全年净利润8.9亿，营收同比增长47.9%，心动用三年上演逆袭神话？

扬帆出海 作者丨汪酱

近日，上市游戏公司们纷纷公布了24年全年财报，别说，从财报表现看，我们观察到在去年发展迅猛的游戏企业不出意料地呈现出正向增长态势，比如金山软件游戏业务营收约52亿元；腾讯网络游戏业务营收1977亿元，海外市场游戏收入创下了历史新高，IGG在24年营收约54亿，同比增长了9%......也正是由于这些企业的成绩单在意料之中，所以缺乏一些惊喜感。不过，心动网络却以全年净利润8.9亿元、营收同比激增47.9%的成绩，成为24年财报季最令人意外的“逆袭样本”。

根据财报内容，心动网络在24年收入达50.1亿元，同比增长47.9%，净利润达到8.9亿元，成功扭转了自2021年以来便持续的亏损状态。在扭亏为盈后，心动也大气地开始计划上市以来的首次分红，理论分红总额预计将达到约1.9亿人民币。

上市两年即“寒冬”？心动的漫漫逆袭路

根据公开信息，心动网络成立于2011年，并于2019年在港交所上市，虽然规模较小，但心动有着两条最为核心的业务线：游戏业务和游戏平台（TapTap），因此其商业模式也分为两块，分别是游戏内购、广告所带来的收入（包括自研和代理），以及TapTap凭借广告和游戏分发所带来的收入。

从游戏业务这条主干线的发展来看，心动网络在成立之初推出的几款产品，如《神仙道》《横扫千军》以及代理发行的《仙境传说RO》等，为其在海内外发展奠定了非常不错的基础，特别是《仙境传说RO：永恒的爱》这款产品，运营时间已经超过7年之久，但依然在心动网络游戏TOP5流水榜单之上。2019年，心动网络在港交所上市后，开始大力加码自研游戏业务，推出了我们熟知的《香肠派对》《火炬之光：无限》等，其中《香肠派对》运营至今也有7年以上，全球下载量过亿，全球用户数量过亿，同样也是心动TOP5流水榜单上的“常青树”。

也正是从2019年开始至今，心动在游戏业务侧秉持着“自研+代理”的路子，一方面立足于全球市场，加大对自研产品的投入；另一方面则通过代理《泰拉瑞亚》《Fall Guys》等全球热门游戏的策略来扩大在欧美、东南亚等海外市场的增长。

路线是正确的，效果也是有的，不过好景不长的是，21年开始受大环境和版号政策影响，游戏行业陷入了相对艰难的时段，外力影响之外，心动自研以及代理发行产品又纷纷遭遇挫折，比如其推出的《T3 Arena》（自研）、《不休的乌拉拉》（代理发行）等产品上线后市场成绩均未达到预期（虽然《不休的乌拉拉》是23年收入贡献最大的游戏之一，但依然没能扭转心动23年的亏损），根据历年财报对比，心动的游戏运营业务在19年和22年为24亿，但到23年则为21亿，公司运营收入最高未超过25亿，主要是由于对几款长青产品依赖度高，新游戏带来的收入难以持续。

（图源：保民说事）

从21年到23年，三年连续亏损过程中，心动游戏也试图“降本增效”，比如收缩了公司业务，更集中在自研和游戏平台的运营方面，到24年前后，其公司员工数量一度降至千名以下；同时，心动也陆续终止了数款游戏项目的开发，减少数量的同时开始走游戏精品化的路线。在24年，连续推出了《出发吧麦芬》《铃兰之剑》《心动小镇》三款全球发行的自研爆款产品，据第三方数据统计，三款产品累计流水已超过14亿。

自研产品发挥着积极作用的同时，心动还有一条主干线，就是游戏平台（TapTap）的运营，自2016年起，TapTap就凭借优质的内容推荐和社区环境迅速成为国内玩家的阵地以及重要的国内游戏发行渠道之一。上市后，TapTap对商业化的探索进一步加深，逐渐拓展了广告变现、云游戏等模式，同时为了构建优势，还进一步加深了和开发者的合作，比如参考主机游戏模式，推出了一些TapTap独占游戏。兼具工具属性和社区属性，令TapTap能够打通“游戏-平台-社区-开发者”的生态模式闭环，根据财报显示，24年TapTap中国版的平均MAU达到4404.6万，同比增长了23%，收入达到15.8亿元，同比增长21.6%。同时，心动自研的《心动小镇》由于拉新效果显著，是TapTap业绩增长的主要原因之一（注：TapTap海外版尚未商业化）。

结语

就结果而言，心动坚持“自研+平台”的路子已被验证是正确的。正是二者的共同作用，令心动在24年实现了扭亏为盈。只是，我们也注意到，心动在25年所要面临的挑战依然不小，比如其目前流水TOP5依然是《香肠派对》《仙境传说》《火炬之光：无限》《不休的乌拉拉》等几款老产品，虽然对老产品的常态化运营和长线化发展已经是各大游戏厂商的共识，但新游储备也非常必要，据悉，在24年三款爆款产品发布后，心动接下来的游戏储备仅有两款，分别是《仙境传说RO：守护永恒的爱2》和《伊瑟：重启日》两款自研产品，但两捆产品均在打磨阶段，距离正式上线还有一定时间。

此外，心动对已上线产品的研发投入依然会继续加大投入，甚至会超过其他在研游戏，基于这种策略，其接下来在游戏立项方面势必会更为谨慎，如何把每一分钱都花在刀刃上，将是心动未来一段时间内重要的议题。