亚基金的多元化转型之路也并不顺畅。公司近期接连遭遇FOF产品发行失败、量化基金经理能力遭质疑、元老级基金经理业绩滑坡等多重挑战，暴露出其在人才梯队建设和投研体系方面的深层次问题。

3月15日，信达澳亚基金公告称，信澳通合进取三个月持有期混合型FOF募集失败。值得注意的是，这已是FOF和养老投资部负责人王奕蕾挂帅的第二只折戟产品。去年6月，由其拟任基金经理的信澳添泰稳健三个月持有FOF同样未能成立。

公开资料显示，王奕蕾具有多年FOF投资经验，曾在新华基金担任专户FOF产品投资经理和公募FOF基金经理。然而，其在信达澳亚管理的3只FOF产品合计规模不足6000万元。

“FOF产品的成功需要强大的资产配置能力和完善的渠道支持。”某银行系公募FOF负责人表示，中小基金公司若缺乏清晰的战略定位和历史业绩背书，在这一领域很难有所突破。

面对质疑，信达澳亚方面表示会持续布局FOF产品，并做好现有产品的持续营销。

除FOF业务受挫外，信达澳亚量化基金经理林景艺的投资能力也遭到市场质疑。公开数据显示，其在博时基金任职期间管理的产品中，管理长达6年的博时国企改革主题A任职回报仅6.00%，规模较大的博时专精特新主题C任职回报为-8.08%。

“量化基金经理的核心价值应该体现在超额收益能力上。”尽管林景艺在信达澳亚任职期间取得正收益，但业内人士指出，这主要得益于2024年9月后的市场普涨行情，其真实投资能力尚待市场进一步检验。对于相关质疑，信达澳亚方面未予置评。

更令人担忧的是，与公司共同成长16年的元老级基金经理曾国富也遭遇业绩困境。其管理的产品近两年亏损约30%，同类排名持续垫底。这与曾经创造109.10%任职回报的辉煌业绩形成鲜明对比。

曾国富旗下产品业绩（截至2025年4月3日天天基金数据）

“这种现象有可能是公司投研体系存在代际断层。”某基金评价机构分析师指出，一方面资深基金经理未能适应市场变化，另一方面新生代投研力量又难以独当一面，导致整体投研能力出现滑坡。

多位业内人士指出，信达澳亚当前面临的人事困局，实际上是中小基金公司在行业转型期普遍遭遇的挑战。在行业马太效应加剧的背景下，如何构建有竞争力的投研团队、培养新一代投资人才，将成为决定这些机构能否突围的关键因素。

转型之路：固收+战略能否破局？

面对多重挑战，信达澳亚基金正加速推进战略转型。据《华夏时报》记者了解，公司已将“固收+”业务作为未来发展重点，试图打造继权益类产品之后的第二增长曲线。数据显示，与2021年末相比，截至2025年3月18日，其债券型基金规模增长了363.99亿元；截至2024年末，货币型基金规模增长了460.38亿元。

信达澳亚基金方面也表示，近年来规模增长的同时，公司将聚焦投研核心能力建设，持续加大对投研体系升级、创新产品布局，以及系统建设等方面的投入，不断优化业务结构，为后续高质量发展奠定基础。

然而，业内人士对转型前景仍持谨慎态度。某大型公募基金高管指出：“固收领域竞争同样激烈，中小基金公司要实现突围，必须建立差异化优势。”他举例说，部分同业机构通过深耕细分领域，如城投债、可转债等特色品种，成功实现了弯道超车。

值得注意的是，信达澳亚的转型还面临两大挑战：一方面，固收业务利润率普遍低于权益类产品，短期内难以完全弥补业绩缺口；另一方面，公司投研体系的转型需要时间沉淀，新组建的固收团队尚需市场检验。

多位基金分析师建议，投资者在关注公司转型举措时，应重点考察三方面指标：一是新产品发行规模与持续营销能力；二是固收类产品的业绩稳定性；三是核心投研人才的留存情况。这些因素将直接影响转型战略的最终成效。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶